## توقعات أسعار الذهب لعام 2025: هل لا يزال هناك مجال لارتفاع سعر الذهب؟

مع دخول عام 2025، أسواق الاستثمار العالمية تشهد موجات من التقلبات، والذهب عاد ليكون محط أنظار السوق من جديد. من الأداء القوي في نهاية العام الماضي إلى التعديلات الأخيرة، بدأ العديد من المستثمرين يتساءلون: **كيفية قراءة اتجاه أسعار الذهب الحالي بالضبط؟****هل لا يزال يستحق الاستثمار؟**

وفقاً لأحدث التنبؤات من المؤسسات المالية الرئيسية مثل جيه بي مورجان وجولدمان ساكس وبنك أمريكا، لا تزال آفاق الذهب طويلة الأجل تحظى بتقييم إيجابي عام. رفعت جيه بي مورجان السعر المستهدف للربع الرابع من عام 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة، بينما تجرؤ بنك أمريكا على التنبؤ بأن الذهب قد يصل إلى 6,000 دولار العام القادم. خلف هذه التنبؤات، ينعكس ثقة السوق بالأداء المستقبلي للذهب.

### تحليل العوامل الأساسية لاتجاه سعر الذهب

لفهم الأوضاع الحالية، يجب أولاً فهم المنطق العميق الذي يدفع سعر الذهب للارتفاع المستمر.

**طلب التحوط من عدم اليقين في السياسات**

منذ توليّ ترامب منصبه، تتابعت سلسلة من سياسات التعريفات الجمركية بسرعة، مما أثار مباشرة مشاعر التحوط في السوق. تشير الخبرة التاريخية إلى أنه خلال فترات عدم اليقين السياسي، غالباً ما يشهد الذهب ارتفاعاً قصير الأجل بنسبة 5-10%. عندما يكون السوق مليئاً بالمجهول، تزداد جاذبية الذهب كأصل آمن بشكل واضح.

**توقعات تخفيض الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة الحقيقية**

لسياسة الاحتياطي الفيدرالي تأثير عميق على اتجاه أسعار الذهب. تتسبب توقعات التخفيض في ضعف الدولار وتقليل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب. وفقاً لبيانات أدوات أسعار الفائدة في بورصة سيكاغو التجارية، احتمالية تخفيض الاحتياطي الفيدرالي 25 نقطة أساس في ديسمبر بلغت 84.7%. من البيانات التاريخية، يظهر الذهب علاقة ارتباط سلبية واضحة مع أسعار الفائدة الحقيقية - عندما تنخفض الأسعار، ترتفع القيمة النسبية للذهب.

**استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطياتها من الذهب**

تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن صافي شراء البنوك المركزية العالمية للذهب في الربع الثالث من عام 2025 بلغ 220 طناً، بزيادة 28% على أساس ربع سنوي. تراكمت عمليات الشراء خلال الأشهر التسعة الأولى حوالي 634 طناً. والأهم من ذلك، أفاد 76% من ممثلي البنوك المركزية المستطلعة أنهم سيزيدون نسبة الذهب في احتياطياتهم خلال السنوات الخمس القادمة، وفي الوقت نفسه يتوقعون انخفاض نسبة احتياطيات الدولار. هذا الإجراء المشترك للبنوك المركزية العالمية يوفر دعماً هيكلياً لاتجاه أسعار الذهب طويل الأجل.

**عوامل البيئة الاقتصادية العميقة**

إجمالي الديون العالمية الحالي قد بلغ 307 تريليون دولار، وارتفاع مستويات الديون يقيد سياسات أسعار الفائدة للدول، مع ميل السياسة النقدية نحو التيسير. في هذه البيئة، تكون أسعار الفائدة الحقيقية منخفضة، مما يعزز جاذبية الذهب كأصل للحفاظ على القيمة عبر الدورات الاقتصادية. تزيد المخاطر الجيوسياسية (حرب روسيا وأوكرانيا، أوضاع الشرق الأوسط) والشكوك حول ثقة الدولار من القيمة الآمنة للذهب بشكل غير مباشر.

