الدولار التايواني الجديد اخترق المستوى النفسي البالغ 30 يوان! يتقلب سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والدولار التايواني بشكل عنيف، كيف سيتم تحديده في عام 2025؟

أقوى موجة ارتفاع للـ ###30 سنة: من هلع التدهور إلى ارتفاع هائل في شهر واحد

شهدت العملة التايوانية مؤخرًا ارتفاعًا مذهلاً، حيث سجلت خلال يومين تداول تقريبًا ارتفاعًا يقارب العشرية، محطمة تقلبات حادة نادرة منذ عقود. في أوائل مايو، تراجع سعر صرف الدولار مقابل التايوان بنسبة 5% في يوم واحد، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ 40 عامًا، ونجح خلال التداول في كسر حاجز 30 دولارًا نفسيًا، حيث وصل أدنى مستوى عند 29.59 دولار، مما أذهل السوق.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أحجام التداول في سوق الصرف الأجنبي إلى ثالث أعلى مستوى في التاريخ، مما يعكس اهتمام السوق الكبير بهذه التقلبات الحادة في سعر الصرف. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن قوة الارتفاع هذه كانت واضحة بين العملات الآسيوية. بالمقارنة، على الرغم من أن اليوان الصيني، والعملة الهونغ كونغية، والين الياباني، والعملة السنغافورية شهدت أيضًا قوة، إلا أن نسب الارتفاع كانت أقل بكثير من العملة التايوانية. ارتفعت العملة السنغافورية بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والوون الكوري بنسبة 3.8%، لكن التايوان أظهرت اتجاه ارتفاع مستقل.

كون تايوان اقتصادًا تصديريًا نموذجيًا، حيث تصل نسبة الاستثمار الصافي الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 165%، فإنها حساسة جدًا لتقلبات سعر الصرف. وقد أدى هذا الارتفاع غير المسبوق إلى استجابة فورية من الحكومة، حيث أصدر البنك المركزي والقيادات الحكومية بيانات لتهدئة التوقعات السوقية.

ثلاثة محركات رئيسية وراء ارتفاع العملة التايوانية

سياسة الرسوم الجمركية كانت نقطة الانفجار

تعديلات السياسة التجارية للحكومة الأمريكية كانت الشرارة الرئيسية لهذا الارتفاع. بعد تحديد موعد تنفيذ الرسوم الجمركية، ظهرت توقعات رئيسية في السوق: تجار الشراء العالميون يركزون على شراء منتجات تايوانية لتجنب الرسوم، مما أدى إلى تدفق كبير للاستثمار الأجنبي؛ وفي الوقت نفسه، رفعت المؤسسات الدولية توقعاتها لنمو الاقتصاد التايواني، مما عزز ثقة السوق. كل هذه العوامل دعمت بشكل قوي العملة التايوانية.

البنك المركزي يواجه معضلة سياسية

في يوم الارتفاع الحاد، رد البنك المركزي لكنه تجنب الحديث عن التفاصيل الأساسية. خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي وضعتها الحكومة الأمريكية حددت “التدخل في سوق الصرف” كجزء من المراجعة، مما وضع البنك المركزي في موقف محرج عند التعامل مع تقلبات سعر الصرف. سجلت الفائض التجاري في تايوان في الربع الأول 235.7 مليار دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي، وزاد الفائض مع أمريكا بنسبة 134% ليصل إلى 220.9 مليار دولار. تحت ضغط من الجانب الأمريكي، لم يتمكن البنك المركزي من التدخل بقوة كما في السابق، مما زاد بشكل موضوعي من ضغط ارتفاع العملة التايوانية.

( عمليات التحوط في القطاع المالي زادت من حدة التقلبات

أشارت المؤسسات البحثية الدولية إلى أن تقلبات يوم واحد بنسبة 5% تجاوزت نطاق التفسيرات التقليدية للمؤشرات الاقتصادية. عمليات التحوط الواسعة النطاق من قبل شركات التأمين والصادرات التايوانية، بالإضافة إلى إغلاق مراكز المقاصة في معاملات المقاصة والتمويل، أدت إلى هذه التقلبات الحادة في سعر الصرف. والأهم من ذلك، إذا عادت حجم عمليات التحوط إلى مستويات توازن تاريخية، فقد تثير ضغط بيع للدولار بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، مما يشكل مخاطر محتملة لا يستهان بها.

