هل يمكن لبيتكوين أن تصل إلى 225,000 دولار وXRP تصل إلى 10.40 دولار؟ شرح توقعات استراتيجي وول ستريت لعام 2027

تمهيد المشهد: منظور سوق الثور للعملات المشفرة

جيفري كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، يقف بين أصوات أكثر بناءة في تحليل العملات المشفرة اليوم. بينما اختبرت 2025 صبر المستثمرين مع تقلبات السوق الناتجة عن الرياح الاقتصادية والتوترات الجيوسياسية، فإن قناعة كندريك بشأن البيتكوين و XRP ترسم صورة مختلفة بشكل لافت للسنوات القادمة. تشير أبحاثه إلى أن كلا الأصلين قد يحققان مكاسب كبيرة، بشرط تبني السوق الأوسع وظروف السياسات الملائمة.

الرياح التنظيمية: لماذا يهم واشنطن

التحول في نهج واشنطن تجاه الأصول الرقمية يمثل تغيرًا جوهريًا في مشهد الاستثمار. لقد نفذت إدارة ترامب سلسلة من التحركات المؤيدة للعملات المشفرة التي تعيد تشكيل مسار القطاع بشكل جماعي.

أسس الرئيس ترامب مجموعة عمل مخصصة لتعزيز الهيمنة الأمريكية في البنية التحتية المالية الرقمية. والأهم من ذلك، وقع أمرًا تنفيذيًا يحدد احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين—سياسة عادةً ما تكون محجوزة لمقتنيات الثروات السيادية. كما دافعت الإدارة عن قانون العبقرية، الذي أنشأ أول إطار فدرالي شامل لتنظيم العملات المستقرة.

تعيين بول أتكينز كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصات يحمل وزنًا خاصًا للصناعة. موقفه الصديق للعملات المشفرة يختلف بشكل حاد عن سابقيه، مما يشير إلى تحول تنظيمي نحو التسهيل بدلاً من القيد. يحدد قانون الوضوح الذي أقره مجلس النواب اختصاصات الوكالات على فئات الأصول الرقمية المختلفة، مما يلغي الغموض الذي كان يعيق سابقًا مشاركة المؤسسات.

ربما الأكثر أهمية للاعتماد المؤسسي: ألغت لجنة الأوراق المالية والبورصات بيان محاسبة الموظفين 121. كان ذلك القانون قد أجبر المؤسسات المالية على اعتبار العملات المشفرة المحتجزة كالتزامات على الميزانية العمومية، مما أدى إلى زيادة متطلبات الاحتياطي ورفض المشاركة. إلغاؤه يزيل عائقًا هيكليًا أمام تدفقات رأس المال المؤسسي.

مسار البيتكوين إلى 225,000 دولار: محركات الطلب وآليات السوق

يتوقع كندريك أن يتداول البيتكوين عند 225,000 دولار بحلول 2027، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 155% من المستويات الحالية حوالي 88,000 دولار. هذا يمثل توقعًا متزنًا وليس مضاربًا، ويستند إلى محفزات طلب يمكن التعرف عليها.

نقطة التحول المؤسسية

شركات البيتكوين التي تملك احتياطيات من البيتكوين—مثل شركة MicroStrategy (التي تملك أكثر من 671,000 بيتكوين)—دفعت في البداية الاعتماد من خلال وضعها في الميزانية العمومية للشركات. ومع ذلك، يتوقع كندريك أن يتراجع تأثيرها. نسبة السوق إلى صافي قيمة الأصول لشركة MicroStrategy تبلغ 1.07، منخفضة من 1.7 في منتصف الصيف، مما يخلق ضغط بيع محتمل إذا انخفضت التقييمات أكثر. هذا الديناميكي مهم لأنه يحول الانتباه إلى طبقة الطلب التالية: المستثمرون المؤسسيون الذين يديرون ما يقرب من $150 تريليون دولار من الأصول.

تمثل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية الجسر الحاسم الذي يربط هذا التجمع المالي بالعملات المشفرة. تزيل هذه الأدوات الاستثمارية الاحتكاك التشغيلي—مشاكل البورصة، رسوم الحفظ، عدم اليقين التنظيمي—الذي كان يردع سابقًا النشر المؤسسي. منذ الموافقة، تراكمت أصول صناديق البيتكوين الفورية بشكل ثابت، مع ملاحظة استراتيجيي ستات ستريت أن “المؤسسات تتبنى البيتكوين لخصائص تنويعها، وآفاق نموها على المدى الطويل، وتحسين الإطار التنظيمي.”

