توقعات مسار سعر النحاس لعام 2025: من مؤشر الحالة الاقتصادية إلى محرك الطاقة الجديدة

يُعرف النحاس بـ«مؤشر الحالة الاقتصادية»، وفي السنوات الأخيرة، مع تسارع التحول الطاقي العالمي، يتم إعادة كتابة دور هذا المعدن الصناعي التقليدي. من انتشار السيارات الكهربائية إلى بناء الطاقة الخضراء، تتجه منحنى طلب النحاس صعودًا، ويُعد اتجاه سعر النحاس في عام 2025 أكثر تأثيرًا على الأسواق الاستثمارية العالمية.

لماذا يستحق سعر النحاس اهتمامًا خاصًا؟ قصة خلف اتجاهات سعر النحاس على مر السنين

لا يعكس سعر النحاس فقط حرارة سوق السلع، بل هو أيضًا مقياس لدرجة ازدهار الاقتصاد العالمي. خلال العقد الماضي، كانت اتجاهات سعر النحاس متقلبة — من انخفاضه إلى حوالي 4000 دولار للطن في 2015، إلى ارتفاعه القياسي في 2021 إلى 10000 دولار للطن، ثم تقلباته الأخيرة صعودًا وهبوطًا، حيث يعكس كل تغير في السعر دورة اقتصادية وتحولًا سياسيًا مختلفًا.

مع دخول عام 2025، حدث تحول جذري في هيكل الطلب على النحاس. لا تزال الطلبات من قطاعات البناء والكهرباء مستقرة، لكن القوة الدافعة الحقيقية للنمو تأتي من ثلاثة مجالات رئيسية:

• ثورة السيارات الكهربائية: تحتاج كل سيارة كهربائية إلى حوالي 83 كجم من النحاس، أي ثلاثة أضعاف ما تحتاجه السيارات التقليدية
• الطاقة الريحية والطاقة الشمسية: مكونات توربينات الرياح وأنظمة الخلايا الشمسية تستهلك كميات هائلة من النحاس
• تحديث البنية التحتية للمدن: شبكات 5G، توسعة السكك الحديدية عالية السرعة، مشاريع تحديث المدن

وفقًا لتوقعات الصناعة، استهلكت قطاعات الطاقة الخضراء والسيارات الكهربائية حوالي 4 ملايين طن من النحاس في 2024، ومن المتوقع أن يضاف طلب إضافي يقارب 700 ألف طن في 2025.

كيف ترى المؤسسات المصرفية الكبرى سعر النحاس في 2025؟

حتى الربع الثاني من هذا العام، أظهرت التوقعات من المؤسسات المصرفية الكبرى تنوعًا مثيرًا للاهتمام:

توقعات بنك سيتي جروب المستقرة يتوقع أن يظل متوسط سعر النحاس في الربع الثاني حوالي 9000 دولار للطن. تشمل العوامل الداعمة تخفيف الولايات المتحدة لبعض الرسوم الجمركية، وشراء الصين عند الانخفاض، وتضييق مخزون النحاس المستعمل في الولايات المتحدة. وتوقع أن يتم رفع التوقعات خلال ثلاثة أشهر ليصل إلى 8800 دولار.

مسار التفاؤل من جولدمان ساكس تبدو توقعات جولدمان ساكس أكثر تفاؤلاً. يتوقع أن يتجاوز سعر النحاس 9600 دولار خلال ثلاثة أشهر، ويصل إلى 10000 دولار خلال ستة أشهر، ويبلغ 10700 دولار خلال اثني عشر شهرًا. يرى التحليل أن نظام الرسوم الجمركية على الواردات في الولايات المتحدة سيمنع فائض المخزون، ومع بدء النصف الثاني من الربع الثاني، يستهلك السوق شهريًا 30 إلى 40 ألف طن من المخزون، مما يدعم بقوة سعر النحاس.

