نهاية الأسبوع الماضية شهدت صدمة جيوسياسية كان ينظر إليها في البداية كمحفز لسيناريو تجنب المخاطر. لكن مع تطور الأوضاع نحو الحل والتسوية، انخفضت أسعار الذهب بحدة، حيث هبطت من المستويات المرتفعة بشكل حاد، ولم تتمكن من الدفاع عن مستوى 4500 — وهذا الاختراق التقني يمثل بوضوح إشارة واضحة لعكس الاتجاه.

**الوضع الجيوسياسي ينعطف بسرعة، علاوة تجنب المخاطر تتلاشى**

باختصار، بمجرد أن تهدأ الصراعات، تنخفض جاذبية الذهب كأداة تجنب مخاطر بشكل حاد. انتهاء الإجراءات الأمريكية بتسوية من الطرف الآخر لم يزل فقط ضغط الشراء قصير الأجل لتجنب المخاطر، بل أدى أيضاً إلى قمع استراتيجي على مناطق إيران وروسيا. والنتيجة أن الأصوات الداعية للسلام في النزاع الروسي الأوكراني ازدادت، والتوتر العالمي يتراجع بسرعة، وعلاوة تجنب المخاطر للذهب تنخفض أيضاً.

انظر أيضاً إلى سوق النفط. التوقعات بدخول النفط الفنزويلي المتسارع للسوق أصبحت أقوى فأقوى، وأوبك+ تحافظ على سياسة الإنتاج الحالية دون تغيير، مما جعل الإمدادات النفطية العالمية أكثر انفراجاً. تأثير الربط بين التضخم السلعي ضعف أيضاً، مما أضعف مباشرة دعم الذهب المتمثل في مكافحة التضخم.

الأهم من ذلك، السيولة بالدولار الأمريكي. من خلال المناورة الجيوسياسية، دعمت الولايات المتحدة كلمتها في التجارة، حيث حققت مؤشرات الدولار الأمريكي دعماً قصير الأجل. بحلول ظهر 8 يناير، عاد مؤشر الدولار الأمريكي إلى مستوى 102.5. هذا يعني انخفاض الجاذبية لحساب الذهب بعملات أخرى، مما يكبح المساحة الصعودية لأسعار الذهب.

**الضغط المزدوج من الناحية المالية والتقنية، شكل القمة أصبح محسوماً**

الذهب في عام 2025 شهد ارتفاعاً بقرب 2000 دولار، والثيران حققوا مكاسب وفيرة. مع اقتراب نهاية السنة، أصبحت الحاجة إلى تحقيق الأرباح وجني المكاسب ملحة. بناءً على بيانات المراكز من CFTC، موقف رؤوس الأموال الكبيرة يشهد تغييراً. هذه موجة من تحقيق الأرباح اجتاحت السوق، مما أشعل فتيل موجة البيع.