لماذا تعتبر أسهم برامج الذكاء الاصطناعي جاهزة للحظة 2026 الكبيرة (ولماذا يهم ذلك)

لعبة “المشتقة الثانية”: فهم الموجة التالية

إليك الأمر حول المشتقات في الاستثمار — إذا كانت أسهم أشباه الموصلات هي اللعبة الأساسية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي المشتقة الأولى، فإن برمجيات الذكاء الاصطناعي هي المشتقة الثانية. وربما يكون عام 2026 هو العام الذي تنفجر فيه هذه الموجة الثانية أخيرًا.

لسنوات، ركز السوق على الرقائق ومراكز البيانات. والآن بدأ يدرك شيئًا مهمًا بنفس القدر: ما الذي تفعله فعليًا بكل تلك القدرة الحاسوبية. ثلاث شركات برمجيات في موقع مثالي لالتقاط هذا التحول.

SoundHound AI: شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة في الوكالة الصوتية

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) لم تعد مجرد شركة تعرف على الصوت — إنها تصبح البنية التحتية لوكلاء الذكاء الاصطناعي المدعومين بالصوت. وهذا تمييز حاسم.

لماذا؟ لأنه عندما يحتاج وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى فهم النية على نطاق واسع، يصبح الإدخال الصوتي ميزة أساسية. سنوات قيادة تكنولوجيا الصوت لدى SoundHound تمنحها ميزة غير عادلة هنا.

الأرقام تدعم ذلك. خلال التسعة أشهر الأولى من 2025، زادت الإيرادات أكثر من الضعف. الشركة مدمجة بالفعل في صناعتين ضخمتين:

• السيارات: بناء مساعدين صوتيين أذكى داخل السيارة
• مطاعم الخدمة السريعة: تشغيل أنظمة الطلب الصوتي على نطاق واسع

ثم هناك استحواذ Amelia. لم يكن الأمر مجرد شراء تكنولوجيا — بل كان شراء علاقات العملاء في الرعاية الصحية والخدمات المالية والتجزئة. الآن يمكن لـ SoundHound دمج قدرات الصوت في تلك القطاعات.

اللمسة الأخيرة؟ تتوسع الهوامش الإجمالية، وتقترب الشركة من تحقيق تدفق نقدي متوازن. منصة AI الوكيلية Amelia 7 لا تزال في مرحلة الإطلاق. التنفيذ يبدو نظيفًا.

Salesforce: لعبة تجميع البيانات المهملة

Salesforce (NYSE: CRM) قضت العامين الماضيين تُكتب على أنها متأخرة في مجال الذكاء الاصطناعي. تلك الرواية أصبحت قديمة.

الرؤية الأساسية: أنظمة الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى بيانات نظيفة ومنظمة لتعمل. تمتلك Salesforce بالفعل نظام سجل المكتب الأمامي لملايين الشركات حول العالم — خدمة العملاء، التسويق، عمليات المبيعات. هذا ليس شيئًا ترفيهيًا، بل هو أساس.

استحواذ Informatica وضع نقطة على تلك الجملة. تتخصص Informatica في سحب البيانات من مصادر متفرقة وتوحيدها. مع علاقات العملاء الموجودة بالفعل لدى Salesforce، يخلق ذلك خندقًا قويًا حول حوكمة بيانات المؤسسات.

ثم هناك Agentforce، حل الوكيل الذكي للشركة. مدمج عبر Slack و Tableau والنظام البيئي الأوسع لـ Salesforce. الاعتماد عليه كان سريعًا جدًا:

• ارتفعت الإيرادات السنوية المتكررة بنسبة 330% في الربع الأخير
• $540 مليون في الإيرادات السنوية المتكررة لـ Agentforce
• التسعير المرن (على أساس المقعد أو الاستهلاك) يدفع لتوسع قوي للعملاء

التقييم أيضًا مغرٍ. يتداول السهم عند:

• نسبة P/S المستقبلية أقل من 5.5x
• نسبة P/E المستقبلية حوالي 20x
• نسبة PEG أقل من 0.65 (أي شيء تحت 1.0 يشير إلى undervaluation)

هذه شركة كانت تُترك للموت من قبل السوق، لكن الأساسيات تتحسن بسرعة.

Snowflake: البنية التحتية للبيانات الأكثر التصاقًا

Snowflake (NYSE: SNOW) تدير مخزن بيانات سحابي مع بنية ذكية: التخزين والحوسبة منفصلان. يقوم العملاء بتحميل البيانات مرة واحدة، ثم استعلامها عبر أي مزود سحابي (AWS، Azure، GCP). لا يوجد قيد على البائع في طبقة البيانات.

باستثناء — وهذه هي الحيلة — بمجرد أن تعيش بياناتك في Snowflake، فإن نقلها يعد كابوسًا. التأثيرات الشبكية وتكاليف التبديل قاسية جدًا.

أطلقت الشركة مؤخرًا Snowflake Intelligence، التي تتيح للعملاء بناء وكلاء ذكاء اصطناعي خاص بهم مع وصول آمن إلى بيانات Snowflake الخاصة بهم. مؤشرات النمو:

• أكثر من 1200 عميل يستخدمون Snowflake Intelligence
• $100 مليون معدل إيرادات الذكاء الاصطناعي
• نمو إيرادات متسلسل بنسبة 29% في الربع الأخير
• احتفاظ صافي بالإيرادات بنسبة 125% خلال الـ 12 شهرًا الماضية (معظم الإيرادات من العملاء الحاليين الذين يوسعون إنفاقهم)

الجزء المثير: كانت Snowflake تُعتبر في البداية متأخرة في مجال الذكاء الاصطناعي. بدلاً من ذلك، تتفوق. أرقام قياسية في إضافة العملاء، واحتفاظ قوي، وتسريع إيرادات الذكاء الاصطناعي — يبدو أن الشركة تعمل بكامل طاقتها مع اقتراب 2026.

الخلاصة: التوقيت مهم

أسهم الرقائق ستستمر في الأداء. الألعاب البنية التحتية لن تذهب إلى أي مكان. لكن المال الحقيقي في 2026 قد يكون في طبقة البرمجيات — الشركات التي تساعد الذكاء الاصطناعي على القيام بأعمال مفيدة فعليًا.

SoundHound و Salesforce و Snowflake لا تستفيد فقط من الذكاء الاصطناعي. إنهم يصبحون البنية التحتية الأساسية لكيفية نشر الشركات له. هذا فئة مختلفة تمامًا.