ارتفعت قيمة البلاتين بأكثر من 130% في عام 2025، بعد أن سجل أعلى مستوى تاريخي، كيف ينبغي للمستثمرين التصرف؟

2025年铂金市场演绎了一场令人瞩目的行情。现货价格不仅站上每盎司2200美元关口，更在年末创下2381.25美元的历史新高。作为战略性工业金属，铂金为何突然成为市场焦点？当前进场是否存在追高风险？这些问题困扰着众多想要把握这波机会的投资人。

من خلال نظرة على أزمة العرض، الفرص طويلة الأمد للبلاتين

الأداء القوي لسعر البلاتين ينبع أساسًا من التحديات الصعبة التي يواجهها السوق في العرض. وفقًا لبيانات جمعية استثمار البلاتين العالمية (WPIC)، سوق البلاتين العالمي يعاني من عجز هيكلي في العرض لثلاث سنوات متتالية.

كونها أكبر منتج عالمي، فإن جنوب أفريقيا، في عام 2025، بسبب نقص الكهرباء، وتدهور المناجم، وتأثيرات الطقس القاسي، شهدت انخفاضًا في الإنتاج بنحو 6.4%، مع احتلالها لأكثر من 70% من الإنتاج العالمي، مما يجعل تقلبات العرض فيها تؤثر مباشرة على السوق العالمية. الفجوة الحالية يُقدر حجمها بين 50 و70 ألف أونصة، والمخزون الأرضي انخفض إلى أدنى مستوياته التاريخية، ولا يكفي إلا لدعم أقل من 5 أشهر من الاستهلاك. هذا الضغط المستمر على جانب العرض يشكل دعمًا قويًا لأسعار البلاتين.

توقع دويتشه بنك أن الطلب الاستثماري على البلاتين سيعود إلى 50 ألف أونصة في عام 2026، مع أن الفجوة في العرض ستشكل حوالي 13% من إجمالي العرض. بالإضافة إلى ذلك، فإن تحقيقات المادة 232 في الولايات المتحدة أدت إلى حجز كميات كبيرة من المخزون في البورصات، مما زاد من ضيق المعروض الفوري.

صناعة الهيدروجين تصبح محركًا جديدًا للطلب

القيود على العرض ليست سوى الجزء العلوي من القصة. الفرص الجديدة على جانب الطلب تستحق أيضًا الاهتمام.

يُنظر إلى عام 2025 على أنه العام الأول للاقتصاد الهيدروجيني التجاري. كعامل محفز رئيسي في خلايا الوقود (PEM) وأجهزة التحليل الكهربائي، يتزايد الطلب على البلاتين بسرعة مع توسع البنية التحتية للهيدروجين على مستوى العالم. من المتوقع أن تدخل صناعة الهيدروجين الأخضر مرحلة تسريع النمو في عام 2026، مما يمنح البلاتين قيمة استراتيجية جديدة.

وفي الوقت نفسه، شهدت سياسات الاتحاد الأوروبي بشأن حظر محركات الاحتراق الداخلي بحلول 2035 تليينًا، وارتفع الطلب على السيارات الهجينة، مما أدى إلى تعزيز اعتماد صناعة السيارات التقليدية على محولات البلاتين الحفازة. هذا يعني أن البلاتين يستفيد في الوقت ذاته من تطور سلاسل الصناعة الجديدة واستمرار الطلب من الصناعات التقليدية.

تأثير المقارنة وتدفق الاستثمارات

في النصف الأول من عام 2025، شهد سعر الذهب والفضة ارتفاعًا كبيرًا، وأصبح البلاتين، الذي يُقيم بأقل نسبياً، هدفًا رئيسيًا لرأس المال الباحث عن التحوط واصلاح الخسائر. أطلقت بورصة العقود الآجلة في قوانغتشو (GFEX) رسميًا عقود البلاتين والبلاديوم في نهاية العام، مما زاد من سيولة السوق الآسيوية وطلب المضاربة، مما زاد من تقلبات الأسعار.

بدء دورة خفض الفائدة قلل من تكلفة الفرصة لحيازة البلاتين، وأدى الاضطراب الجيوسياسي إلى جعل أمن سلاسل التوريد أولوية استراتيجية للدول. أدرجت الولايات المتحدة وغيرها من الدول البلاتين ضمن قائمة المعادن الحيوية، مما عزز من خصائصه كأصل ملاذ آمن وكمخزون استراتيجي.

