بالأمس، شهد سوق ETF الفوري للبيتكوين والإيثيريوم في الولايات المتحدة تدفقًا نقديًا إيجابيًا نادرًا على مستوى كامل — حيث لم يسجل أي من الـ12 صندوق ETF للبيتكوين رقمًا سلبيًا، وحقق جميع الـ9 صناديق ETF للإيثيريوم تدفقات صافية. وراء هذا العودة الشاملة لرأس المال، يكمن إشارة إلى أن السوق يتجه تدريجيًا من حالة الحذر الشديد إلى مرحلة التعافي.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الأمر قد يبدو ساخرًا، ففي وقت سابق لم تكن هذه المنتجات المشفرة ETF تتلقى سوى نزيف مستمر. وفقًا لبيانات Glassnode، شهدت صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية لمدة ثمانية أسابيع متتالية، مما أدى إلى دخول السوق في حالة من المقامرة على المخزون فقط — حيث لا توجد أموال جديدة تدخل، وإنما يتم تداول رأس المال الموجود فقط. في ظل هذا الوضع، انخفض عمق التداول، وتضخمت تقلبات الأسعار بشكل غير محدود، وتدهورت معنويات المستثمرين إلى أدنى مستوياتها.

لكن الحالة تغيرت تمامًا بالأمس. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن تدفقات رأس المال هذه ليست حكرًا على المنتجات الرائدة فقط. فمثلًا، منتجات مثل IBIT من BlackRock، وARK من ARK، وARKB من 21Shares، كانت تجذب الأموال، لكن أيضًا صناديق ETF الصغيرة والمتوسطة مثل BITB من Bitwise (بتدفق داخلي قدره 13.87 مليون دولار)، وHODL من VanEck (498 ألف دولار)، ومنتجات البيتكوين من Grayscale (428 ألف دولار) حصلت على نصيبها من هذه التدفقات. وعلى جانب الإيثيريوم، الأمر مشابه، فبالإضافة إلى منتجات Grayscale وFidelity FETH، التي تعتبر من المنتجات البارزة، فإن المنتجات الصغيرة والمتوسطة الأخرى أيضًا شهدت تدفقات مالية.

ماذا يعني هذا؟ ليس أن منتجًا معينًا أصبح فجأة شائعًا ويجذب موجة من المضاربة قصيرة الأمد، بل أن الثقة في سوق ETF المشفرة تتعافى بشكل شامل. من ثمانية أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة الجماعية إلى التحول الكامل الآن، هذا التحول لا يكسر فقط الدورة السلبية، بل يرسل أيضًا إشارة قوية: أن قاع مشاعر السوق المشفرة قد يكون قد تم تأكيده بالفعل.