مجموعة تريبون للاستثمار تستغل الفرصة بعد الانخفاض الحاد في كور و Main

التحرك الاستراتيجي وراء مركز $18 مليون

قامت مجموعة Tribune Investment، ومقرها في مدينة نيويورك، بخطوة محسوبة خلال الربع الثالث من خلال تأسيس حصة جديدة في Core & Main (NYSE:CNM). استحوذ الصندوق على 335,000 سهم بقيمة تقريبية تبلغ 18.03 مليون دولار حتى 30 سبتمبر، وفقًا لملفات SEC التي تم الكشف عنها في 13 نوفمبر. تمثل هذه الحصة الجديدة الآن 8.74% من الأصول التي يبلغ عنها تقرير 13F الخاص بـ Tribune، مما يعزز مكانة Core & Main كأكبر حصة من حيث القيمة السوقية في محفظة الصندوق.

لماذا يهم توقيت الشراء

يحمل نقطة الدخول أهمية خاصة نظرًا للأداء السوقي الأخير لـ Core & Main. شهد السهم تراجعًا كبيرًا بنسبة 27% بعد إعلان أرباح الربع الثاني المالي، وهو تقلب ربما أتاح الفرصة التي استغلها Tribune. على الرغم من أن توقيت تجميع الأسهم خلال الربع لا يزال غير واضح، إلا أن الحصة ظهرت خلال فترة من عدم اليقين المتزايد، مما يشير إلى نظرية استثمار معاكسة.

خلال نفس الفترة، ظلت الأسس التشغيلية لـ Core & Main مستقرة. وصل إيراد الربع الثالث المالي إلى 2.06 مليار دولار، مسجلًا زيادة بنسبة 1.2% على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى عمليات استحواذ استراتيجية. والأهم من ذلك، توسع هامش الربح الإجمالي إلى 27.2%، وارتفع صافي الدخل إلى $143 مليون. حققت الشركة تدفقًا نقديًا تشغيليًا بقيمة $271 مليون للربع، وخصصت $50 مليون لإعادة شراء الأسهم، مع موافقة على تفويض إعادة شراء إضافي بقيمة $500 مليون بعد الربع.

كيف تتناسب Core & Main مع محفظة Tribune

تكمل استثمارات Tribune في Core & Main توجهها الأوسع نحو الفرص الصناعية والبنية التحتية. تشمل أكبر ممتلكاتها الآن:

• Core & Main (NYSE:CNM): 18.03 مليون دولار تمثل 8.74% من الأصول المدارة
• شركة CSX (NASDAQ:CSX): 17.76 مليون دولار أو 8.60% من الأصول
• شركة Genuine Parts (NYSE:GPC): 17.33 مليون دولار أو 8.39% من الأصول
• شركة Cummins (NYSE:CMI): 13.52 مليون دولار أو 6.55% من الأصول
• شركة Pentair (NYSE:PNR): 13.29 مليون دولار أو 6.44% من الأصول

يعكس هيكل المحفظة هذا قناعة Tribune في القطاعات التي من المتوقع أن تستفيد من دورات الصيانة والبنية التحتية طويلة الأمد.

نموذج العمل والموقع السوقي

تعمل Core & Main كموزع رائد متخصص في منتجات البنية التحتية للمياه والصرف الصحي وتصريف مياه الأمطار والحماية من الحرائق. تشمل محفظة الشركة الأنابيب، الصمامات، الطفايات، التجهيزات، أنظمة التصريف، معدات إخماد الحرائق، العدادات الذكية، والخدمات المكملة. من خلال اعتماد نموذج توزيع بدلاً من التصنيع، تحقق Core & Main إيرادات من خلال بيع المنتجات الأساسية والخدمات ذات القيمة المضافة للبلديات، مرافق المياه الخاصة، والمقاولين المحترفين عبر القطاعات البلدية، غير السكنية، والسكنية.

يعطي تعرض الشركة للبنية التحتية القديمة للمياه ومرونة قطاعات المرافق الأساسية دلالة على طلب مستمر عبر بيئات اقتصادية مختلفة. تفسر هذه الاستقرار، إلى جانب سياسات عائد رأس مال منضبطة وتوليد نقدي ثابت، سبب اعتقاد المستثمرين المؤسساتيين أن التراجعات تعتبر فرص تراكم.

سياق السوق الحالي

حتى أحدث يوم تداول، كانت أسهم Core & Main تُقدر بـ 54.00 دولار، مما يمثل زيادة تقريبًا 5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. يتفوق أداء السهم بشكل كبير على عائد مؤشر S&P 500 الذي بلغ حوالي 15% خلال نفس الفترة، مما يشير إلى أن السوق بدأ بالفعل في تسعير التعافي — حيث ارتفعت الأسهم بنحو 7% منذ إصدار الأرباح الأخير.

نظرية الاستثمار على المدى الطويل

تكمن أهمية دخول Tribune ليس فقط في حجم المركز، بل في عقلية رأس المال الصبور التي تظهرها. قد تمر Core & Main بفصول متقلبة، لكن عملياتها التجارية المنضبطة، وتدفقات النقد الثابتة، وموقعها الاستراتيجي في أسواق البنية التحتية الحيوية تجذب المستثمرين ذوي الآفاق الزمنية الممتدة. الحقيقة هنا أن الاستثمار الحقيقي يُقاس بسنوات من العوائد المستقرة بدلاً من دورات الأداء الربعية، مما يجعل التراجعات مثل انخفاض ما بعد الأرباح فرص تراكم قيمة للمستثمرين المعاكسين المستعدين لتحمل تقلبات قصيرة الأمد.