أزمة الطاقة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي: لماذا تبدو مرحلة السوق الصاعدة هذه مختلفة

يصبح مصدر الطاقة عنق الزجاجة الجديد للذكاء الاصطناعي

لقد غيرت ثورة الذكاء الاصطناعي التركيز. بينما سيطرت شركات أشباه الموصلات مثل Nvidia على الموجة الأولى من نمو استثمارات الذكاء الاصطناعي — محققة قيمة سوقية تاريخية تبلغ $5 تريليون من خلال حل قيود الحوسبة — يهدد تحدٍ مختلف الآن بتقييد التوسع: سعة الطاقة.

يكتشف مزودو مراكز البيانات أن البنية التحتية التقليدية لا يمكنها ببساطة استدامة أعباء العمل الحديثة للذكاء الاصطناعي. تقوم عمالقة التكنولوجيا بما في ذلك Alphabet، Microsoft، و Nvidia بشراء أو بناء مرافق ذكاء اصطناعي متخصصة بسرعة مع توليد طاقة كافٍ لمواجهة هذه الطلبات. أدى هذا الإدراك إلى ظهور قطاع ناشئ من شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المركزة على الطاقة، مع شركة IREN (NASDAQ: IREN) التي تظهر كلاعب بارز في هذا المجال.

يشير التدفق المالي إلى هذا القطاع إلى وجود حاجة ملحة. عندما استحوذت Alphabet مؤخرًا على شركة Intersect، مشغل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مقابل 4.75 مليار دولار، أظهرت مدى إنفاق قادة تكنولوجيا المؤسسات لحل مشكلة الطاقة قبل أن يتم تقييد طموحاتهم في الذكاء الاصطناعي.

تأمين الإيرادات طويلة الأمد من خلال العقود الاستراتيجية

حقق شركة IREN اختراقًا من خلال اتفاقية تاريخية في نوفمبر مع Microsoft، تضمن 200 ميغاواط من سعة البنية التحتية الحيوية على مدى خمس سنوات. يكشف هيكل الصفقة عن سبب ظهور مزودي الطاقة فجأة بقيمة كبيرة: إذ تصل قيمة الصفقة إلى 9.7 مليار دولار، مما يترجم إلى ما يقرب من $2 مليار دولار من الإيرادات السنوية المضمونة طوال فترة العقد.

هذه ليست إيرادات مضاربة — إنها دخل متكرر مؤمن بعقود. شمل الاتفاق دفعة مقدمة بنسبة 20%، مما يمنح شركة IREN رأس مال فوري لتطوير مرافق إضافية. بالإضافة إلى تعاونها مع Microsoft، تحافظ IREN على خط أنابيب توسع متعدد الجيجاواط، مما يشير إلى أن الشركة يمكنها بسرعة الإعلان عن عقود مماثلة طوال عام 2026 وما بعده.

أشار قادة الشركة خلال الاتصالات الأخيرة إلى أن الطلب يتجاوز قدرة العرض الحالية. يمكن لكل منشأة إضافية أن تولد تدفقات إيرادات مماثلة لعقد Microsoft، مما يعني أن IREN قد تعلن عن صفقات تضيف أكثر من مليار دولار في الإيرادات المتكررة السنوية في معاملات فردية.

مسار نمو متفجر قادم

لا تزال قاعدة إيرادات IREN الحالية قائمة على عمليات العملات المشفرة، لكن التحول الجاري دراماتيكي. تستهدف الشركة تحقيق 3.4 مليار دولار من إيرادات السحابة للذكاء الاصطناعي سنويًا بحلول نهاية 2026 — وهو زيادة هائلة من 16.4 مليون دولار فقط تم الإبلاغ عنها في السنة المالية 2025 ( المنتهية في 30 يونيو) و7.5 مليون دولار حققتها في الربع الأول من السنة المالية 2026 ( المنتهي في 30 سبتمبر).

يوحي هذا الملف التنموي بأن دورة السوق الصاعدة المرتكزة على الطاقة لم تبدأ بعد. يوفر خط أنابيب الشركة متعدد الجيجاواط قدرة كبيرة للتوسع الجغرافي وشراكات مؤسساتية إضافية. لا تزال مخاطر التنفيذ قائمة — يتعين على الشركة بناء المرافق وفق الجدول الزمني وتأمين العملاء — لكن الطلب الموثق على بنية تحتية موثوقة لطاقة الذكاء الاصطناعي يبدو حقيقيًا.

قبل عدة سنوات، كانت توفر أشباه الموصلات تحدد الشركات التي يمكنها توسيع نطاقها. اليوم، أصبحت توفر الطاقة ذلك القيد المحدد. قلة من الكيانات تمتلك البنية التحتية لتوفير طاقة بمقياس الميجاواط في المواقع التي تحتاجها شركات الذكاء الاصطناعي للعمل فيها. هذا الموقع المحتمل يخلق فرصة كبيرة للشركات التي تحل هذا التحدي المحدد مع استمرار توسع اقتصاد الذكاء الاصطناعي.