من منظور تاريخي: تطور أسعار البلاتين على المدى الطويل

قيمة استثمار البلاتين ليست وليدة اللحظة. من الناحية التاريخية، مر هذا السوق بعدة تحولات مهمة:

في أواخر السبعينيات، زاد الطلب على محفزات عادم السيارات، وأول مرة حظي البلاتين باهتمام صناعي. في الثمانينيات، أدت الاضطرابات السياسية في جنوب أفريقيا إلى انقطاعات في الإمداد، وتذبذبت أسعار البلاتين. من 2000 إلى 2008، شهدت أسعار البلاتين ارتفاعًا ملحوظًا، حيث تجاوزت في 2008 مستوى 2000 دولار للأونصة.

لاحقًا، أدت الأزمة المالية إلى انخفاض حاد في الأسعار، لكنها استعادت عافيتها تدريجيًا. بين 2011 و2015، تباطأت النمو الاقتصادي العالمي وتراجع الطلب من الصين، مما ضغط على سوق البلاتين مرة أخرى.

ابتداءً من 2019، عجزت شركة الكهرباء الوطنية في جنوب أفريقيا عن تلبية الطلب بسبب الديون، وتحول انقطاع التيار الجزئي إلى انقطاعات مستمرة لعدة أشهر، مما أدى إلى توقف معدات التعدين. في 2020، ضرب السوق جائحة كورونا والإغلاق، مع تراجع إنتاج السيارات في الصين.

نهاية 2020 وبداية 2021، مع إعادة تشغيل الاقتصاد العالمي، ارتفع الطلب على السيارات وغيرها من الصناعات، وطبقت الحكومات إجراءات تحفيزية مرنة، مما أدى إلى انتعاش قوي لأسعار البلاتين. لكن بين منتصف 2021 و2022، أدى نقص الرقائق إلى تعطيل إنتاج السيارات، ومع استعادة قدرات المناجم في جنوب أفريقيا وروسيا، حدث فائض في السوق، مما أدى إلى انخفاض الأسعار مرة أخرى.

نهاية 2022 وحتى منتصف 2023، توقع السوق بشكل عام أن ترفع الصين قيودها على كوفيد، مما يعزز الطلب على البلاتين، وارتفعت الأسعار بشكل متفائل. من 2023 إلى منتصف 2025، رغم استمرار تقييد الإنتاج في جنوب أفريقيا، إلا أن مخاوف الركود الناتجة عن سياسة التشديد النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي وضعف انتعاش الاقتصاد الصيني ضغط على السوق، حتى أن الأسعار تراجعت. حتى مايو 2025، مع استمرار نقص العرض عالميًا، وتزايد الطلب الاستثماري، ودعم الاستخدامات الصناعية، بدأ هذا الاتجاه الصعودي القوي.

التوازن بين المخاطر قصيرة الأمد والفرص طويلة الأمد

على الرغم من أساسيات السوق القوية، لا ينبغي للمستثمرين تجاهل المخاطر قصيرة الأمد. لقد حققت أسعار البلاتين ارتفاعات كبيرة في المدى القصير، وقد يؤدي التشبع الفني إلى تصحيح هبوطي. قد يدخل السوق في فترة تذبذب وتصحيح عند المستويات العالية، والاندفاع وراء الشراء قد يؤدي إلى خسائر قصيرة الأمد.

الاستراتيجية الاستثمارية الحكيمة هي: الاعتراف بوجود سوق صاعدة هيكلية طويلة الأمد، مع الحذر من مخاطر التصحيح بعد الارتفاعات القصيرة الأمد.

البلاتين مقابل البادئوم مقابل الذهب: الفروقات

الخصائص الاستثمارية للمعادن الثمينة تختلف بشكل واضح. الذهب، كملاذ آمن، يتحرك عادة بشكل عكسي مع سوق الأسهم. عندما يكون الاقتصاد ساخنًا، يبيع المستثمرون الذهب ويشترون الأسهم، وعندما يهبط الاقتصاد، يشتري المستثمرون الذهب كملاذ.

أما البلاتين والبادئوم، فهي سلع صناعية، وتقييمها يعتمد على العرض والطلب وليس على المزاج الاستثماري. خلال أزمة كورونا، تضرر كل من البلاتين والبادئوم بشكل أكبر بسبب تراجع الطلب الصناعي، مع أن تقلبات البادئوم كانت أكبر.

