ثلاث شركات طاقة مهيأة لعام 2026: لماذا يخلق هذا الضعف السوقي فرصة

قطاع الطاقة تعثر طوال معظم عام 2025، مع ضعف أسعار النفط ومخاوف فائض العرض التي سيطرت على العناوين الرئيسية. ومع ذلك، فإن المستثمرين الأذكياء يدركون أن الأداء الضعيف الممتد غالبًا ما يشير إلى بداية دورة استثمارية جديدة. مع دخولنا عام 2026، تستحق Cenovus Energy (CVE)، وTechnipFMC plc (FTI)، وValero Energy (VLO) فحصًا أدق للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لنمو الطاقة مع رياح داعمة هيكلية بدلاً من المضاربة على السلع فقط.

كيف يخلق التشاؤم السوقي فرصة في الطاقة

حقق مؤشر S&P 500 عائدًا مذهلاً بنسبة 20% في 2025، بينما تأخر قطاع الطاقة بشكل كبير مع مكاسب بلغت 7% فقط. يتداول خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من $60 لكل برميل—بانخفاض يزيد عن 20% منذ بداية العام—يعكس سوقًا مستهلكًا من قبل روايات فائض العرض. حتى الاضطرابات الجيوسياسية لم تتمكن من إشعال ارتفاعات مستدامة، مما يشير إلى أن عصر ندرة العرض قد ولى، وحل محله قدرة وفيرة.

هذا البيئة، رغم إحباطها للمتداولين على المدى القصير، تخلق ظروفًا مثالية للمستثمرين المنضبطين. عندما تنخفض أسعار السلع ويتحول مزاج المستثمرين إلى السلبية، تتلاقى عدة عوامل: خروج المنافسين الأضعف من السوق، وتقوية الميزانيات العمومية على مستوى الصناعة، وضغط التقييمات إلى مستويات جذابة. تُظهر التحليلات التاريخية أن مثل هذه الفترات غالبًا ما تسبق إعادة تقييم مهمة بمجرد استقرار الأساسيات. الشركات التي تتنقل بنجاح خلال هذه المرحلة الهابطة تخرج بمراكز تنافسية أقوى وطرق أوضح لتحقيق الربحية بغض النظر عن تحركات السلع على المدى القصير.

أسهم النمو في الطاقة: التمييز الذي يهم

على عكس الافتراض الشائع، لا يقتصر النمو على قطاع التكنولوجيا أو المستهلكين. داخل قطاع الطاقة، تركز الشركات ذات التوجه نحو النمو على توسيع حجم الإنتاج، وتحسين الكفاءة التشغيلية، والوصول إلى اتجاهات الطلب الهيكلية بدلاً من مجرد ركوب موجات أسعار السلع.

في بيئة أسعار منخفضة، تصبح استراتيجيات النمو المنفذة بشكل جيد ذات قيمة خاصة. الشركات التي تستثمر في تطوير بنية تحتية للغاز الطبيعي المسال، وتقنيات تحت سطح البحر المتقدمة، ودمج الطاقة المتجددة، وعمليات الكفاءة، يمكنها تحقيق عوائد حتى عندما تظل أسعار النفط منخفضة. الفرق الرئيسي: تخلق هذه الشركات قيمة من خلال التميز التشغيلي واستحواذها على حصة السوق، وليس فقط من خلال ارتفاع أسعار السلع.

عندما تكون التوقعات منخفضة—كما هو الحال الآن—غالبًا ما تدفع المفاجآت المعتدلة في الهوامش، وتوليد النقد، وديناميكيات الطلب، أداءً قويًا للأسهم. المستثمرون الذين يستطيعون تجاوز التقلبات قصيرة الأمد غالبًا ما يكتشفون قصص نمو مقنعة تتطور قبل أن تعترف بها السوق بشكل واسع.

ثلاثة أسهم تستحق المراقبة في 2026

Cenovus Energy (CVE): تميز في الرمال النفطية عند مستويات سعر أقل

تعمل Cenovus كمُنتج متكامل للنفط والغاز في كندا، بجذور عميقة في حوض الصخور الرسوبية في غرب كندا. ينبع الحصن التنافسي للشركة من أصول الرمال النفطية ذات العمر الطويل التي توفر عقودًا من الإنتاج بتكاليف تشغيل وصيانة منخفضة بشكل ملحوظ. توفر القدرة التكريرية في كندا والولايات المتحدة تدفقًا نقديًا إضافيًا عبر دورات السلع وتدعم إنتاج زيت التدفئة المستقر لطلب السوق النهائي.

تتمحور استراتيجية الشركة حول تصميم مشاريع تعمل بشكل مربح عند انخفاض أسعار النفط، مما يضمن توليد نقدي ثابت بغض النظر عن ضعف السلع. لقد دعمت هذه الانضباط المالي نمو الأرباح المستمر وبرامج إعادة شراء الأسهم الانتقائية، مما يعكس ثقة الإدارة في خلق قيمة طويلة الأمد للمساهمين.