تقديرات حذرة من UBS وJPMorgan تتوقع UBS أن يكون متوسط سعر النحاس في 2025 حوالي 10500 دولار للطن، وتحذر من أن العرض قد يضيق خلال 6 إلى 12 شهرًا، مما قد يخلق فجوة عرض تزيد عن 200 ألف طن. أما JPMorgan فتتوقع أن تفرض الولايات المتحدة رسومًا على النحاس المكرر بنسبة لا تقل عن 10% بنهاية الربع الثالث، وقد تصل إلى 25%، مع هدف سعر 10400 دولار للطن في 2025.

هذه التوقعات تعكس إجماعًا: أن سعر النحاس في المدى المتوسط سيتجه نحو الارتفاع، لكن التقلبات ستتزايد.

المحركات الحقيقية لسعر النحاس في 2025

نمو ضعيف في جانب العرض لا يواكب انفجار الطلب

تخطط أكبر شركة نحاس في العالم، Codelco، لزيادة الإنتاج بمقدار 70 ألف طن ليصل إلى 140 ألف طن في 2025. قد يبدو ذلك كثيرًا، لكنه غير كافٍ لمواجهة فجوة الطلب المتزايدة. والأسوأ من ذلك، أن عدم الاستقرار السياسي والاجتماعي في أكبر المناجم في بيرو يواصل إحداث متغيرات، مع وجود احتجاجات على حقوق التعدين، مما يهدد استقرار الإنتاج.

عدم اليقين السياسي كمصدر تقلب قصير الأمد

أطلقت الولايات المتحدة تحقيق «الأمن القومي» (Section 232) بشأن النحاس، ويتوقع السوق فرض رسوم استيراد بنسبة 25% قبل نهاية العام. هذا التوقع غير فقط سلوك السوق — حيث يشتري تجار المعادن الثمينة مخزون لندن وشانغهاي، وتكدس المخزون في الموانئ — بل أدى أيضًا إلى انخفاض مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) وسوق شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE). هذا الطمع في الاستفادة من الفروق السعرية يسبب تقلبات سعرية قصيرة الأمد.

السياسات الصينية تحدد الاتجاه العام

الصين، أكبر مستهلك للنحاس في العالم، تؤثر سياساتها في البنية التحتية والنقد على سعر النحاس بشكل مباشر. مشاريع تحديث المدن، وتوسعة شبكة السكك الحديدية عالية السرعة، وتوسيع شبكة 5G — كل هذه المشاريع تستهلك كميات لا يُمكن تقديرها من النحاس. فقط مع إصدار بكين لمزيد من السياسات الداعمة، غالبًا ما يرتفع سعر النحاس بسرعة.

الدولار وأسعار الفائدة كيد خفي

سعر النحاس يرتبط عكسياً بالدولار — فحين يقوى الدولار ينخفض سعر النحاس، وعندما يضعف الدولار يرتفع. كما أن توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2025 تؤثر مباشرة على مسار سعر النحاس. عادةً، خفض الفائدة يدعم المعادن الثمينة والسلع الأساسية، والعكس صحيح.

ثلاثة مخاطر رئيسية للاستثمار في النحاس لا بد من معرفتها

1. المفاجآت السياسية قد تظهر في أي وقت القرارات النهائية بشأن تحقيق Section 232، وتصعيد النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتقييد الصين للاستثمار في البنية التحتية — أي تحول سياسي قد يغير فجأة معادلة العرض والطلب، ويؤدي إلى تقلبات حادة في سعر النحاس.

2. التوترات الجيوسياسية تؤثر على الإمدادات العالمية عدم الاستقرار السياسي في تشيلي، بيرو، وتأخير مشاريع الكونغو (جمهورية الكونغو الديمقراطية)، والصراعات الاجتماعية في مناطق المناجم الرئيسية في أفريقيا — كل ذلك قد يوقف الإنتاج في أكبر الدول المنتجة للنحاس. توقف الإمدادات غالبًا ما يؤدي إلى ارتفاع حاد في سعر النحاس.

