ما هو أسوأ كابوس في اقتراض DeFi؟ التصفية.

عندما تظهر تنبيهات السعر على هاتفك في منتصف الليل، تستيقظ مفزوعًا من النوم، وتبدأ في إعادة تعبئة المركز بشكل يائس — كل متداول بالرافعة المالية مر بهذه اللحظة التي تنهار فيها أعصابه. الكثيرون يشاركون في تعدين السيولة، وعند اقتراض العملات، يعتمدون على حدسهم: "أقترض بنسبة 50% يجب أن يكون آمنًا، أليس كذلك؟" وماذا كانت النتيجة؟ تحرك السوق بشكل معاكس، وتتم تصفيتك مباشرة.

أنا لا ألعب بهذه الطريقة أبدًا. أنا أؤمن بمبدأ واحد فقط: **الهامش الآمن**. اليوم، لن نتحدث عن كيفية الربح، بل عن كيفية البقاء على قيد الحياة.

**أين تقع خط الموت؟**

في بروتوكولات الإقراض DeFi السائدة، تختلف عوامل المخاطر حسب الأصول. على سبيل المثال، BNB، الحد الأدنى لنسبة الهامش (MCR) عادةً يُحدد عند 110%، بمعنى آخر، مساحة LTV الخاصة بك حوالي 90.9%. هذا الرقم يبدو آمنًا جدًا، لكنه في الواقع حد نظري.

عندما ينخفض قيمة الضمان الخاص بك إلى 1.1 مرة من الدين، تبدأ آلة التصفية في العمل. لكن الواقع أكثر تعقيدًا — هناك تأخير في التأكيد على السلسلة، وتكاليف غاز على التصفية، وهناك انحرافات في أسعار أوامر التنبؤ، وكلها قاتلة لا تراها بعينك.

**احسب خطك الأحمر**

افترض أن سعر BNB الآن هو 600 دولار، وقمت برهن 10 وحدات، ويمتلك حسابك ضمانًا بقيمة 6000 دولار. قبل فتح المركز، اسأل نفسك هذا السؤال: "إذا انخفض سعر BNB إلى أي مستوى، سأتم تصفيتي مباشرة؟"

هذا الرقم هو خط الموت الخاص بك. كلما فهمت هذا بشكل أفضل، كلما كانت احتمالية دخولك إليه أقل.