في وقت مبكر من الصباح، قام الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى بضخ 160 مليار دولار من السيولة، واستجاب السوق على الفور. يتداول البيتكوين حول 88,500 دولار، ويتقلب في نطاق ضيق بين 87,000 و 89,500 دولار. هل كانت هذه الجولة من الضخ مجرد عملية تيسير بسيطة؟

من البيانات، على الرغم من أن حجم الـ160 مليار دولار ليس كبيرًا جدًا، إلا أنه يعكس إشارة واضحة — أن الاحتياطي الفيدرالي يغير من موقفه. في أوائل ديسمبر، أنهى سياسة التشديد الكمي (QT)، وقدم حتى ضخًا واحدًا بقيمة 135 مليار دولار، مسجلاً أعلى مستوى بعد الجائحة. لماذا كانت القوة كبيرة جدًا؟ الجواب قاسٍ: السوق يعاني من نقص السيولة. هبوط أسهم التكنولوجيا الأمريكية، وتفريغ حسابات التداول في سوق العملات المشفرة بمقدار 180,000 شخص في يوم واحد، وتحذيرات من المؤسسات الاستثمارية الكبرى الدولية من أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تواجه "مرحلة مخاطر". نفاد السيولة قد وصل إلى الأصول الأساسية. كل عملية ضخ من الاحتياطي الفيدرالي في جوهرها تعتبر "تنفس اصطناعي" للسوق.

السوق الحالية تظهر خصائص "متلازمة نهاية العام" النموذجية. إيثريوم يحمي خط الدفاع عند 2,900 دولار، وانخفض حجم التداول خلال 24 ساعة بنسبة 12%، وبلغت عمليات التفريغ في يوم واحد فقط 1.8 مليار دولار — مقارنة بحجم 6 مليارات دولار في منتصف الشهر، يبدو أكثر اعتدالًا بكثير. يبدو أن هناك توازنًا بين القوة الشرائية والبيعية، لكن تراجع حماس التداول يوضح كل شيء منذ زمن بعيد. السوق في انتظار، في انتظار التحقق من البيانات الاقتصادية، وانتظار تأكيد سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وأيضًا في انتظار فرصة نهاية العام.

السؤال الرئيسي هو: كم من الوقت يمكن أن يستمر هذا "التنفس الاصطناعي"؟ إذا استمرت الأوضاع الاقتصادية في الضعف، قد تتعرض السيولة للدعم للنفاد بسرعة. على المدى القصير، هل يمكن للبيتكوين أن يتجاوز بفعالية 89,500 دولار، وهل يمكن لإيثريوم أن يستقر عند 2,900 دولار؟ أداء هذه المستويات الحاسمة سيحدد ما إذا كان يمكن أن نشهد انتعاشًا في نهاية العام.