كيفية بيع خيارات الشراء على GLD: استراتيجية تغطية البيع ليناير 2026

عقود خيارات جديدة لصندوق SPDR Gold Trust (GLD) فتحت لغاية يناير 2026، مما يمنح المستثمرين فرصًا جديدة لتحقيق الدخل من خلال استراتيجيات البيع المغطى للخيارات. تتطلب آلية بيع خيارات الاتصال بشكل فعال فهم كل من الإمكانات الصعودية وتوليد الدخل في آنٍ واحد.

آلية البيع المغطى للخيارات

عندما تبيع خيارات الاتصال ككاتب خيار مغطى، فإنك توافق على بيع أسهمك من GLD بسعر محدد مسبقًا مقابل دخل فوري من العلاوة. خذ على سبيل المثال عقد بقيمة تنفيذ 410.00 دولارات يتداول حاليًا بسعر عرض 4.30 دولارات. إذا قمت بشراء أسهم GLD بالسعر السوقي الحالي البالغ 398.69 دولارًا للسهم وبيعت في الوقت ذاته هذا العقد كفتح بيع، فإنك تضع سيناريو ربح محدود. التزامك هو تسليم الأسهم بسعر 410.00 دولارات إذا حدثت عملية التخصيص عند انتهاء صلاحية يناير 2026.

إمكانات الدخل وحساب العائد

العملية الحسابية لهذا التداول تعمل على النحو التالي: إذا تم تخصيص أسهمك عند سعر التنفيذ 410.00 دولارات، فإن العلاوة التي تم جمعها ($4.30 للسهم) بالإضافة إلى ارتفاع سعر السهم ($11.31 للسهم)، تتيح تحقيق عائد إجمالي بنسبة 3.92% قبل الرسوم. ومع ذلك، فإن الجانب الأكثر جاذبية يظهر عند فحص احتمالية الدخل الموزون. تشير البيانات التحليلية إلى أن هناك احتمال 65% أن ينتهي العقد بدون قيمة، مما يعني أن سعر GLD سيظل أدنى من 410.00 دولارات بحلول يناير 2026.

في هذا السيناريو، تحتفظ بملكية الأسهم كاملة مع الاحتفاظ بالعلاوة—مما يمثل عائدًا بنسبة 1.08%، أو حوالي 28.12% عند حسابه سنويًا. هذا الزيادة في الدخل يُطلق عليها خبراء الخيارات اسم “تعزيز العائد” وهو جزء من استراتيجية البيع المغطى للخيارات.

السياق التاريخي وتقييم التقلبات

فهم سلوك تداول GLD ضروري قبل استثمار رأس المال. سعر التنفيذ 410.00 دولارات يقبع حوالي 3% فوق المستويات السعرية الحالية، مما يجعله خارج العمق في المال. يظهر أداء GLD خلال الاثني عشر شهرًا الماضية أن السهم كان يتراوح تاريخيًا ضمن معايير تجعل هذا السعر معقولًا، لكنه ليس مضمونًا.

التقلب الضمني المضمن في عقد الاتصال هذا يبلغ 24%، في حين أن التقلب الفعلي المحسوب استنادًا إلى 249 يوم تداول لإغلاق أسعار GLD يقيس 20%. تشير هذه الفجوة إلى أن السوق يضع في الحسبان قدرًا من عدم اليقين المرتفع قليلاً، وهو ما يفيد بائعي العلاوات.

اعتبارات المخاطر

المخاطرة الأساسية عند بيع خيارات الاتصال هي الحد الأقصى للربح. إذا زاد سعر GLD بشكل كبير فوق 410.00 دولارات، فإن التخصيص يجبرك على تسليم الأسهم بهذا السعر، مما يترك مكاسب كبيرة غير محققة. وعلى العكس، إذا انخفض سعر الذهب، فإن العلاوة توفر وسادة، لكنها لا تعوض بالكامل خسائر الأسهم التي تتجاوز نقطة التعادل البالغة 394.39 دولارًا ($398.69 ناقص العلاوة 4.30 دولارات).

يعتمد قرار تنفيذ هذه الاستراتيجية على توقعاتك لسعر الذهب واستعدادك لقبول عوائد محددة مقابل توليد دخل ثابت من خلال انتهاء صلاحية يناير 2026.