سوق العملات المستقرة قد تم تحديده بالفعل

انظر إلى تلك الأشرطة الملونة في مخطط أرتميس - USDT ( teal) و USDC ( blue) ليست فقط مهيمنة، بل هي الصورة الكاملة بينما بالكاد يسجل باقي الأشياء.

وصل إجمالي العرض إلى أكثر من 308 مليار دولار مع سيطرة USDT و USDC على حوالي 85% من السوق. النسبة ليست المهمة هنا - الأمر يتعلق بمن يملك البنية التحتية.

يوضح حجم التحويل اليومي الهيمنة بوضوح:

> USDT: أكثر من 100 مليار دولار يوميًا
> USDC: من 20 إلى 50 مليار دولار يوميًا

هذا الحجم يمثل سنوات من البنية التحتية المتراكمة:

> أزواج التبادل الأساسية
> تكاملات التمويل اللامركزي
> تجمعات السيولة
> اعتماد على مستوى البروتوكول تم بناؤه مع مرور الوقت

العملات المستقرة الجديدة لم تعد تتنافس على تقنية أفضل بعد الآن. إنهم يتنافسون ضد البنية التحتية التي استغرقت سنوات ومليارات لبنائها، مما يغير الديناميكية التنافسية بأكملها.

مئات العملات المستقرة مدرجة عبر المجمّعين، لكن حوالي 10 فقط تجاوزت $1B في العرض.

لتجاوز ذلك الحد، تحتاج إلى جميع هذه العناصر في وقت واحد:

> البورصات التي تدرجك كأزواج أساسية
> بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تدمج عقودك
> رأس مال صانع السوق الملتزم
> ثقة المستخدمين في استقرار الربط

بحلول الوقت الذي تبني فيه ذلك من الصفر، تمتلك USDT ($187B) و USDC ($75B) بالفعل البنية التحتية، وكل تكامل جديد يضيفونه يجعل الحصن أكثر عمقًا.

المفارقة التي لا يتحدث عنها أحد: النمو الهائل في السوق يعزز فعليًا الاحتكار الثنائي بدلاً من خلق مساحة للمنافسة.

توقعات @Citi بقيمة 1.6 تريليون دولار بحلول 2030 تتلخص في:

🔸 المؤسسات تريد الامتثال → USDC
🔸 المتداولون يحتاجون إلى السيولة → USDT
🔸 بروتوكولات التمويل اللامركزي تدمج ما يحمله المستخدمون → كلاهما

أرقام النمو لعام 2025 تروي القصة:

> USDC: +73%
> USDT: +36%
> الهيمنة المجمعة: لا تزال 85%

نمت USDC بشكل أسرع بكثير، لكن هذا ليس تفتت السوق - إنه انتقال الاحتكار الثنائي نحو اللاعب المنظم مع الحفاظ على السيطرة المجمعة.

القلة من العملات المستقرة التي تجاوزت $1B وجدت نيشات مختلفة بدلاً من التنافس المباشر:

> USDe ($6.3B) – أداة عائدات التمويل اللامركزي
> PYUSD ($3.6B) – انضمام PayPal
> USDS ($6.3B) – نظام Maker
> RLUSD ($1.3B) – تكامل Ripple

لا أحد منها يأخذ حصة السوق من الاثنين الأوائل - إنهم يحلون مشاكل لا يقوم الاحتكار الثنائي بتحسينها أو ببساطة لا يهتم بها.

لكن ما يهم حقًا هو: @tether و @circle يمتلكان أكثر من $200B في التعرض للخزانة الأمريكية، وهو أكثر مما تمتلكه معظم الدول ويخلق حلقة تغذية سياسية قوية.

> واشنطن تريد طلب مستدام على الخزانة
> الحكومة تدعم شرعية العملات المستقرة
> الوضوح التنظيمي يفيد اللاعبين الراسخين
> السوق يتركز أكثر حول القائمين

هذه ليست تكهنات حول ما قد يحدث - إنها كيف كانت تعمل أسواق البنية التحتية دائمًا عبر التاريخ.

فكر في مرافق المياه، شبكات الكهرباء، وطرق الدفع. جميعها توحدت حول 2-3 مزودين مهيمنين لأن المستخدمين لا يختارون بناءً على الابتكار أو الميزات.

المستخدمون يختارون ما هو سائل في كل مكان يحتاجونه، وما يعمل بشكل موثوق عندما يحتاجونه، وما لا يتعطل تحت الضغط خلال تقلبات السوق.

مخطط @artemis@ يظهر لك سوق بنية تحتية ناضج يتشكل في الوقت الحقيقي. تلك الأشرطة الملونة لا تتغير بشكل نسبي مع نمو الإجمالي - إنها تتثبت كطبقات دائمة ستحدد هيكل السوق لسنوات.

بحلول 2030، سنصل إلى ما بين 1.6 و 1.9 تريليون دولار في الإجمالي وفقًا لتوقعات Citi، وستظل USDT و USDC تسيطران على 80% أو أكثر من ذلك السوق الموسع.

الهيكل قد تم تحديده بالفعل. النمو من هنا فقط يوسع ما تم بناؤه بالفعل.

البيانات: DefiLlama، تقرير Citi GPS عن العملات المستقرة 2030، يناير 2026