الصندوق الرئيسي يُصفّي حصة XPeng: ماذا تغير في سوق السيارات الكهربائية؟

شركة Arrowpoint Investment Partners المقيمة في سنغافورة قامت بخطوة مهمة—حيث قامت بالتخلي تمامًا عن كامل حصتها البالغة 500,000 سهم في XPeng Inc. (NYSE:XPEV)، بقيمة تقريبية تصل إلى $9 مليون. يكشف أحدث ملف قدمته هيئة الأوراق المالية والبورصات في 13 نوفمبر 2025 أن نسبة 8% من أصول الصندوق التي كانت مخصصة سابقًا قد انخفضت الآن إلى الصفر. هذه ليست مجرد إعادة توازن روتينية للمحفظة؛ بل تشير إلى تغير في المزاج في سوق السيارات الكهربائية التنافسية.

لماذا يهم هذا الخروج الآن

الوقت مثير للاهتمام. كانت أسهم XPeng تتداول مؤخرًا عند 20.50 دولار في نهاية ديسمبر 2025، محققة عائدًا بنسبة 62% منذ بداية العام—متفوقة بشكل كبير على السوق الأوسع. أظهرت الشركة نفسها زخمًا تشغيليًا ملحوظًا، مع ارتفاع تسليم السيارات بنسبة 156% على أساس سنوي حتى نوفمبر. كانت المبادرات التصديرية حاسمة لهذا النمو، حيث تضاعفت المبيعات الخارجية تقريبًا وأصبحت تمثل الآن حوالي 10% من إجمالي التسليمات.

ومع ذلك، على الرغم من هذه المقاييس المتفائلة، اختارت Arrowpoint الخروج. من المحتمل أن يعكس هذا التحرك جني الأرباح عند مستويات مناسبة—حيث بلغت ذروة XPeng قرب $25 لكل سهم في الربع الثالث، مما يمثل أكثر من 100% أرباح منذ بداية العام. تأمين الأرباح خلال فترات النشوة السوقية يظل استراتيجية نموذجية، حتى للمستثمرين المؤسساتيين المخضرمين.

الصورة الأكبر: تصاعد المنافسة

لكن هناك ما هو أعمق من الظاهر. لقد تغيرت ديناميكيات المنافسة في قطاع السيارات الكهربائية بشكل جذري. لقد زادت الشركات المصنعة الصينية من قدراتها الإنتاجية والتصديرية بشكل كبير سواء محليًا أو دوليًا. هذا التنافس المتزايد، إلى جانب تباطؤ نمو مبيعات السيارات الكهربائية عالميًا، يخلق بيئة أكثر تحديًا لاختيار الأسهم الفردية.

محفظة Arrowpoint متنوعة عمدًا، مع أكبر ممتلكاتها تشمل AEG ($15.4 مليون تمثل 15.4% من أصول الصندوق)، SATS ($3.8 مليون بنسبة 3.8%)، وVCSH وALAB (كل منهما بنسبة 3.4%). يبدو أن خروج الصندوق من XPeng هو إعادة تخصيص استراتيجية وليس فقدان الثقة في الشركة نفسها.

مكانة XPeng في السوق

تحافظ XPeng على حضور قوي في السوق، حيث تبلغ قيمتها السوقية 19.6 مليار دولار وإيراداتها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 10.04 مليار دولار. تميزت الشركة من خلال تقنيتها الداخلية المملوكة، ونظام خدمات متكامل يشمل الصيانة، والشحن السريع، والاشتراكات الرقمية، وتركيزها المستهدف على فئات السيارات الفاخرة والمتوسطة في الصين. تركز استراتيجيتها على المركبات عالية الأداء مع تقديم تجربة عملاء سلسة.

تشكيلة سيارات الشركة—بما في ذلك سيارات SUV G3 و G3i، وسيدان P7 الرياضي، وسيدان P5 العائلي—تضعها في موقع تنافسي مع تزايد طلب المستهلكين على حلول النقل المتقدمة تكنولوجيًا والمسؤولة بيئيًا.

الخلاصة الاستراتيجية

يؤكد خروج Arrowpoint الكامل على حقيقة سوقية مهمة: الأساسيات القوية والنمو المثير للإعجاب لا يضمنان الأداء الأفضل في المستقبل عندما تتصاعد الرياح المعاكسة للصناعة. مع وصول المنافسة في تصنيع السيارات الكهربائية إلى مستويات غير مسبوقة وتباطؤ النمو العالمي في الطلب، يصبح تحديد الفائزين الحقيقيين أكثر صعوبة بشكل كبير. تظل التنويع في المحافظ والخروج التكتيكي عند أعلى التقييمات من أساليب إدارة المخاطر الحكيمة.