استراتيجيات صندوق السندات طويلة الأجل: مقارنة بين SPLB و LQD لمحفظتك ذات الدخل الثابت

عند بناء تخصيص لصندوق استثمار متداول للسندات الشركاتية المؤسسية، يواجه المستثمرون غالبًا خيارًا حاسمًا بين صندوق SPDR Portfolio Long Term Corporate Bond ETF (SPLB) من ستريت ستايت و صندوق iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) من iShares. على الرغم من أن كلا الصندوقين يوفران تعرضًا للسندات الشركاتية ذات الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة، إلا أنهما يخدمان ملفات تعريف المستثمرين وظروف السوق بشكل مختلف تمامًا.

التمييز الأساسي: استراتيجية الاستحقاق

يركز SPLB حصريًا على السندات ذات الاستحقاق الذي يبلغ 10 سنوات أو أكثر، مما ينتج عنه محفظة تحتوي على 2953 حيازة ومتوسط عمر للصندوق يبلغ 16.8 سنة. بالمقابل، يحافظ LQD على نهج أوسع، يغطي كامل طيف استحقاق الدرجة الاستثمارية عبر 3002 أداة مالية. هذا الاختلاف الجوهري يشكل كل شيء من إمكانات العائد إلى حساسية أسعار الفائدة.

يشمل توزيع استحقاق LQD 22.3% من الحيازات بين ثلاث وخمس سنوات، و16.6% بين خمس وسبع سنوات—وهي تخصيصات يتجنبها SPLB عمدًا. يفسر هذا الاختيار التصميمي لماذا يولد SPLB عائدًا حاليًا أعلى بنسبة 5.2% مقارنة بـ 4.34% لـ LQD، ولكنه أيضًا يحمل مخاطر مدة زمنية أكبر بشكل ملحوظ.

المقايضة بين التكلفة والدخل

من ناحية المصاريف، يقدم SPLB حالة مقنعة مع رسوم سنوية قدرها 0.04% مقابل 0.14% لـ LQD—أي ميزة مهمة بمقدار 70 نقطة أساس. بالنسبة للمستثمرين الذين يديرون مراكز كبيرة، يتضاعف هذا الفرق في التكاليف بشكل كبير مع مرور الوقت. يعزز العائد الأعلى لـ SPLB جاذبيته للمستثمرين الباحثين عن الدخل، الذين يفضلون التوزيعات الحالية من تخصيص السندات الخاص بهم.

ومع ذلك، تظهر السنوات الخمس الماضية ثمن السعي وراء عائد إضافي. استثمار بقيمة 1000 دولار في SPLB نما ليصل إلى 686.55 دولار فقط، مقارنة بـ 801.52 دولار في LQD. شهد SPLB أقصى انخفاض بنسبة 23.31% مقابل 14.7% لـ LQD، مما يوضح كيف أن السندات ذات المدة الأطول تتعرض لخسائر مضاعفة خلال فترات ارتفاع معدلات الفائدة.

الأداء تحت الضغط

ثبت أن نهج الاستحقاق المتنوع في LQD أكثر مرونة خلال تقلبات السوق الأخيرة. يشير معامل بيتا الأقل عند 1.4 ( مقابل 2.1) لـ SPLB إلى تقلبات سعر أقل بشكل كبير مقارنة بحركات السوق الأوسع. عززت الضغوط الأخيرة على سوق السندات هذا الميزة، حيث أن عائد LQD خلال سنة واحدة بلغ 6.2% متفوقًا على أداء SPLB البالغ 4.35%.

تكوين المحفظة والتركيز

يحافظ كلا الصندوقين على جودة استثمارية من الدرجة الاستثمارية عبر ممتلكاتهما، مع بعض التداخل في المراكز الكبرى. تشمل أكبر مراكز SPLB سندات غير مضمونة من شركة Meta Platforms (بكوبون 5.75%، ووزن 0.39%)، وسندات شركة أنهيزر بوش إنبيف (بوزن 0.38%)، وسندات غير مضمونة من CVS Health (بوزن 0.33%). تشمل المراكز الرائدة في LQD صندوق الخزانة النقدي من BlackRock (بـ0.90%)، مع وجود أنهيزر بوش إنبيف و CVS Health أيضًا بشكل بارز بأوزان أقل.

يخلق التركيز على المراكز ذات المدة الطويلة في SPLB حساسية أعلى لحركات أسعار الفائدة—مفيد في بيئة انخفاض المعدلات ولكنه قد يكون مؤلمًا عندما ترتفع المعدلات. يستخدم LQD نهج سلم الاستحقاق لتوزيع هذا الخطر عبر عدة فئات مدة.

الاختيار بين الاثنين

تتجاوز أصول LQD المدارة 33.17 مليار دولار بكثير أصول SPLB البالغة 1.1 مليار دولار، مما يعكس ثقة المؤسسات في نهجه المتوازن. يناسب LQD المستثمرين الذين ي prioritize الاستقرار والحفاظ على رأس المال على المدى الطويل أكثر من تحقيق أعلى دخل حالي. يجذب SPLB المستثمرين الذين يتوقعون معدلات أقل أو يبحثون عن أعلى عائد، ومستعدون لتحمل تقلبات أعلى.

لا يوجد صندوق “أفضل” بشكل جوهري—يعتمد الاختيار على توقعاتك لمعدلات الفائدة، وتحمل المخاطر، ومتطلبات الدخل. للمستثمرين المحافظين غير المرتاحين للخسائر المزدوجة الرقم، يبرر أداء LQD الأكثر استقرارًا رسومه الأعلى قليلاً. أما لمن لديهم أفق زمني ممتد وثقة عالية في المعدلات، فإن عائد SPLB المتفوق وتكاليفه المنخفضة يستحقان النظر رغم أدائه الأخير الضعيف.

فهم آليات صناديق الاستثمار المتداولة للسندات الشركاتية لا يزال ضروريًا قبل تخصيص رأس المال لأي من الاستراتيجيتين.