لماذا يتفوق الفضة على جميع فئات الأصول في عام 2025: شرح ظاهرة 168%

الأرقام تحكي قصة مذهلة

بينما حققت الذهب عائدًا مذهلاً بنسبة 72% في 2025، متفوقًا على مؤشري S&P 500 و Nasdaq-100، سرقت الفضة الأضواء مع مكاسب مذهلة بلغت 168% هذا العام. حتى عملاق الذكاء الاصطناعي Nvidia يجد نفسه في ظل الفضة. ليست مجرد صدفة—عاصفة مثالية من القلق الاقتصادي، والمخاوف المالية، والقيود على العرض المادي قد خلقت رياح دعم غير مسبوقة لهذا المعدن الصناعي.

الارتفاع ملحوظ بشكل خاص عند النظر إلى الأداء التاريخي للفضة. على مدى الخمسين عامًا الماضية، كانت هذه المادة الثمينة تعود بمعدل 5.9% سنويًا فقط، مما يجعل الارتفاع المفاجئ في 2025 يبدو شبه خيالي.

فهم ميزة الفضة الصناعية

على عكس الذهب، الذي خدم بشكل رئيسي كمخزن للقيمة تاريخيًا، تلعب الفضة دورًا مزدوجًا في الاقتصاد الحديث. نعم، فهي تعمل كتحوط مالي، لكن قوتها الحقيقية تكمن في التطبيقات الصناعية.

صانعو الإلكترونيات هم المحرك الرئيسي لطلب الفضة، حيث يستهلكون ما يقرب من نصف الإمداد السنوي للعالم. وذلك بسبب التوصيل الكهربائي الاستثنائي للفضة وكونها أكثر تكلفة نسبياً مقارنة بالذهب. مع تركيز الإنتاج العالمي للإلكترونيات في قوى التصنيع—لا سيما آسيا—أي اضطراب في سلاسل التوريد يمكن أن يؤدي بسرعة إلى ارتفاع الأسعار.

أما الذهب، فقد تم تجميعه منذ آلاف السنين (حوالي 216,265 طنًا إجمالاً)، بينما يستخرج المنجمون حوالي ثمانية أضعاف ذلك من الفضة سنويًا. ومع ذلك، فإن هذا الوفرة يعمل بشكل متناقض ضد استقرار سعر الفضة. الطلب الصناعي العالي مع وجود احتياطيات فوق الأرض محدودة يخلق ضعفًا أمام صدمات العرض.

قيود التصدير الصينية: العامل المحفز الذي لم يتوقعه أحد

الإعلان الأخير من الصين—ثاني أكبر مصدر للفضة بعد هونغ كونغ—بشأن قيود الشحن الجديدة التي تبدأ في 1 يناير 2026، قد زاد من وتيرة الأزمة أصلاً.

كونها أكبر مصنع للإلكترونيات في العالم، تبدو الصين وكأنها تحمي سلسلة التوريد المحلية. لكن جيوسياسيًا، تُستخدم هذه القيود كورقة ضغط في المفاوضات مع شركاء تجاريين رئيسيين مثل الولايات المتحدة. لم يكن التوقيت أكثر استراتيجية، حيث كانت أسعار الفضة تتسارع بالفعل بسبب الضغوط الاقتصادية الكلية الأوسع.

الصورة الكلية التي تدفع استثمار المعادن الثمينة

وراء الزخم القوي لكل من الذهب والفضة يكمن قلق أساسي: استدامة المالية الأمريكية. تجاوز الدين الوطني مؤخرًا 38.5 تريليون دولار، بينما بلغ عجز الميزانية للسنة المالية 2025 حوالي 1.8 تريليون دولار. وتشير التوقعات إلى عجز آخر بقيمة تريليون دولار في السنة المالية 2026.

هذه المسيرة المالية أخافت المستثمرين الذين يخشون أن يكون الحل الوحيد هو التوسع النقدي العدواني، مما سيؤدي إلى تدهور قيمة الدولار. تمثل المعادن الثمينة تأمينًا مجربًا ضد تدهور العملة—وتُجذب الفضة، ذات التقلبات الأعلى، أولئك الباحثين عن عوائد تحوط أكبر.

هل يمكن أن يستمر الارتفاع حتى 2026؟

إذا حافظت الصين على قيود التصدير واستمرت الولايات المتحدة في مسارها المالي الحالي، فإن الحالة الأساسية للفضة تظل سليمة. ومع ذلك، يجب إعادة ضبط التوقعات.

سجلت الفضة على المدى الطويل عائدات سنوية بمعدل 5.9%، وهو مستوى واقعي. أي شيء يتجاوز ذلك يمثل مكافأة إضافية. والأهم من ذلك، أن على المستثمرين فهم ملف تقلبات الفضة. وصلت إلى $35 عند سعر الأونصة في 1980، ثم تخلت عن 90% من تلك القيمة. واستغرق الأمر 31 عامًا لتحقيق قمة جديدة عند $48 في 2011. تلا ذلك تصحيح حاد بنسبة 70% بعد ذلك. رحلة الفضة الأخيرة إلى أعلى مستوى على الإطلاق في 2025 تمثل 14 عامًا من التجميع، مما يشير إلى أن الصبر ضروري للموقع طويل الأمد.

الوصول إلى الفضة: الحل العملي

امتلاك الفضة المادية يضمن تعرضًا مباشرًا لكنه يفرض تحديات في التخزين والتأمين والسيولة. بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن النهج الأفضل هو التعرض عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETF).

يُعد iShares Silver Trust (NYSEMKT: SLV) أكبر صندوق ETF للفضة في الصناعة، ويُدير أصولًا بقيمة $38 مليارات مدعومة بـ 528 مليون أونصة من الاحتياطيات المادية. على الرغم من أن المستثمرين لا يمكنهم المطالبة بالتسليم المباشر للمعدن، إلا أن الصندوق يوفر تعرضًا لسعر الفضة النقي بدون متاعب اللوجستيات.

نسبة المصاريف السنوية 0.5% تترجم إلى $50 سنويًا على مركز بقيمة 10,000 دولار—وهو عادة أرخص بكثير من تكاليف التخزين والتأمين على الألواح والعملات المادية. والأفضل من ذلك، يمكن تصفية المراكز على الفور من خلال أي حساب وساطة.

الخلاصة

يعكس ارتفاع الفضة بنسبة 168% في 2025 اختلالات حقيقية في العرض والطلب وعدم اليقين الكلي. يجب على من يفكرون في التعرض للفضة في 2026 اعتماد أفق استثمار متعدد السنوات، والحفاظ على توقعات عائد واقعية مستندة إلى الأداء التاريخي، والاعتراف بأن التقلبات تظل سمة جوهرية لهذا المعدن الثمين.