توقعات مستقبل سعر الدولار مقابل التايوان

هل لا تزال هناك مساحة لارتفاع العملة التايوانية؟ هناك آراء متباينة حول الاتجاه المستقبلي:

تقييم مساحة الارتفاع

معظم المحللين يعتقدون أن احتمالية وصول العملة التايوانية إلى 28 مقابل الدولار منخفضة جدًا. ومع ذلك، من ناحية التقييم، يوفر مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي (REER) الذي تعده بنك التسويات الدولية (BIS) مرجعًا مهمًا. هذا المؤشر يُقاس عند 100، وأي قيمة أعلى من 100 تعني أن العملة مُقدرة بشكل مفرط، وأقل من 100 تعني أنها منخفضة التقييم.

حتى نهاية الربع الأول، كان مؤشر الدولار حوالي 113، وهو مستوى مرتفع بشكل واضح، بينما ظل مؤشر العملة التايوانية عند حوالي 96، وهو في منطقة تقييم منخفضة معقولة. بالمقارنة، كانت مؤشرات الين الياباني والوون الكوري 73 و89 على التوالي، مما يعكس أن العملات الرئيسية المصدرة في آسيا غالبًا منخفضة التقييم.

الأداء المتزامن للعملات الإقليمية

عند تمديد فترة المراقبة من تقلبات الأشهر الأخيرة إلى بداية العام حتى الآن، كانت ارتفاعات العملة التايوانية متزامنة بشكل أساسي مع العملات الإقليمية. ارتفعت التايوان بنسبة 8.74%، والين الياباني بنسبة 8.47%، والوون الكوري بنسبة 7.17%، ولم تظهر فروق ملحوظة في الاتجاه. على الرغم من أن الارتفاع السريع مؤخرًا جذب الانتباه، إلا أن الأداء على المدى الأطول يتوافق مع الاتجاه العام للعملات الآسيوية.

رؤى المؤسسات البحثية

أشارت التحليلات الأخيرة للمؤسسات المالية الدولية إلى أن اتجاه ارتفاع العملة التايوانية سيستمر. تظهر نماذج التقييم أن العملة التايوانية انتقلت من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ سوق المشتقات الأجنبية يعكس توقعات أقوى ارتفاع خلال الخمس سنوات الماضية؛ وتجارب التاريخ تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع على الفور.

نصحت المؤسسات المستثمرين بعدم اتخاذ مواقف معاكسة مبكرة، لكن من المتوقع أنه عندما يرتفع مؤشر العملة التايوانية بنسبة 3% (قريبًا من الحد الأقصى لتحمل البنك المركزي)، قد تتدخل السلطات بشكل أكبر لتهدئة التقلبات.

استراتيجيات الاستثمار في تقلبات العملة التايوانية

نصائح للمستثمرين ذوي الخبرة

بالنسبة للمستثمرين ذوي خبرة في تداول العملات وتحمل مخاطر عالية، يمكنهم النظر في التداول المباشر مقابل الدولار/التايوان، لاقتناص فرص التقلبات قصيرة الأمد، أو حتى التداول اليومي. إذا كانت لديهم أصول بالدولار، يمكنهم استخدام العقود الآجلة وغيرها من أدوات المشتقات لتثبيت مخاطر الصرف مسبقًا، وضمان أرباح الارتفاع.

طرق استثمارية آمنة للمبتدئين

للمستثمرين الجدد في سوق العملات، إذا أرادوا المشاركة في هذه الموجة، يجب أن يلتزموا بمبادئ أساسية: البدء بمبالغ صغيرة لاختبار السوق، وتجنب عمليات تحميل كاملة مرة واحدة، لتفادي اتخاذ قرارات خاطئة بسبب تقلبات العاطفة. العديد من منصات التداول توفر حسابات تجريبية، يمكن للمبتدئين التدرب عليها لاختبار استراتيجياتهم.

كما ينبغي متابعة تطورات سياسات البنك المركزي وأحدث مفاوضات التجارة بين أمريكا وتايوان، لأنها تؤثر مباشرة على سعر الصرف. ويجب وضع أوامر وقف الخسارة لحماية رأس المال.