من ناحية الطلب، يستخدم البادئوم بشكل رئيسي في محفزات عادم السيارات البنزين والسيارات الهجينة. يُستخدم البلاتين في محفزات السيارات الديزل، والمجوهرات، والمحولات الكيميائية. الذهب يعتمد على عدم اليقين الاقتصادي، وتوقعات التضخم، وشراء البنوك المركزية.

أما من ناحية العرض، فإن إنتاج البادئوم أقل من 0.5% من الذهب، وأكثر من 80% منه يُنتج في روسيا وجنوب أفريقيا، والمخزون ينخفض باستمرار. إنتاج البلاتين نادر، مع أن جنوب أفريقيا تنتج أكثر من 70%، ويؤثر السياسات على إمداده. الذهب لديه احتياطيات وفيرة، وإمداد مستقر.

في البيئة الحالية، تشكل الخصائص الصناعية وندرة العرض فرصة استثمارية فريدة للبلاتين، لكنها تأتي مع تقلبات أعلى أيضًا.

كيف تشارك في سوق استثمار البلاتين

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، هناك طرق متعددة للمشاركة في سوق البلاتين، وكل منها له مميزاته وعيوبه:

الاستثمار في البلاتين الفعلي يتطلب شراء المعدن وامتلاكه، لكنه يتحمل ضرائب المبيعات، والتأمين، وتكاليف التخزين. مقارنة بالذهب، فإن صعوبة و تكلفة صب البلاتين أعلى، ويكون غالبًا بعلاوة أعلى.

صناديق المؤشرات ETF للبلاتين تتجنب الضرائب المرتبطة بالشراء الفعلي، ويحتاج المستثمر فقط لدفع رسوم إدارة منخفضة، لكنه يتخلى عن ملكية المعدن الحقيقي.

عقود مستقبلية للبلاتين هي عقود موحدة في البورصات، تتيح للمستثمرين تثبيت السعر المستقبلي، وبيع وشراء المعدن بسعر ثابت في وقت معين. توفر هذه الطريقة آلية اكتشاف السعر، لكنها تتطلب فهم قواعد التداول في العقود المستقبلية.

عقود الفروقات (CFD) للبلاتين هي وسيلة تداول مرنة نسبياً. يمكن للمستثمرين من خلال العقود مع منصة التداول، تحقيق أرباح من فرق السعر دون تسليم فعلي للمعدن، عبر الشراء أو البيع على الهامش. ميزة CFD هي انخفاض تكاليف التداول، ودعم التداول الثنائي الاتجاه، وعدم وجود عمولات، وضرورة هامش أقل للتداول بكميات كبيرة. لكن، العيوب واضحة أيضًا — الرافعة المالية العالية تعني أن الخسائر يمكن أن تتضاعف، والمخاطر عالية.

يجب على كل مستثمر اختيار الأداة المناسبة وفقًا لقدرة تحمله للمخاطر، وحجم رأس ماله، وخبرته في التداول.

خلاصة: الاعتبارات الأساسية للاستثمار في البلاتين

الاستثمار في البلاتين جديد نسبياً، وعدد المشاركين فيه قليل لكنه يتسم بالاحترافية. على عكس الذهب والفضة اللذين يجذبان المستثمرين الأفراد، غالبًا ما يعتمد مستثمرو البلاتين على التحليل الفني والأساسيات العرض والطلب لاتخاذ قراراتهم، مع وعي أكبر بالمخاطر.

النجاح في استثمار البلاتين يتطلب فهم ثلاثة مستويات: أولاً، هيكل العرض العالمي وقيود قدرة الإنتاج في جنوب أفريقيا؛ ثانيًا، آفاق الطلب طويل الأمد من صناعات مثل الهيدروجين؛ ثالثًا، المخاطر والعوائد المحتملة من التقييم الحالي.

السوق الحالية يشهد ضغطًا على العرض، وتوقعات بنمو الطلب، لكن الارتفاعات قصيرة الأمد قد تكون كبيرة. على المستثمرين تجنب الاندفاع وراء الشراء عند القمم، ووضع استراتيجيات بناءً على تفضيلاتهم للمخاطر والأطر الزمنية — مع النظرة طويلة الأمد للأساسيات، والحذر من التصحيح الفني على المدى القصير.