هل لا زال من الممكن حدوث ارتفاع نهاية العام؟ البحث عن فرصة في صناديق المؤشرات ذات الزخم منخفض نسبة السعر إلى الأرباح

تُشير الأسابيع الأخيرة من ديسمبر تقليديًا إلى فترة من المشاعر الصعودية—ما يُعرف بـ “انتعاش سانتا كلوز”. ومع ذلك، مع اقتراب الأسواق من عام 2026، تظهر صورة أكثر تعقيدًا. فقد تركت الرياح المعاكسة الكلية، التي تتراوح بين التضخم المستمر وتقييمات مبالغ فيها في قطاعات النمو العالي، العديد من المستثمرين في حالة من عدم اليقين حول ما إذا كان ينبغي تبني التفاؤل الموسمي أو ممارسة الحذر.

الخلفية الكلية: لماذا يجعل التردد من المنطق

لا يزال التضخم لزجًا

تواصل الاحتياطي الفيدرالي معركته ضد الضغوط السعرية المستمرة، مع بقاء قراءات التضخم مرتفعة. جاء مؤشر أسعار المستهلكين عند 2.7% على أساس سنوي، في حين سجل مقياس الاحتياطي الفيدرالي المفضل—مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي—2.8% في سبتمبر. وتقع هذه الأرقام فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما يشير إلى أن خفض أسعار الفائدة بشكل حاد غير مرجح في عام 2026. قد يحد هذا التوقع من الحماسة للمشاركة التقليدية في الأسهم خلال موسم العطلات.

تقييمات التكنولوجيا تحت التدقيق

لقد أثار انتعاش الذكاء الاصطناعي مخاوف مشروعة بشأن توسع مضاعفات السعر إلى الأرباح في قطاع التكنولوجيا. حذرت مؤسسات مالية كبرى، بما في ذلك جولدمان ساكس و مورغان ستانلي، من احتمالية تصحيح السوق بنسبة 10-20% خلال الـ 12 إلى 24 شهرًا القادمة. وبينما أقر الرئيس التنفيذي لجولدمان ساكس، ديفيد سولومون، بإمكانية حدوث تراجعات في الأسهم، يبقى السؤال الرئيسي: هل ستترجم نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا إلى نمو أرباح مستدام؟

لكن هناك جانب مشرق

على الرغم من المخاوف الاقتصادية الكلية، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى جيوب من الصمود. تحسن معنويات المستهلكين في ديسمبر، حيث وصلت إلى 52.9 وفقًا لاستطلاعات جامعة ميشيغان. على الرغم من أن معاملات الإسكان تتجه نحو أدنى مستوى لها منذ 30 عامًا لعام 2025، إلا أنها سجلت مكاسب لثلاثة أشهر متتالية. تشير هذه المؤشرات الإيجابية إلى أن استراتيجيات الزخم الانتقائية قد تلتقط القوة على المدى القصير.

استثمار الزخم: استراتيجية ذكية خلال حالة عدم اليقين

تركز استراتيجيات الزخم على تحقيق مكاسب من الأوراق المالية التي تظهر قوة نسبية واتجاهات سعرية إيجابية. يجذب هذا النهج المستثمرين الباحثين عن عوائد مرتفعة على مدى زمني أقصر. نظرًا لتقلبات السوق الحالية وقلق التقييمات، فإن الاستفادة من أدوات الزخم ذات مضاعفات السعر إلى الأرباح المعقولة—لا سيما تلك التي تقل أو تقترب من معيار SPY البالغ حوالي 29.0X—تقدم خيارًا تكتيكيًا مقنعًا.

أربعة صناديق ETF ذات مضاعفات سعر إلى الأرباح منخفضة تستحق المتابعة

Invesco S&P MidCap Value with Momentum ETF (XMVM)

• مضاعف السعر إلى الأرباح: 10.73X
• أداء الشهر: +10.8%
• هيكل الرسوم: 39 نقطة أساس

يستهدف هذا الصندوق أسهم الشركات ذات رأس المال المتوسط من مؤشر Russell Midcap التي تظهر زخمًا قويًا وخصائص قيمة. يجعل انخفاض مضاعف السعر إلى الأرباح منه جذابًا للباحثين عن الزخم القيمي.

Invesco S&P SmallCap Value with Momentum ETF (XSVM)

• مضاعف السعر إلى الأرباح: 10.92X
• أداء الشهر: +10.6%
• هيكل الرسوم: 37 نقطة أساس

يستمد هذا الصندوق من مؤشر Russell 2000، ويحدد الأوراق المالية ذات رأس المال الصغير ذات ملفات قيمة وزخم مقنعة، موفرًا تعرضًا واسعًا لرأس المال الصغير بتقييم اقتصادي.

Invesco Dorsey Wright Basic Materials Momentum ETF (PYZ)

• مضاعف السعر إلى الأرباح: 25.53X
• أداء الشهر: +11.2%
• هيكل الرسوم: 60 نقطة أساس

يستخدم هذا الصندوق مؤشرات القوة التقنية ضمن المواد الأساسية، ويختار على الأقل 30 شركة من حوالي 3,000 شركة مدرجة في الولايات المتحدة تظهر قوة نسبية.

Cambria Value & Momentum ETF (VAMO)

• مضاعف السعر إلى الأرباح: 13.92X
• أداء الشهر: +7.1%
• هيكل الرسوم: 65 نقطة أساس

يستثمر الصندوق في 100 سهم محلي بقيمة سوقية تتجاوز $200 مليون، ويجمع بين استراتيجيات القيمة والزخم لتحقيق توازن بين الحفاظ على رأس المال والنمو المحتمل.

الخلاصة

بينما تبرر عدم اليقين الكلي الحذر، يظل من الممكن الدفاع عن المشاركة التكتيكية من خلال استراتيجيات الزخم ذات التقييمات الجذابة. مع اقتراب نهاية العام، لا يتعين على المستثمرين الاختيار بين الإيمان والحذر—فإن التمركز الاستراتيجي في أدوات الزخم ذات المضاعفات المنخفضة يوفر وسطًا يقرّ بالمخاطر والفرص على حد سواء.