البنك الاحتياطي الفيدرالي يعلن عن خفض سعر الفائدة هذا الأسبوع، وجميع الأصوات تتحدث عن نفس المنطق: انخفاض الفائدة → المال يصبح أرخص → وفرة السيولة → ارتفاع العملات المشفرة بشكل جنوني. يبدو الأمر مثاليًا لا تشوبه شائبة، لكن هل الأمور بهذه البساطة حقًا؟

حاليًا، يتذبذب البيتكوين حول 88500 دولار، وكوني مراقبًا مخضرمًا في هذا السوق، أود أن أقول بصراحة: خفض الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي ليس علاجًا سحريًا. هو أداة تحتاج إلى استخدام دقيق، وإذا أسيء استخدامها قد تضر بالمستخدم.

المشكلة الأساسية هي أن السوق قد استوعبت بالفعل خبر خفض الفائدة. انظر إلى تدفقات الأموال إلى BTC و ETH، لم تظهر زيادة كبيرة مفاجئة كما تتوقع. ماذا يفعل الأذكياء الحقيقيون؟ هم يدرسون كيف سيعيد هذا الخفض تشكيل بيئة الإقراض في DeFi، وكيف سيغير منحنى العائد على الشبكة. هذه هي الطبقة التالية من اللعبة.

**إشارة خفض الفائدة تتجاوز الفعل نفسه**

اختار الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر خفض الفائدة بمقدار 0.25%، وليس الهدف منه إنقاذ السوق بسرعة، بل هو رسالة واضحة إلى الأسواق العالمية: نحن نغير المسار. من الناحية الرقمية، قد لا يبدو 25 نقطة أساس كثيرة، لكنه يعني بدء دورة التيسير بشكل رسمي، والتأثيرات المتسلسلة على تخصيص الأصول العالمية هائلة. الأسهم، السندات، العملات الأجنبية، الأصول المشفرة، لا أحد منها يمكنه أن يظل بمعزل.

قوة خفض الفائدة تأتي من عدة أبعاد: انخفاض تكلفة الاقتراض القصير الأجل، تغير توقعات السوق، تعديل منحنى عائد السندات، تعديل تسعير الإقراض للبنوك، وظهور أصول مخاطرة بشكل أكثر جاذبية. لكن من المهم أن نوضح أن خفض الفائدة لا يمكنه فعل بعض الأمور: لا يمكنه خفض سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت دفعة واحدة، ولا يحل مشكلة التضخم من جانب العرض، ولا يغير قرارات المشترين الذين يخافون من ارتفاع أسعار العقارات.

رد فعل السوق غالبًا ما يكون أبلغ من أفعال البنك المركزي. وربما يكون الفائز الحقيقي من هذا الخفض ليس في الأماكن التي تتوقعها أولاً.