مؤخرا، رأيت العديد من الأصدقاء يطرحون نفس السؤال: الاحتياطي الفيدرالي بدأ في إطلاق المياه مرة أخرى، هل لا يزال بإمكانه شراء القاع الآن؟ هل يجب أن يكون لدي بيتكوين أم إيث في يدي؟ هل سيتم حبسها؟ أفهم القلق وراء هذه المشاكل، لكن اليوم أود أن أفرز المنطق الأساسي لهذه الموجة من السوق من منظور آخر.

هذا الاتجاه السوقي يختلف جوهريا عن الماضي - فهو ليس سوقا صاعدا عاديا يقوده المستثمرون الأفراد، بل هو نتيجة لدخول عدد كبير من المؤسسات إلى السوق لإعادة تشكيل هيكل السوق. سؤالان يستحقان فهما معمقا: ما مدى تأثير إطلاق المياه من الاحتياطي الفيدرالي على الأصول الرقمية المشفرة؟ لماذا بدأت المؤسسات فجأة في القفل الضخم على BTC وETH؟

القول بأن الاحتياطي الفيدرالي يطلق المياه هو في الواقع يضخ الكثير من السيولة في النظام المالي. هذه الصناديق ستبحث بطبيعة الحال عن أهداف عالية المرونة وذات عائد مرتفع، والعملات الرقمية مناسبة تماما لهذا الاحتياج. موجة السوق في 2020 أكدت هذا المنطق، وهذه المرة تم ابتكارها بنفس الطريقة. لكن هذه المرة التغيير الرئيسي متأخر - الحجز المؤسسي يغير هيكل الرقاقة.

في الماضي، كانت الشرائح في السوق متفرقة بين مستثمرين أفراد مختلفين، وكان دفع الأموال بمثابة "كرنفال وطني". الآن الأمر مختلف، عدد كبير من الشرائح يتركز في أيدي المؤسسات، وأصبح دفع الأموال تسييرا دقيقا - إذا كانت مرتفعة، تحطم الأموال السوق وتخنق الدببة.

تظهر بعض البيانات الفعلية مدى رعب عمق السيطرة على المؤسسة. على جانب البيتكوين، تجاوزت ممتلكات Grayscale Trust 650,000، والمبلغ المفتوح خلال الأشهر الستة الماضية أقل من 1٪، وهو ما يعادل "تجميد" هذه ال 650,000 رمز إلى الأبد في تخصيص طويل الأمد. فيما يتعلق بالإيثر، زادت آرك فاند، حصصها من الأهداف المتعلقة بالإيث بنسبة 47٪ خلال العام الماضي، ولم تشهد أي انخفاضات واسعة النطاق في المراكز. وبالاقتران مع 22 مليون مدقق تم تقييده بعد الاندماج، وهم يمثلون 18٪ من إجمالي الإمدادات المتداولة، فإن هذه النسبة بالفعل كبيرة.

فهم هذه البيانات يمكن أن يفهم أن السوق الحالي بعيد كل البعد عن بساطة "الشراء إذا كنت متفائلا والبيع عندما تكون في حالة هابط". التحكم في الشرائح المؤسسية يحدد إيقاع السوق، وإذا استمر المستثمرون الأفراد في استخدام التفكير التقليدي للعمل، فإن المخاطر بالفعل مرتفعة جدا.