الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة يتجاوز التوقعات ويقفز بنسبة 4.3%！مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يحقق أعلى مستوى له مرة أخرى، والدولار الأمريكي يضعف ويهبط دون 98، والنفط يحقق ارتفاعات مذهلة لثلاث جلسات على التوالي

الاقتصاد ينمو بوتيرة تفوق التوقعات بشكل كبير، ومشاعر السوق تتجه نحو التفاؤل

أداء الاقتصاد الأمريكي في الربع الثالث أذهل المستثمرين — حيث نما الناتج المحلي الإجمالي(GDP) بمعدل سنوي أولي بنسبة 4.3%، متجاوزًا بكثير توقعات السوق البالغة 3.3%، مسجلًا أسرع وتيرة نمو خلال عامين. وراء هذه البيانات الرائعة، يكمن الأداء القوي لإنفاق الأسر. في الوقت نفسه، ارتفعت استثمارات مراكز البيانات إلى مستويات قياسية، وزادت الاستثمارات التجارية بنسبة 2.8%، ويصبح القطاع التكنولوجي مصدر قوة جديد لنمو الاقتصاد.

مؤشر التضخم الذي يركز عليه مجلس الاحتياطي الفيدرالي — مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي(Core PCE) بنسبة ارتفاع ربع سنوي 2.9%، مطابق للتوقعات. مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي(PCE) الأولي ارتفع بنسبة 2.8%، مما يدل على أن ضغوط التضخم بدأت تتراجع تدريجيًا، مما يترك مجالًا لسياسات مستقبلية مرنة.

ثقة المستهلك تتراجع لخمسة أشهر على التوالي، ومخاوف اقتصادية تظهر

ومع ذلك، وراء أرقام الناتج المحلي الإجمالي اللامعة، تكمن مخاوف على جانب الإنفاق. مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي انخفض للشهر الخامس على التوالي، حيث انخفض بنسبة 3.8 نقطة ليصل إلى 89.1، وهو أدنى بكثير من توقعات الاقتصاديين البالغة 91. مؤشر تقييم وضع السوق والتوظيف، الذي يعكس تقييم المستهلكين للسوق، انخفض بشكل حاد بمقدار 9.5 نقطة ليصل إلى 116.8، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021.

بدأ الناس يتجهون نحو الترفيه بأسعار معقولة والسلع الأساسية، مع استمرار ضعف الرغبة في العطلات. والأكثر إثارة للقلق، أن توقعات المستهلكين لشراء سيارات جديدة تتراجع باستمرار، مع زيادة خطط شراء السيارات المستعملة. كل هذه التغييرات الدقيقة تشير إلى أن الأسر الأمريكية تستعد مسبقًا لضربات اقتصادية محتملة.

صناع السياسات يختلفون، ومجلس الاحتياطي يواجه ضغطًا

قال ترامب إن أي شخص يعارض سياسته النقدية لا يمكنه أن يكون رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأشار إلى أن السوق يتراجع عند صدور أخبار إيجابية، خوفًا من ارتفاع أسعار الفائدة. يأمل ترامب أن يخفض الرئيس الجديد أسعار الفائدة عندما يكون أداء السوق جيدًا، بدلاً من تدمير الاتجاه الصاعد بدون مبرر. وأكد أن النمو الاقتصادي خلال عام واحد يمكن أن يرفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تتراوح بين 10 و20 نقطة مئوية.

وزير المالية بيسنت اقترح على مجلس الاحتياطي أن يغير هدف التضخم الثابت البالغ 2% إلى نطاق مرن (مثل 1.5%-2.5% أو 1%-3%) بعد أن يستقر التضخم ويعود إلى 2%، لتعزيز مرونة السياسات. واعتبر أن تحديد هدف التضخم بدقة بعد رقم عشري واحد أمر سخيف.

رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية في البيت الأبيض، هاسيت، اتهم مجلس الاحتياطي بعدم خفض أسعار الفائدة بسرعة كافية. وأكد أن الولايات المتحدة تتخلف كثيرًا عن البنوك المركزية الأخرى عالميًا في خفض أسعار الفائدة. وأرجع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.5% في الربع الثالث إلى سياسات ترامب الجمركية التي قللت العجز التجاري، واعتبر أن النمو القوي في الذكاء الاصطناعي يدفع النمو الاقتصادي ويضغط على التضخم نحو الانخفاض.

أسواق الأسهم ترتفع بشكل كامل، وتقود التكنولوجيا الارتفاع

مدعومة ببيانات اقتصادية قوية، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة جميعها. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.16%؛ وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.46%، مسجلًا أعلى إغلاق على الإطلاق؛ وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.57%. كانت أداء قطاع التكنولوجيا مميزًا، حيث قفزت شركة نيفيديا بنسبة 3.01%، مسجلة أعلى مستوى منذ 17 نوفمبر، وبلغت قيمتها السوقية أكثر من 4.6 تريليون دولار. ارتفعت أمازون بنسبة 1.6%، وارتدت ألفابت بنسبة 1.5%.

أما في الأسواق الأوروبية، فكانت الأداءات متفاوتة، حيث ارتفع مؤشر FTSE البريطاني بنسبة 0.24%، وارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.23%، وانخفض مؤشر كاك الفرنسي بشكل طفيف بنسبة 0.21%.

السلع ترتفع جميعها، النفط يحقق ارتفاعًا ثالثًا على التوالي، والذهب يحقق أعلى مستوى على الإطلاق

سوق السلع أيضًا يشهد أخبارًا سارة. ارتفعت أسعار النفط الخام WTI لثالث يوم على التوالي، واستعادت مستوى 58.0 دولار للبرميل، بزيادة 0.9%. والأهم من ذلك، أن عقود النحاس في سوق LME تجاوزت حاجز 12,000 دولار للطن، وهو أول مرة تصل فيها هذه المعدن الصناعي الرئيسي إلى هذا المستوى في التاريخ، مما يعكس توقعات السوق بانتعاش الاقتصاد العالمي.

واصل الذهب ارتفاعه، محققًا أعلى مستوى على الإطلاق، بزيادة 0.9%، وسعره 4,483.9 دولار للأونصة. ومن الجدير بالذكر أن أسعار الذهب ذات العشر أجزاء من المائة ارتفعت أيضًا، مع استمرار الطلب على الأصول الآمنة. كما سجلت الفضة مستويات قياسية جديدة.

الدولار يتراجع، وتقلبات سوق الصرف تزداد

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.37% ليصل إلى 97.88، متجاوزًا مستوى 98.0، مسجلًا أدنى مستوى منذ أكثر من شهرين. وانخفض الدولار/ين بنسبة 0.51%، وارتفع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.27%. يعكس ضعف الدولار توقعات السوق الجديدة بشأن توجهات السياسة المستقبلية لمجلس الاحتياطي — حيث بدأ السوق يعيد تقييم جاذبية الدولار في ظل تراجع البنوك المركزية العالمية عن رفع أسعار الفائدة.

سوق العملات الرقمية يتقلب، والبيتكوين والإيثيريوم يسلكان طرقًا مختلفة

شهد سوق العملات الرقمية تباينًا. انخفض البيتكوين خلال 24 ساعة بنسبة 1.27%، ليصل إلى 87,407 دولار، مستمرًا في تصحيحاته الأخيرة. أما الإيثيريوم فارتفع عكس الاتجاه، بنسبة 2.45% خلال 24 ساعة، ليصل إلى 3,250 دولار، مما يظهر أن فرص السوق الهيكلية تظهر تدريجيًا. (وأحدث البيانات تظهر أن البيتكوين الآن عند 92,520 دولار، بانخفاض 1.13% خلال 24 ساعة؛ والإيثيريوم عند 3,250 دولار، بارتفاع 2.45% خلال 24 ساعة)

مؤشر العقود الآجلة في سوق هونغ كونغ يرتفع قليلًا في الليل

أنهى مؤشر هانغ سنغ العقود الآجلة الليلية عند 25,818 نقطة، بزيادة 44 نقطة عن إغلاق أمس عند 25,774 نقطة. كما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر الصين الوطني، بمقدار 13 نقطة فوق مستوى الإغلاق السابق.