### الصورة الحقيقية لاتجاه أسعار الذهب: الفرص والمخاطر تتعايش

أداء الذهب في السنتين الماضيتين كانت فعلاً مثيرة - ارتفاع 2024-2025 قريب من أعلى مستوى في 30 سنة، وقد كسر مستوى 4,300 دولار للأونصة في أكتوبر وحقق رقماً قياسياً جديداً، والتعديل اللاحق اعتبره السوق "تصحيحاً صحياً" وليس انعكاساً للاتجاه.

لكن يجب الحذر من أن التقلبات قصيرة الأجل قد تكون أكثر حدة مما تتخيل. يبلغ متوسط التقلب السنوي للذهب 19.4%، وهو ليس أقل من 14.7% في سوق الأسهم. الأخبار الإعلامية والتأثيرات الاجتماعية تضخم هذه التقلبات بشكل إضافي - التقارير المتتالية والتأثيرات العاطفية تجذب بسهولة كميات كبيرة من رؤوس الأموال قصيرة الأجل بدون تمييز، مما يسبب ارتفاعاً مفرطاً مرحلياً.

### استراتيجيات الاستثمار للمستثمرين المختلفين

**إذا كنت متداول قصير الأجل**

أسواق التقلبات توفر فرصاً للعمليات قصيرة الأجل. سوق الذهب يتمتع بسيولة كافية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض يمكن الحكم عليها نسبياً بسهولة عندما تكون معنويات السوق واضحة. لكن الشرط الأساسي هو أن تمتلك خبرة تشغيلية معينة وقدرة على التحكم في المخاطر. لا تندفع العقول الجديدة للشراء بدون تفكير، أنصح بأولى المحاولات برأس مال صغير، لتجنب الخسائر المتتالية الناجمة عن انهيار المزاج. استخدام التقويم الاقتصادي لتتبع بيانات الولايات المتحدة الاقتصادية الرئيسية يمكن أن يساعد بشكل كبير قرارات التداول الخاصة بك.

**إذا كنت تريد الاحتفاظ بالذهب الفعلي**

المنطق وراء الاحتفاظ طويل الأجل صحيح، لكن يجب أن تستعد نفسياً لقبول التقلبات الشديدة في الطريق. دورة الذهب طويلة جداً، قد يحتاج المستثمرون إلى أفق زمني يزيد عن 10 سنوات لتحقيق أهداف الحفاظ على القيمة والنمو. تكاليف المعاملات أيضاً تكلفة مخفية - فروقات الشراء والبيع للذهب الفعلي عادة ما تكون بين 5%-20%. بالإضافة إلى ذلك، يحتاج المستثمرون التايوانيون أيضاً إلى النظر في تأثير تقلبات سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني، والذي قد يكون له تأثير معاكس مهم على معدل العائد النهائي.

**إذا كنت تريد تكوين محفظة استثمارية**

إدراج الذهب في المحفظة الاستثمارية له معنى فعلاً، لكن الشرط الأساسي هو السيطرة المعقولة على النسب. تقلب الذهب أعلى مما يتخيله معظم المستثمرين، وليس من الحكمة وضع جميع الأموال على أصل واحد. أنصح باتباع استراتيجية توزيع متنوعة، مع الاحتفاظ بمركز أساسي في نفس الوقت، والاستفادة بمرونة من فرص تقلبات الأسعار للعمليات قصيرة الأجل - خاصة قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية، حيث التقلبات عادة ما تكون الأكثر وضوحاً.

### الحكم على توقيت الدخول الحالي

الدخول الآن لشراء الذهب ليس متأخراً جداً، لكن الشرط الأساسي هو أن تفهم أهدافك وقدرتك على تحمل المخاطر. المنطق الأساسي وراء اتجاه سعر الذهب لم يتغير، العوامل التي تدعم الارتفاع طويل الأجل (شراء البنوك المركزية للذهب، بيئة أسعار فائدة منخفضة، المخاطر الجيوسياسية، ضعف الدولار النسبي) لا تزال موجودة. التصحيح قصير الأجل قد يكون بالفعل فرصة للاستثمار.

ومع ذلك، وضع جميع البيض في سلة واحدة ليس من الحكمة أبداً. الاستثمار المتنوع، الحد من المخاطر، ملاحظة بيانات الاقتصاد الأمريكي وجدول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، هذه هي المبادئ الأساسية التي يجب أن يتذكرها المستثمرون الأفراد. اتجاه أسعار الذهب لم ينته بعد، لكن القرار العقلاني أهم بكثير من اتباع الاتجاهات بدون تفكير.