هل ستتجه البنوك المركزية العالمية إلى "طرق مختلفة"؟ قد نشهد في عام 2026 انحرافًا غير مسبوق في السياسات.

تتوقع جي بي مورغان أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرة واحدة فقط خلال العام، بينما تتحدث جولدمان ساكس عن وتيرة خفض مستمر بدءًا من مارس — ما هو سبب هذا الاختلاف؟ هو الصراع بين معدل البطالة والتضخم. من ناحية، تظهر سوق العمل إشارات على الضعف، ومن ناحية أخرى، لا تزال الأسعار "عنيدة". بسبب هذا التناقض، ستكون قرارات الاحتياطي الفيدرالي حذرة جدًا.

لكن السيناريو الأكثر درامية قد يكون: بينما لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يتردد في ضخ السيولة بشكل كبير، تتجه البنوك المركزية في اليابان وأوروبا بشكل سري في الاتجاه المعاكس — لرفع أسعار الفائدة. لم ترَ ذلك خطأ، هذا هو "الانقسام في السياسات". نادرًا ما حدث هذا في عصر التشفير، وإذا حدث فعلاً، ستكون العواقب بعيدة المدى.

لماذا هذا مهم جدًا لسوق التشفير؟ ببساطة، ستُعاد تخصيص رؤوس الأموال عبر الحدود. عندما يتسع الفرق في أسعار الفائدة بين المناطق المختلفة، ستبحث الأموال الساخنة بالتأكيد عن أعلى عائد. سوق التشفير المستمر على مدار 24 ساعة وبدون توقف سيصبح "المصب المفضل" للتدفقات المالية العالمية. الأماكن التي يصعب على المؤسسات المالية التقليدية الوصول إليها، ستتحول إلى ساحات جديدة للحماية من المخاطر والاستفادة من الفروق السعرية.

ما هي النتائج المحتملة؟ قد ينفصل البيتكوين فعلاً عن سوق الأسهم الأمريكية — هذا ليس جديدًا، لكن السبب وراء "الانفصال" سيتغير. لم يعد الأمر مجرد تفاعل للأصول ذات المخاطر، بل عودة التدفقات المالية. بالإضافة إلى ذلك، ستواجه السندات الرقمية على السلسلة (الأصول RWA) اختبارًا، لأن بيئة الفائدة العالمية تتقسم بالفعل.

في النهاية، الأمر ليس مسألة سوق صاعدة أو هابطة، بل هو إعادة تشكيل هيكل السيولة بالكامل. عليك أن تفكر جيدًا: هل ستواصل الاحتفاظ بالبيتكوين والعملات الرئيسية الأخرى، أم ستبدأ في استثمار مبكر في قطاع الأصول RWA، أو ربما تظل على الحياد مع العملات المستقرة لمراقبة التطورات؟ الاختيارات المختلفة تعكس تقييمات مختلفة لاتجاه "الانقسام في السياسات العالمية".

شاركنا رأيك: إذا اتجهت البنوك المركزية فعلاً نحو عمليات عكسية، كيف ستقوم بتعديل استراتيجيتك؟