نصائح لتوزيع الأصول على المدى الطويل

نظرًا لثبات أساسيات الاقتصاد التايواني، واستمرار قوة قطاع التصنيع والتصدير في مجال أشباه الموصلات، من المتوقع أن تتراوح العملة التايوانية بين 30 و30.5 مقابل الدولار، مع ميل للاحتفاظ بموقف قوي على المدى الطويل. ينصح المستثمرون على المدى الطويل بالحد من حصة العملات الأجنبية إلى 5-10% من إجمالي الأصول، وتوزيع باقي الأموال على أصول عالمية أخرى لتقليل مخاطر المحفظة بشكل فعال.

كما يُنصح باستخدام استراتيجيات ذات رافعة منخفضة عند تداول الدولار/التايوان، مع أدوات إدارة مخاطر مناسبة. ويجب عدم تركيز كل الاستثمارات على تقلبات سعر الصرف فقط، بل يمكن تنويعها عبر الأسهم التايوانية أو السندات، للحفاظ على استقرار المحفظة في فترات التقلبات الشديدة.

مراجعة تاريخية لأسعار الصرف التايوانية على مدى 30 سنة: فهم الاتجاهات طويلة الأمد

شهد الدولار مقابل التايوان تقلبات كبيرة خلال الثلاثين عامًا الماضية. عند النظر على مدى عشر سنوات من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024، كانت تقلبات العملة بين 27 و34 دولارًا، مع تقلب حوالي 23%، وهو أقل من تقلبات العملات الرئيسية عالميًا.

بالمقابل، كان الين الياباني، كعملة ملاذ آمن تقليدية، يتذبذب بين 99 و161 مقابل الدولار، أي أن تقلبه كان ضعف تقلب التايوان. وتحديدًا، فإن معدلات الفائدة في تايوان محدودة، وتتأثر بشكل رئيسي بدورات سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

تحليل العوامل التاريخية

بين 2015 و2018، كانت الأسواق العالمية تتعرض لأحداث مخاطر متكررة، وقلل الاحتياطي الفيدرالي من وتيرة تقليص الميزانية، واستمر في تنفيذ التسهيل الكمي، مما أدى إلى قوة العملة التايوانية. بعد عام 2018، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة، لكن بعد تفشي جائحة كورونا في 2020، غيرت السياسات بشكل جذري، حيث زاد حجم ميزانية الولايات المتحدة من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وانخفضت الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفعت العملة التايوانية إلى مستوى 27 مقابل الدولار.

وفي عام 2022، بسبب ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع سريعة للفائدة، وارتفع الدولار بشكل كبير، حيث تذبذب سعر الصرف بين 27 و30، حتى انتهت دورة رفع الفائدة في سبتمبر 2024، وبدأت دورة خفض الفائدة، مما أدى إلى تغيرات جديدة في سعر الصرف.

أما من منظور أطول، فبعد الأزمة المالية عام 2008، بدأ الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من التسهيل الكمي، وأعلن في ديسمبر 2013 عن خطة تقليص، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة في السوق الأمريكية، وتدفق رؤوس الأموال إليها، واستمر سعر الصرف من أدنى مستوى له في 2013 حتى وصل إلى 33.

معايير الاستثمار المرجعية

على مدى السنوات العشر الماضية، كانت تقلبات سعر الصرف التايواني تتحدد بشكل رئيسي بسياسات الاحتياطي الفيدرالي. السوق يتفق على “حاجز نفسي”: أقل من 1 مقابل 30 يُعتبر نقطة شراء للدولار، وأكثر من 32 نقطة بيع. يمكن للمستثمرين على المدى الطويل استخدام هذا كمرجع للاستثمار.

يوضح مسار تطور سعر الصرف على مدى 30 سنة أن فهم دورة سياسات الاحتياطي الفيدرالي هو المفتاح لفهم الاتجاهات طويلة الأمد للعملة التايوانية. في عام 2025، يجب على المستثمرين متابعة تطورات السياسة النقدية الأمريكية، بالإضافة إلى الحالة الاقتصادية الأساسية وتطورات التجارة في تايوان، لاتخاذ قرارات أكثر دقة بشأن توقعات سعر الصرف والاستثمار.