مرتكزات التقييم ومعايير تحمل المخاطر

يوفر الموقع الحالي للسوق منظورًا آخر: يتداول البيتكوين بنسبة 30% أقل من أعلى مستوياته الأخيرة. تاريخيًا، مثلت مثل هذه الانخفاضات مكافأة لرأس المال الصبور في المراحل المبكرة من دورات اعتماد المؤسسات. تقدم شركات بارزة مثل مورغان ستانلي إرشادات حول تحمل المخاطر—تخصيص 4% للمستثمرين العدوانيين، و2% للمخاطر المعتدلة—وهو إطار معقول لبناء المحافظ. تعكس هذه الحدود من تحمل المخاطر قبولًا متزايدًا للعملة المشفرة كفئة أصول شرعية.

حجة XRP: الوعد مقابل الواقع

توقعات كندريك لـ XRP—10.40 دولارات بحلول 2027، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 455% من 1.87 دولار—تعتمد على فرضية مقنعة لكنها مثيرة للجدل. يدعم XRP سجل XRP Ledger، وهو بلوكتشين مصمم لإتمام المدفوعات عبر الحدود بشكل أسرع وأرخص مقارنة بسيطرة SWIFT.

شركة Ripple، المطورة لتطبيقات XRP، تضع الأصل كعملة جسر للمؤسسات المالية. قال الرئيس التنفيذي براد غارلينغهاوس إن رؤية طموحة تتمثل في أن استحواذ 14% من حجم معاملات SWIFT خلال خمس سنوات سيترجم إلى أكثر من $20 تريليون دولار من الحجم السنوي الذي يتدفق عبر بنية XRP التحتية. هذا الطلب المتزايد من المفترض أن يدعم تقييمات أعلى بشكل كبير.

فجوة الاعتماد

لكن الأدلة على السلسلة تقدم سردًا معاكسًا. قلة من المؤسسات المالية الكبرى تستخدم XRP للتسوية عبر الحدود—لديها بدائل. العملات المستقرة تعالج مخاوف التقلب التي جعلت اعتماد XRP غير اقتصادي. دخل عملة Ripple المستقرة الخاصة، Ripple USD، التي أطلقت في ديسمبر 2024 لمنافسة لاعبين راسخين مثل USDT و USDC، لكن حجم معاملات XRP انخفض منذ ذلك الإطلاق، مما يشير إلى محدودية السوق.

الحجة الأكثر دفاعية لـ XRP تركز على تأثيرات الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. زاد الطلب من المؤسسات والأفراد بعد الموافقة على الصناديق في نوفمبر، مع أصول تتجاوز $1 مليار دولار—رقم مهم، لكنه أقل بكثير من أول شهر تراكم لصناديق البيتكوين التي بلغت $33 مليار دولار. هذا يشير إلى وجود اهتمام مؤسسي، لكنه أقل بكثير من البيتكوين من حيث الشدة.

تقييم أكثر تحفظًا

بينما قد يكون كندريك على حق في توقع ارتفاع البيتكوين بنسبة 155%، فإن هدفه لـ XRP يبدو مبالغًا فيه مقارنة بأدلة الاعتماد. الهياكل البديلة مثل بنية USDC التابعة لـ Circle Internet Group تمثل رهانات أكثر دفاعية على تعطيل المدفوعات عبر الحدود من XRP نفسه.

الخلاصة: مسار البيتكوين الأكثر وضوحًا

مقارنة بين فرص المخاطر المعدلة، يحمل توقع كندريك للبيتكوين ثقة أكبر من توقع XRP. البنية التحتية المؤسسية التي تدعم اعتماد البيتكوين—صناديق ETFs الفورية، حلول الحفظ، الوضوح التنظيمي—تجسدت مع تقدم ملموس. نجاح XRP يعتمد على إعادة هيكلة المؤسسات المالية لعمليات الدفع بشكل جذري حول عملة متقلبة، وهو سيناريو يفتقر حاليًا إلى التحقق السوقي. بالنسبة لأطر تخصيص المحافظ بناءً على تحمل المخاطر، فإن استخدام البيتكوين كعملة احتياطية رقمية مثبت يوفر مسارًا أكثر مباشرة لتحقيق هدف كندريك لعام 2027.