تشخيص أسباب تدهور أداء إيثريوم: تلاقي ركود الشبكة وتدفق الأموال

تدهور البيئة الكلية يثير خوف السوق

بعد إعلان بيانات التوظيف الأمريكية في ديسمبر، تغيرت الأمور بسرعة. حيث ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، مما زاد من حذر السوق بشكل كبير. بغض النظر عن قوة المؤشرات، هناك جو من تراجع الاهتمام بالأصول عالية المخاطر، والمفتاح هنا هو أن المؤشرات الرائدة مثل PMI(مؤشر مديري المشتريات) تشير إلى تباطؤ اقتصادي. إشارة إلى أن النمو الاقتصادي قد يكون أضعف من المتوقع، مما دفع المستثمرين المؤسسيين إلى تصفية مراكزهم، ويشمل ذلك إيثريوم الذي يتعرض لهذه الأمواج بشكل كامل.

إشارات تحذيرية من نشاط الشبكة

الأمر الأكثر قلقًا هو تدهور المؤشرات على السلسلة. حيث انخفض عدد العناوين النشطة الأسبوعية على إيثريوم من بداية ديسمبر 2024 إلى 440,000 إلى 324,000. الانخفاض بمقدار 116,000 لا يبدو كبيرًا رقميًا، لكنه يمثل أدنى مستوى منذ مايو. كما انخفض عدد المعاملات أيضًا، مقتربًا من أدنى مستوى في يوليو.

ما يعنيه تراجع نشاط الشبكة واضح. انخفاض معاملات المستخدمين وتفاعلاتهم هو إشارة إلى ضعف الطلب الجديد وانتشار حالة الانتظار والترقب. مؤشرات على السلسلة مثل العناوين النشطة تظهر بشكل مباشر مدى صحة الشبكة، وإذا انخفضت بشكل حاد، فإن السوق عادةً يتفاعل بطريقتين: إما أن ينخفض السعر أكثر أو يتجه إلى التوطيد ويؤجل التحرك. في كلتا الحالتين، لكي يرتفع مرة أخرى، يجب أن يعود الطلب والمعاملات.

رد فعل متسلسل من خروج الأموال من الولايات المتحدة

المشكلة ليست في مؤشرات السلسلة فقط. حيث بدأ تدفق الأموال من صندوق ETF الخاص بإيثريوم في الولايات المتحدة يتراجع بشكل ملحوظ. وفقًا لبيانات SoSoValue، سجلت التدفقات الخارجة صافيًا خلال الثلاثة أيام الماضية، وبلغت 224.78 مليون دولار. منذ 10 ديسمبر، تقلص إجمالي الأصول الصافية لهذه المنتجات من 21.43 مليار دولار إلى 18.27 مليار دولار، مما يدل على استمرار خروج الأموال.

الأهم من ذلك هو أن مؤشر Premium على Coinbase أصبح سالبًا. انخفاض هذا المؤشر تحت الصفر يعني أن سعر إيثريوم على Coinbase(البورصة الأمريكية) أقل من سعره على Binance، وهو ما يفسر على أنه بيع قوي من المستثمرين الأمريكيين. هذا يشير إلى أن ضغط البيع من الولايات المتحدة يتصاعد مجددًا.

الجانب الفني: استمرار التفوق الهابط، واحتمالية انتعاش قصير الأمد

السعر حاليًا عند دعم 2,850 دولار وارتد مرة واحدة، لكن إشارات المؤشرات الفنية لا تزال ضعيفة. مؤشر RSI يتداول تحت خط الوسط(50)، مما يدل على سيطرة الزخم الهابط، وأن الاتجاه الهابط مستمر. ومع ذلك، فإن مؤشر Stochastic اقترب من مناطق التشبع في البيع، مما يثير احتمال أن يكون الانخفاض سريعًا جدًا على المدى القصير.

كما أن سوق المشتقات شهدت زيادة في التقلبات. خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ حجم تصفية مراكز ETH حوالي 105 مليون دولار، منها 73.6 مليون دولار تصفية مراكز شراء. هذا يعني أن المستثمرين الذين توقعوا ارتفاع السعر قاموا بوقف خسائرهم بشكل مكثف، مما يضيف ضغطًا نفسيًا على السوق على المدى القصير.

النقطة الحاسمة: الدفاع عن 2,850 دولار واستعادة 3,100 دولار

الاتجاه المستقبلي يتحدد بمستويين سعريين:

سيناريو الصعود: إذا استعاد السعر مستوى 3,100 دولار واستقر فوقه يوميًا، فهناك احتمال لتوسيع موجة الانتعاش. في هذه الحالة، يمكن أن يفتح الهدف عند 3,470 دولار.

مخاطر الهبوط: إذا تم كسر مستوى 2,850 دولار على أساس يومي، فذلك يمثل خطرًا أكبر. في هذه الحالة، يُذكر أن مناطق الدعم التالية تتراوح بين 2,400 و2,600 دولار، وقد ينخفض السعر إلى هناك.

خلاصة الوضع الحالي

إيثريوم يواجه ضغطين متزامنين: ركود نشاط الشبكة وخروج الأموال من الولايات المتحدة، مما يحد من احتمالات الارتفاع على المدى القصير. نجاح الدفاع عن مستوى 2,850 دولار أو استعادة 3,100 دولار سيكون العامل الحاسم في تحديد الاتجاه القصير المدى.