الـ IBEX 35 في طريقه إلى 2025: تحليل التحركات والتوقعات في افتتاح سوق الأسهم الإسباني

ماذا تتوقع من مؤشر مرجعي الإسباني في الأشهر القادمة؟ لقد شهد مؤشر IBEX 35 أداءً ملحوظًا وإيجابيًا يستحق تحليلًا تفصيليًا لدينامياته الحالية والمستقبلية، خاصة مع الأخذ في الاعتبار كيف تتوقع إشارات ما قبل افتتاح السوق الإسباني كل جلسة تداول.

السيناريو الحالي: اختراق حواجز تاريخية

خلال الأسابيع الأخيرة من نوفمبر وديسمبر 2025، شهد مؤشر IBEX 35 حدثًا ذا أهمية تاريخية كبيرة. للمرة الأولى في مسيرته، وصل المؤشر الإسباني وتجاوز حاجز 17,000 نقطة، ثم استقر حول 16,850 نقطة. هذا الإنجاز لا يعكس مجرد حادثة إحصائية، بل تجسد زخم صعودي يجد دعمه في عدة جبهات من الاقتصاد الإسباني.

ديناميات قطاعية تدفع السوق

القطاع المالي كمحرك رئيسي

لا تزال البنوك الإسبانية تمثل المحرك الرئيسي للأرباح. مؤسسات مثل بنك سانتاندير، BBVA و CaixaBank حافظت على مراكز قوة، مستفيدة من تفاؤل السوق الذي يقدر متانة هوامش الفوائد في السياق الحالي. هذا الأداء يعكس نتائج شركات قوية بالإضافة إلى ثقة مديري المحافظ في أن أسعار الفائدة ستستمر في تقديم ظروف مواتية.

القيم الدورية والصناعية في ارتفاع

قادت شركات مثل Ferrovial و Sacyr تقدمات مهمة، مشيرة إلى انتعاش ملحوظ في النشاط الاقتصادي الحقيقي. كما عزز دخول Ferrovial إلى مؤشر Nasdaq-100 جاذبية السوق الإسباني بين تدفقات رأس المال الأجنبي، وهو ظاهرة تظهر في بيانات ما قبل افتتاح السوق الإسباني مع إشارات دخول صعودية.

السياق الاقتصادي الكلي المواتي

ثبات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، مع توقعات بتضخم معتدل، أتاح بيئة هادئة للمشغلين. بيانات الأسعار وتصريحات السلطات النقدية الأوروبية تخلق بيئة حيث يظل الطلب على المخاطرة مرتفعًا، دون وجود ضغوط مفرطة تبرر التحول إلى مواقف دفاعية.

الخريطة الفنية والمستويات التشغيلية

للفترة الممتدة من منتصف ديسمبر حتى منتصف يناير، يقترح التحليل الفني أن يكون أداء مؤشر IBEX 35 جانبيًا ضمن حدود محددة.

مقاومات ودعومات رئيسية

• المقاومة الرئيسية: 17,000 إلى 17,200 نقطة
• الدعم الأولي: 16,600 إلى 16,700 نقطة
• الهدف الصعودي الممتد: 17,300 نقطة

تمثل هذه المستويات مناطق حيث يميل المتعاملون المؤسساتيون والتجزئة إلى تعديل مراكزهم، وتكون ذات أهمية خاصة في أوقات ما قبل افتتاح السوق الإسباني، حيث يمكن لتدفقات الأوامر المسبقة أن تتسبب في قفزات أو تصحيحات سريعة.

الأداء التاريخي الأخير: إعادة بناء الطريق

سبتمبر-أكتوبر 2025: الانتعاش التدريجي

بعد سبتمبر معتدل نسبيًا، بدأ أكتوبر بداية انتعاش مستدام. استقر المؤشر بين 15,400 و 15,700 نقطة، مدعومًا بقوة القطاع المصرفي وخطط الاستثمار التي أعلنت عنها شركات الكهرباء الكبرى. وضع الأسس لتحركات لاحقة.

أغسطس-سبتمبر 2025: التوطيد عند مستويات مرتفعة

بين منتصف أغسطس ومنتصف سبتمبر، حافظ مؤشر IBEX 35 على مواقعه فوق 15,000 نقطة، ولامس مناطق 15,400. كان الأداء الاستثنائي لشركة Inditex، بعد نتائج قوية في تقاريرها، بمثابة محفز إضافي. مع مكاسب تقارب 37% منذ بداية العام حتى ذلك الحين، كان المؤشر الإسباني من بين أفضل الأسواق الأوروبية، متفوقًا على مؤشرات مثل DAX أو CAC 40.

وكان يوم 10 سبتمبر مميزًا، مع ارتفاع بنسبة 1.25%، مدفوعًا من قبل Inditex، بينما كانت قطاعات التكنولوجيا الأوروبية تظهر ضعفًا. دعم استهلاك المحلي وتدفقات التمويل الأوروبية من خلال برامج التعافي عززت المزاج الشرائي.

