وفقًا للمراقبة الأخيرة لمنصة البيانات على السلسلة، فإن حجم التحويلات من المعدنين إلى البورصات يزداد بشكل واضح خلال الفترة من 2023 إلى 2025. في البداية، قد يبدو الأمر مخيفًا — المعدنون يبيعون، مما يعني أن هناك ضغطًا للبيع. لكن القصة الحقيقية ليست بهذه البساطة.

عند النظر على مدى فترة زمنية أطول، من 2017 إلى 2020، لم يكن حجم تدفق المعدنين إلى البورصات كبيرًا في الواقع. لم ينهار السوق بسبب عمليات البيع، بل على العكس، مع ارتفاع الأسعار، بدأوا يقللون من ممتلكاتهم تدريجيًا. وإذا نظرنا إلى موجة 2021، فإن تدفق المعدنين زاد بالفعل، ومع ذلك، لا تزال البيتكوين تصل إلى مستويات قياسية جديدة — فماذا يعني ذلك؟ يعني أن قوة الشراء كانت أقوى. ونفس النمط يتكرر من 2024 إلى بداية 2025، حيث يبيع المعدنون، لكن السوق قادر على استيعاب هذه المعروضات، وهو ما يُعد إشارة على قوة السوق.

مقارنةً مع سوق الدب لعام 2022، يتضح الفرق. في ذلك الوقت، كانت التحويلات من المعدنين إلى البورصات كبيرة ومكثفة، وانخفض السعر بشكل حاد. السبب بسيط — تكاليف المعدنين لم تعد محتملة، واضطروا لبيع ممتلكاتهم. أما الآن، فإن نقطة التعادل المتوسطة للمعدنين تقارب 50000 دولار. طالما أن البيتكوين لا تنخفض إلى هذا المستوى، فإن المعدنين لا يبدون متشائمين بشكل لا محدود. هذا الخط التكاليفي هو الحد النفسي للسوق.