يثبت الأداء التشغيلي صحة الاستراتيجية: تفوقت Cenovus على توقعات الأرباح الإجماعية في ثلاثة من الأربعة أرباع الماضية، مع متوسط زيادة قدره 26%. تبدو صورة الأرباح المستقبلية أكثر وعدًا—حيث ارتفعت تقديرات 2026 بنسبة 22.4% خلال الستين يومًا الماضية. تحمل الشركة تصنيف Zacks من 1 (شراء قوي) مع درجة نمو من B، مما يدل على اقتناع المحللين وجودة النمو المستدام.

TechnipFMC (FTI): ابتكار تحت سطح البحر وحلول متكاملة

تعمل TechnipFMC كمزود عالمي للتكنولوجيا والخدمات لتطبيقات تحت سطح البحر والسطح على حد سواء في تطويرات النفط والغاز. يعتمد موقعها التنافسي على قدرات هندسية متكاملة مملوكة، ومعدات، وتركيب لمشاريع الحقول العميقة والضحلة. تتيح منهجية iEPCI (الهندسة المتكاملة، والمشتريات، والبناء، والتركيب) للعملاء تسريع جداول التطوير، وتقليل تكاليف المشاريع، وتبسيط تعقيد التنفيذ.

بالإضافة إلى خدمات النفط البحرية التقليدية، تدعم TechnipFMC التحول الطاقي الناشئ من خلال تقنيات المنصات الرقمية المصممة لتحسين اقتصاديات المشاريع وتقليل كثافة الكربون. تترجم طلبات الطلبات القوية، والفوز بعقود عملاء رئيسيين، والتنفيذ التشغيلي المنضبط إلى تدفقات نقدية قوية وصحة في الميزانية العمومية. يضع هذا المزيج الشركة في مسار نمو ثابت مع تقدم أهداف التحول الطاقي.

تعكس مسار الأرباح ثقة السوق المتزايدة: تفوقت TechnipFMC على التوقعات في ثلاثة من الأرباع الأربعة الماضية (متوسط زيادة 20.2%)، وتشير تقديرات أرباح 2026 إلى نمو بنسبة 20.5%. تحتفظ الشركة بتصنيف Zacks من 2 (شراء) مع درجة نمو من A.

Valero Energy (VLO): تنويع في التكرير والطاقة المتجددة

تأسست Valero في سان أنطونيو عام 1980، وتعد من أكبر شركات التكرير المستقلة في العالم. تدير الشركة 15 مجمع تكرير عبر الولايات المتحدة، وكندا، والمملكة المتحدة، بمعالجة تقارب 3.2 مليون برميل يوميًا. يولد هذا المحفظة بنزين، ديزل، وقود طائرات، وزيت تدفئة، ومنتجات مكررة أخرى موزعة عبر أمريكا الشمالية، وأوروبا، وأسواق أمريكا اللاتينية المختارة.

يمتد تميز الشركة إلى ما هو أبعد من التكرير التقليدي. تدير Valero 12 مصنع إيثانول في وسط غرب الولايات المتحدة بسعة سنوية تصل إلى حوالي 1.7 مليار جالون. والأهم من ذلك، أن الشركة تمتلك حصة بنسبة 50% في Diamond Green Diesel، الرائدة في إنتاج الديزل المتجدد والوقود الجوي المستدام في أمريكا الشمالية. يوفر هذا الحضور في مجال الطاقة المتجددة تعرضًا للنمو يتجاوز دورات التكرير التقليدية، مع تلبية الطلب الهيكلي على وقود أنظف.

تتميز أرباح Valero بشكل واضح: تفوقت على التوقعات في كل الأرباع الأربعة الماضية، بمتوسط زيادة قدره 138.8%. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع تقديرات أرباح 2026 نموًا بنسبة 25.1%. تحتفظ الشركة بتصنيف Zacks من 2 (شراء) مع درجة نمو من B.

الخلاصة الاستراتيجية لعام 2026

يعكس ضعف قطاع الطاقة في 2025 اختلالات مؤقتة في العرض والطلب، بدلاً من تدمير هيكلي للطلب. الشركات التي تقع عند تقاطع عمليات السلع والمواضيع النمو الهيكلية—سواء من خلال تقنيات بحرية متقدمة، أو عمليات تكرير متكاملة، أو توسع في الطاقة المتجددة—تبني بصمتها بصمت لتحقيق أداء متفوق في 2026. للمستثمرين الذين يملكون نظرة مستقبلية، يوفر هذا السوق فرصة دخول مغرية قبل أن يتغير المزاج العام.