انتهاء دورة بيع الحيتان القديمة إلى التجزئة في بيتكوين مع إعادة تشكيل التدفقات الرأسمالية بواسطة السندات والصناديق المتداولة في البورصة

المصدر: كريبتونيوز العنوان الأصلي: دورة البيع القديمة للحيتان الكبيرة إلى التجزئة في البيتكوين انتهت مع إعادة تشكيل التدفقات بواسطة الخزانة وصناديق الاستثمار المتداولة الرابط الأصلي: تراجعت تدفقات رأس المال في البيتكوين بشكل كبير مع تماسك العملة المشفرة، حيث غيرت قنوات السيولة المتنوعة واستراتيجيات الاحتفاظ طويلة الأجل للمؤسسات من أنماط السوق التقليدية.

يمثل هذا التحول خروجًا من الأنماط التاريخية التي كانت فيها عمليات البيع من قبل كبار المالكين عادةً ما تؤدي إلى انخفاض الأسعار المدفوع من قبل التجزئة. تشير البيئة الحالية إلى فترة تداول جانبية مطولة بدلاً من التصحيحات العميقة التي لوحظت في الأسواق الهابطة السابقة.

لقد ألغت ممتلكات الخزانة المؤسسية، خاصة مراكز البيتكوين الكبرى للشركات، دورة البيع التقليدية بين كبار المالكين والتجزئة التي كانت تهيمن على ديناميكيات السوق سابقًا. تدور رؤوس الأموال إلى الأسهم التقليدية والمعادن الثمينة، مما يخلق حركة سعرية جانبية للأشهر القادمة بدلاً من تقلبات هبوطية حادة. قنوات السيولة أكثر تنوعًا، مما يصعب توقيت التدفقات، وقد غيرت المؤسسات التي تحتفظ على المدى الطويل أنماط البيع السابقة.

إشارات بيانات السوق

على الرغم من انتعاش البيتكوين مؤخرًا من مستويات أدنى، إلا أن نشاط التبادل من قبل كبار المالكين قد انخفض بدلاً من أن يزيد، مما يتحدى الأنماط التاريخية التي كانت تشير إلى أن تفاعلًا مكثفًا بين كبار المالكين والتبادلات يسبق ضغط البيع. يظل تفاعل كبار المالكين منخفضًا نسبيًا حتى بعد تعافي السعر، مما يشير إلى ضغط توزيع محدود.

لا يزال المستثمرون التجزئة غائبين بشكل ملحوظ عن مرحلة التعافي الحالية، مع بقاء مقاييس الطلب من قبل المستثمرين التجزئة سلبية. لم يعد قاعدة المستثمرين الأوسع إلى الأسواق على الرغم من استقرار الأسعار مؤخرًا.

تُظهر تحليلات السلسلة أن البيتكوين دخل عام 2026 بعد مراحل الانخفاض والتوحيد، مع مؤشرات تشير إلى تقليل ضغط جني الأرباح واستقرار هيكلي حول أدنى نطاق حالي. انخفضت مقاييس الأرباح المحققة بشكل حاد من مستويات مرتفعة، مما يدل على استنزاف ضغط جانب التوزيع.

ديناميكيات صناديق الاستثمار المتداولة والمشتقات

عاد تدفق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة بعد تدفقات خارجة في أواخر 2025، بينما استقر اهتمام العقود الآجلة وبدأ في الارتفاع. تصبح الدفعات الإيجابية أكثر تكرارًا، مما يدل على أن المشاركين في صناديق الاستثمار المتداولة يتحولون من الموزعين الصافيين إلى المجمّعين، وأن الطلب المؤسسي على الشراء الفوري يعيد نفسه.

أغلقت انتهاء صلاحية خيارات كبيرة جزءًا كبيرًا من المراكز المفتوحة، مما يوفر نظرة على المزاج حيث تعكس المراكز الجديدة قيمة مضافة جديدة بدلاً من التعرض الموروث. تحولت غاما الوكيل إلى وضع قصير عبر نطاق علوي، مع تدفقات خيارات العام الجديد التي تميل نحو المكالمات بدلاً من الخيارات الدفاعية.

لا تزال طلبات الخزانة المؤسسية توفر دعمًا مستقرًا تحت السعر. ومع ذلك، يظل الطلب متقطعًا وليس هيكليًا بشكل مستمر، مع تجمعات تراكمية حول عمليات التراجع المحلية.

التوقعات وتدوير رأس المال

تزامن تماسك البيتكوين مع تدفق رأس المال إلى المعادن الثمينة، حيث حققت الذهب والفضة مكاسب قوية خلال العام الماضي. قد يشهد البيتكوين والإيثيريوم تدفقات رأس مال متجددة بمجرد انتهاء الارتفاع في المعادن الثمينة، مع توقع أهداف سعرية أعلى للربع القادم.

يقترح بعض المحللين أن عام 2026 قد يعكس سنوات هبوط سابقة، مع احتمال تكوين قاع في وقت لاحق من العام. ومع ذلك، لا تزال هناك احتمالية حوالي 20% لامتداد دورة صاعدة تصل إلى مستويات قياسية جديدة قبل تصحيح نهائي.

من منظور طويل الأمد، يُشجع المستثمرون على النظر في فترات احتفاظ متعددة السنوات بدلاً من التركيز على تقلبات قصيرة الأمد، مع اقتراح أفق استثمار لا يقل عن أربع سنوات وإمكانية فترات احتفاظ تصل إلى 16 سنة تمتد حتى 2042.