يوليو-أغسطس 2025: دورة التغيير

شهدت الفترة بين منتصف يوليو ومنتصف أغسطس تقدمًا قويًا ومتواصلًا. بدأ من 14,800 نقطة في نهاية يوليو، وارتفع تدريجيًا، متجاوزًا 15,200 نقطة في أغسطس، ولامس أعلى مستويات قرب 15,300. جاء هذا التحرك استجابة لتوقعات التيسير النقدي في الولايات المتحدة، وقوة القطاع المالي الوطني، وهدوء التوترات التجارية، ونتائج الشركات الاستثنائية.

يونيو-يوليو 2025: تقلب وتوطيد

بدأ مؤشر IBEX 35 هذا الفترة عند 13,950 نقطة، وارتد إلى 14,200 في 18 يونيو بعد انتعاش مصرفي وانخفاض مؤشر أسعار المستهلك إلى 1.9%. ضغط لاحق في 25 يونيو أدى إلى تراجع إلى 13,880 نقطة بسبب ضغط على Inditex وارتفاع أسعار النفط. استعاد في الأسبوع الأول من يوليو مستوى 14,100 نقطة بعد صدور مؤشر مديري المشتريات للخدمات قوي، لكنه تراجع مجددًا إلى 13,960 بسبب تمديد الرسوم الجمركية الأمريكية. في الأسبوع الذي بدأ في 8 يوليو، مدفوعًا بتوقعات نتائج الشركات الجيدة، وصل إلى أعلى مستوى عند 14,250 نقطة، وأغلق عند 14,180 نقطة.

يونيو 2025: ضغوط متناقضة

بدأ يونيو مع إعلان البنك المركزي الأوروبي خفض الفوائد إلى 2%. لكن صدور مبيعات ضعيفة لـ Inditex في 11 يونيو أدى إلى هبوط بنسبة 4.6% في أسهمها، مما أسقط حوالي أربعين نقطة على مؤشر IBEX 35. كما أن الهجمات على منشآت إيرانية في 13 يونيو رفعت أسعار النفط وأدت إلى تحول دفاعي عام. سجل المؤشر أدنى مستوى عند 13,780 وأغلق الأسبوع عند 13,910، مع تراجع التضخم إلى 1.9%، مما عزز توقعات خفض الفوائد مستقبلًا.

هيكل مؤشر IBEX 35: التكوين والديناميات

ماذا يمثل مؤشر IBEX 35؟

يعمل مؤشر IBEX 35 كمؤشر رئيسي لاقتصاد إسبانيا، ويضم أكبر 35 شركة ذات سيولة تتداول في بورصة مدريد. يتنوع تكوينه عبر قطاعات مثل البنوك، والطاقة، والاتصالات، والبناء، مما يجعله مؤشرًا مختلطًا للأداء الاقتصادي الوطني. وباعتباره مؤشرًا مرجحًا بالقيمة السوقية، فإن الشركات ذات القيمة السوقية الأكبر تؤثر بشكل أكبر على تحركاته. يوفر الحساب في الوقت الحقيقي خلال ساعات السوق (9:00 إلى 17:30 بالتوقيت المحلي) شفافية مستمرة، بينما تضمن المراجعات نصف السنوية للتكوين أن يظل المؤشر ذا صلة كمقياس للسوق الإسباني الأكثر سيولة.

المكونات الرئيسية والهيكل المرجح

يوضح هذا التوزيع المرجح سبب تأثير تحركات Inditex، Iberdrola وبنك سانتاندير بشكل غير متناسب على تغييرات المؤشر الإجمالي.

التنويع القطاعي

يقسم مؤشر IBEX 35 تعرضه عبر عدة ركائز:

الخدمات المالية: بنك سانتاندير، BBVA، CaixaBank
النفط والطاقة: Iberdrola، Repsol، Endesa، Enagas
التكنولوجيا والاتصالات: Telefónica، Cellnex Telecom
السلع الاستهلاكية: Inditex، Grifols، Rovi
خدمات المستهلك: Aena، IAG، Melia
المواد الأساسية، الصناعة والبناء: Ferrovial، ACS، Aena
تكنولوجيا المعلومات: Indra، Amadeus، Amadeus IT Group
الخدمات العقارية: Colonial، Merlin Properties

لا تزيل هذه التنويعات التقلب، لكنها تظل حساسة للدورات الاقتصادية والصدمات الخارجية، خاصة مع تركيزها على قطاعات دورية مثل البنوك والطاقة، مما يجعل مؤشر IBEX 35 واحدًا من أكثر المؤشرات الأوروبية تأثرًا بالدورات الاقتصادية والصدمات الخارجية.

الرؤية طويلة المدى: الفرص والمخاطر 2025-2030

الأسس الاقتصادية الكلية

قام بنك إسبانيا بمراجعة توقعاته صعودًا، متوقعًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.9% لعام 2025، مدعومًا بالسياحة، الأداء الخارجي وتحسن التوظيف. ومع ذلك، فإن الاستهلاك الخاص والاستثمار المؤسسي يحتاجان إلى مزيد من الديناميكية للحفاظ على مسارات نمو مستدامة. ستظل السياسة النقدية عاملًا حاسمًا: بينما بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض الفوائد المتوقع أن يقارب 100 نقطة أساس بنهاية العام، قد يظل البنك المركزي الأوروبي أكثر حذرًا، مع احتمال تقييد التحفيز للشركات الأوروبية.