3. مخاطر الركود الاقتصادي إذا دخلت الولايات المتحدة أو الاقتصاد العالمي في ركود، فستتوقف خطط الشركات والحكومات للاستثمار. قد تتوقف مشاريع الطاقة الخضراء، ودعم السيارات الكهربائية، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب على النحاس بأكثر من 20%، ويصاحب ذلك تراجع كبير في السعر.

4. تهديدات طويلة الأمد من تقنيات بديلة رغم أن دور النحاس في السيارات الكهربائية، والطاقة المتجددة، وتخزين الطاقة لا يُقهر حاليًا، إلا أن ظهور مواد موصلة جديدة، أو تكنولوجيا ألياف الكربون، أو زيادة كثافة طاقة بطاريات الليثيوم التي تقلل من الحاجة للنحاس، قد يعيد رسم مستقبل الطلب على النحاس.

كيف يدخل المستثمر العادي سوق النحاس؟

بالنسبة للمبتدئين، هناك ثلاثة مسارات رئيسية للاستثمار في النحاس:

تداول العقود الآجلة: خيار للمحترفين يتم عبر بورصة نيويورك للسلع (COMEX)، والعقد القياسي يساوي 25,000 رطل، مع وجود عقود مصغرة (12,500 رطل) وميكرو (2,500 رطل). الميزة أن التداول ثنائي الاتجاه ويشمل الرافعة المالية، لكن يتطلب معرفة متخصصة، وتحمل مخاطر عالية، والعقود لها تواريخ استحقاق، مما يتطلب التمديد أو التسوية.

عقود الفرق (CFD): حل مرن للمستثمرين الصغار يتم عبر منصات التداول عبر الإنترنت، ولا يتطلب تسليم فعلي، ويمكن التداول على الارتفاع والانخفاض بحرية. نسبة الرافعة المالية قابلة للتعديل حسب قدرة تحمل المخاطر، ولا يوجد تاريخ استحقاق، مما يجعله مناسبًا للتداول القصير والمتوسط. أقل من متطلبات العقود الآجلة، لكنه يتطلب إدارة مخاطر حذرة.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وأسهم شركات التعدين: خطة استثمارية محافظة طويلة الأمد مثل ETFs التي تتبع سعر النحاس أو مؤشرات ذات صلة (مثل ETF النحاس في بورصة نيويورك)، أو الاستثمار المباشر في شركات التعدين (مثل Freeport-McMoRan)، ذات سيولة عالية ومخاطر أقل نسبيًا، مناسبة للاستثمار طويل الأمد.

المنطق الأساسي وتوقعات سوق النحاس

يُتحول النحاس من معدن صناعي تقليدي إلى مادة استراتيجية لعصر الطاقة الجديدة. تقلبات سعر النحاس على مر السنين تعكس بشكل كبير التحول الهيكلي في الاقتصاد العالمي.

على المدى القصير، من المتوقع أن يظل سعر النحاس في 2025 يدعم الاتجاه الصاعد، لكن التقلبات ستزداد — مع وجود مفاجآت سياسية، نزاعات جيوسياسية، وبيانات اقتصادية قد تثير تقلبات عنيفة. على المستثمرين تجنب الشراء عند القمة، والبحث عن فرص للشراء عند التصحيح.

أما على المدى المتوسط والطويل، فمع استمرار دفع العالم نحو الحياد الكربوني، وارتفاع انتشار السيارات الكهربائية والطاقة الخضراء، من الصعب أن يصل الطلب على النحاس إلى ذروته. إلا إذا ظهرت تقنيات بديلة جذرية، فسيظل النحاس يحتل مكانة استراتيجية متزايدة.

للمهتمين بالمشاركة في سوق النحاس، يُنصح بالبدء بصناديق ETFs أو المراكز طويلة الأمد لبناء الخبرة، ثم الانتقال لاحقًا إلى العقود الآجلة أو أدوات الرافعة المالية بعد فهم أنماط السوق. فالسوق طويلة الأمد، والصبر وإدارة المخاطر غالبًا ما يكونان المفتاح لتحقيق الأرباح أكثر من العمليات المتهورة.