سوق السندات هادئ، وعائد سندات 10 سنوات ثابت

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حوالي 4.16%، دون تغيير عن يوم التداول السابق، مما يعكس موقف السوق الحذر تجاه التوجهات السياسية المستقبلية.

تغيرات في المشهد التجاري الدولي، وظهور مخاطر كبيرة

نشرت بنك كندا المركزي ملخص اجتماع السياسة في ديسمبر، حيث أشار المسؤولون إلى عدم اليقين بشأن ما إذا كانوا سيخفضون أو يرفعون أسعار الفائدة في الاجتماع القادم. وأوضح البنك أن تقلبات بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأخيرة تبرز صعوبة في تقييم الاتجاه الاقتصادي المحتمل، خاصة مع اقتراب مراجعة اتفاقية USMCA(USMCA) بين كندا والولايات المتحدة والمكسيك العام المقبل، والتي تمثل خطرًا كبيرًا. قد يسبب ذلك ضغطًا على الاستثمارات التجارية.

نشرت مصلحة التجارة الأمريكية(USTR) نتائج تحقيقات استمرت عامًا تقريبًا حول صناعة أشباه الموصلات في الصين، واعتبرت فرض رسوم جمركية على رقائق الصين إجراءً مناسبًا. كانت الرسوم الأولية 0%، وسيتم رفعها إلى معدلات أخرى معلنة بعد 18 شهرًا، أي في 23 يونيو 2027. يُنظر إلى ذلك على أنه خطوة من الجانب الأمريكي احترامًا لاتفاقية الهدنة التجارية بين الصين والولايات المتحدة، لكن في حال تدهور العلاقات الثنائية، قد يُعاد تفعيل الرسوم الجمركية في أي وقت.

قال يوشي أندا، عضو سابق في بنك اليابان المركزي، إن السوق يواجه مخاطر هبوطية، حيث يخشى من أن يؤدي التوسع المالي الحكومي الياباني إلى تراجع الين وارتفاع عائدات السندات بشكل مستمر. وتوقع أن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة إلى 1.5% في النهاية، وأن يكون موعد الرفع التالي في يوليو من العام المقبل.

مخاوف تكنولوجية وأمنية تتعايش

قررت شركة Zoox، التابعة لأمازون، سحب 332 سيارة في الولايات المتحدة بسبب خطأ في برمجيات القيادة الذاتية. وقالت إدارة السلامة على الطرق السريعة الأمريكية(NHTSA) إن هذه السيارات قد تتجاوز الخط الأصفر في التقاطعات أو الطرق المجاورة، وتدخل حارات السيارات المقابلة أو تتوقف أمام السيارات القادمة، مما يزيد من خطر التصادم. وقد قامت الشركة بتحديث برمجيات القيادة الذاتية مجانًا.

وفي الوقت نفسه، رفع العديد من الكتاب، بمن فيهم الصحفي الحائز على جائزة بوليتزر، جون كاريرو، دعاوى حقوق ملكية فكرية ضد ست شركات ذكاء اصطناعي هي Anthropic وGoogle وOpenAI وMeta وxAI وPerplexity، متهمين إياها بسرقة متعمدة، واستخدام الكتب لتطوير منتجات بقيمة مليارات الدولارات. يسعى المؤلفون للحصول على تعويضات، حيث يمكن أن تصل غرامة التعدي المتعمد على كل عمل إلى 150,000 دولار.

توقعات السوق وتحذيرات المخاطر

على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي فاق التوقعات، إلا أن تراجع ثقة المستهلك لخمسة أشهر، وزيادة عدم اليقين في التجارة العالمية، وتباين السياسات بين البنوك المركزية، كلها تشير إلى تعقيد المستقبل الاقتصادي. ستغلق سوق الأسهم الأمريكية مبكرًا يوم الأربعاء، وتغلق يوم الخميس، مما يتيح للمستثمرين تعديل محافظهم استعدادًا لتقلبات السوق في العام الجديد.