القطاع المصرفي: تحديات الهوامش

تواجه هوامش الفوائد التي استفاد منها القطاع المصرفي في السنوات الأخيرة ضغطًا هيكليًا مع انخفاض الفوائد. ستشهد مؤسسات مثل CaixaBank، Banco Sabadell و Bankinter، التي كانت محركات رئيسية لنمو مؤشر IBEX 35، تقلصًا في أرباحها. هذا الظاهرة، رغم حتميتها في دورات تطبيع السياسة النقدية، تمثل تحديًا للحفاظ على مساهماتها في أداء المؤشر الذي ميز الفترة الأخيرة.

قطاع الطاقة: فرصة في الانتقال

سوف يشهد الطلب على الطاقة الكهربائية ارتفاعًا كبيرًا بسبب توسع البنية التحتية للبيانات والذكاء الاصطناعي. يُقدر أن استهلاك الطاقة المرتبط بمراكز البيانات قد يمثل حتى 3.2% من إمدادات الكهرباء الأوروبية بحلول 2030. تتجه شركات مثل Solaria، Acciona Energía و Iberdrola لالتقاط هذا الطلب المتزايد، خاصة مع تقدم أوروبا في انتقالها الطاقي. على الرغم من أن بعض الشركات أظهرت تراجعًا في 2024، فإن تعرضها للطاقة النظيفة يمنحها إمكانات كبيرة.

المخاطر العالمية والتقلبات

تصل احتمالية الركود في الولايات المتحدة والعالم لعام 2025 إلى 45%، ناتجة عن ضعف سوق العمل وتباطؤ الطلب الكلي. قد تؤدي هذه الحالة إلى فترات من التقلبات في الأسواق المالية، مع إظهار مؤشر IBEX 35 حساسية أكبر للصدمات الخارجية. يُعد أداء الذهب، الذي ارتفع بأكثر من 20% في 2024 مع توقعات بالوصول إلى 2,700 دولار للأونصة في 2025، مؤشرًا على وجود مخاطر جيوسياسية أو ركود قد تؤثر على السوق الإسباني.

التحفيزات والفرص التعويضية

توفر حوافز الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك خطة الاستثمار الضخمة في الرقمنة والانتقال للطاقة النظيفة ضمن تقرير دراغي، توازنًا ضد عدم اليقين العالمي. يمكن أن تعزز هذه الحوافز قطاعات رئيسية مثل الطاقة المتجددة والتكنولوجيا، وتساهم في صمود السوق الإسباني رغم احتمالية التقلب.

سجل العائد السنوي

يسلط هذا السجل الضوء على تقلبات مؤشر IBEX 35، مع هبوط كبير بين سنوات من الانتعاش القوي.

التقلب وخصائص الأداء

يُعرف مؤشر IBEX 35 بتقلبه العالي مقارنة بمؤشرات أوروبية أخرى، ويعزى ذلك إلى تعرضه الكبير لقطاعات دورية مثل البنوك والطاقة. تعكس مدى اتساع تحركاته السنوية أعلى المستويات وأدنىها في فترات قصيرة. خلال الأزمات الاقتصادية، يميل إلى هبوط حاد، لكنه قد يتعافى بسرعة في فترات الازدهار. هذا المزيج من المخاطر والفرص يحدد ملف المستثمرين الذين يتداولون في هذا السوق.

الدوافع الحالية للسوق

كان القطاع المصرفي هو المحرك الرئيسي للأرباح في 2024، مع ارتفاع بنك ساباديل بنسبة 68%، و CaixaBank بنسبة 43%، و Bankinter بنسبة 34%، و Unicaja بنسبة 30%، مستفيدًا من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. ومع ذلك، فإن مساهمة القطاع المستقبلية مرتبطة بقرارات البنك المركزي الأوروبي. خفض الفوائد بشكل أكثر حدة سيضغط على الهوامش، ويقلل من الزخم الذي ميز الأداء الأخير.

أما Inditex، كمكون رئيسي من حيث القيمة السوقية، فقد سجلت ارتفاعات بنسبة 33% منذ بداية العام، وما زالت قريبة من أعلى مستوياتها التاريخية، مع توقعات إيجابية لإغلاق الفترة. لا يزال أداؤها أساسيًا في تطور المؤشر العام.

بدء تجربتك في التداول

الخطوة 1: التسجيل
ادخل إلى المنصة وأكمل عملية التحقق من الهوية.

الخطوة 2: إيداع الأموال
حول رأس مال إلى حسابك باستخدام الطرق الآمنة المتاحة.

الخطوة 3: البدء في التداول
سجل الدخول وابدأ في تنفيذ استراتيجياتك مع معلومات السوق في الوقت الحقيقي، مستفيدًا من إشارات ما قبل افتتاح السوق الإسباني لتحسين عمليات الدخول.