تجاوزت موجة البيتكوين الحالية مرحلة الدفع الكامل. مؤشر الزخم ارتفع مباشرة إلى 80، والدافع وراء ذلك هو تدفق أموال ETF بقيمة 6.97 مليار دولار في الأسبوع الأول من عام 2026. هذه القوة المؤسسية دفعت السعر من 89,000 دولار بسرعة إلى فوق 94,000 دولار، مع ارتفاع قصير الأمد يقارب 7%.

لكن هناك تفصيل سهل التغافل عنه: وصول مؤشر الزخم إلى 80 لا يعني بالضرورة أن السوق قد بدأ للتو. آخر مرة ظهر فيها هذا الرقم كانت في أوائل أكتوبر من العام الماضي، وكان ذلك قبل قمة مرحلية مباشرة. لذلك، فإن رقم 80 يشبه القول "الآن قوي جدًا"، وليس "الآن مبكر جدًا".

فهم مؤشر الزخم كأنه مقياس حرارة: أقل من 20 يعني السوق بارد جدًا، حوالي 50 يعني معتدل، من 60 إلى 80 يدل على تسريع واضح، وتجاوز 80 يعني أن السوق بدأ يسخن. تدفق أموال ETF بشكل مفاجئ أدى إلى تضخيم عمليات الشراء قصيرة الأمد، والانتعاش في السعر كان قويًا، مما يدل على أن المؤسسات لا تزال تعمل بجد. لكن الخبرة تقول إن وصول الزخم إلى 80 غالبًا لا يكون إشارة لـ"زيادة الثقة"، بل هو تذكير بـ"الحذر"، خاصة عندما لا يكون الاتجاه العام مستقرًا تمامًا. ويجب مراقبة حجم التداول وما إذا كانت السيولة ستتباطأ فجأة. القوة لا تعني الأمان، وهذه المرحلة تتطلب مراقبة وتيرة التغير بدلاً من التسرع في الشراء عند القمة.

لم يتبق الكثير من البيتكوين التي يمكن بيعها في البورصات في أي وقت. نسبة العرض انخفضت إلى 0.1376، وهو أدنى مستوى منذ عام 2018 تقريبًا. هذا الرقم أقل بشكل واضح من النطاق التاريخي الذي كان عند 0.14 إلى 0.15، حيث كانت غالبًا تشير إلى قمة محتملة. السيولة تتضيق أكثر، ولكن هذا يعني أيضًا أن مساحة الصعود والمخاطر الهبوطية تتضخم.