كيف يتعامل عالم العملات الرقمية مع مراكز الحيازة ومدة الحيازة

اليوم أود أن أجيب على سؤال أحد المستخدمين، فهذا السؤال في الواقع من الأسئلة الشائعة جدًا التي نواجهها باستمرار أثناء امتلاك الأسهم أو أثناء عملية شراء الأسهم. كيف ندير حجم المركز، وما هو الحجم المناسب للمركز؟ وسؤال آخر هو، كم يجب أن نحتفظ بسهم معين من الوقت؟ هذا سؤال عملي جدًا يتعلق بالتنفيذ.

لذا، سأحاول أن أجيب على ذلك من خلال هذا البرنامج، كما ذكرنا في برامج أخرى، كمستثمر في القيمة، إذا اخترنا شركة واعتقدنا أنها جيدة، فكلما انخفض سعرها عند الشراء، يجب أن نزيد من الشراء، لأن الانخفاض هو عملية تحرير للمخاطر، وفي النهاية ستعود القيمة إلى طبيعتها. لذلك، كلما انخفض السعر، يجب أن نشتري أكثر، لكن كم نشتري في النهاية؟ لا يمكن أن تشتري كل أموالك، لأنك في النهاية لديك معرفة محدودة عن الشركة، وقدرتك محدودة، ومعرفتك بالصناعة ليست 100% صحيحة.

قد يكون لديك فهم خاطئ أو محدود أو نقاط عمياء، والمعلومات غير متكافئة تمامًا، والكثير من المعلومات التي لا تعرفها. مثلا، إذا كانت الشركة تتلاعب، وتعتقد أنك رأيت كل شيء، وتظن أنها لن تتلاعب، ولكن ماذا لو كانت مستوى التلاعب لديها أعلى منك؟ لذلك، أنت تظن أن لديك يقينًا بنسبة 100%، لكن الإنسان بطبيعته لا يعرف كل شيء. لذلك، هنا تحتاج إلى حكم معين، وقد ذكرت في برامج أخرى كيف نحسب حجم المركز.

لدي حلقة خاصة تشرح ما يسمى بمعادلة حساب حجم المركز، وهي في الواقع من اقتراح شركة كالي و السيد鲁晨光. إذا كنتم مهتمين، يمكنكم العودة لمراجعة محتوى البرنامج، وهو حساب نسبة المركز بشكل عام. ببساطة، يعتمد الأمر على أربعة معايير لتحديد حجم المركز: 1. احتمالية النجاح، 2. نسبة الأرباح المحتملة (ارتفاع الأسهم)، 3. احتمالية الفشل، 4. نسبة الخسارة المحتملة. بشكل أساسي، يتعلق الأمر بفرص النجاح والفشل، ثم بعد ذلك، ما هو معدل العائد في حال النجاح أو الفشل.

الحديث هنا عن الاحتمالات، وهو في الواقع حكمك على مدى احتمالية نجاح أو فشل الشركة، وهو من ضمن قدراتك، ويشمل ذلك أيضًا مدى معرفتك بالشركة. وما هو العامل الآخر المهم؟ هو مدى ثقتك بنفسك وتقييمك لقدرتك.

مثلاً، تعتقد أن هناك 90% احتمالية أن تتطور الشركة وفقًا لتوقعاتك، لكن عليك أن تأخذ في الاعتبار مدى نجاح هذا الحكم نفسه. هذا أمر ذاتي، على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد أن احتمالية نجاحك في الحكم هي 80%، فثقتك في صحة حكمك عالية جدًا. إذا كانت احتمالية نجاح الشركة 90%، واحتمالية نجاح حكمك 80%، فإن احتمالية النجاح النهائية تكون 80% × 90% = 72%.

أنا أقدم فقط فكرة، قدراتك تشمل شيئين: أحدهما حكمك على الشركة، إذا كنت تعتقد أن احتمالية ارتفاعها وربحها 90%، فكيف سيكون الوضع؟ والآخر هو مدى يقينك من حكمك نفسه. إذا كنت تعرف الشركة، وتعتقد أن قدراتك المعرفية ربما تكون بنسبة 80%، فاحتمال نجاحك هو 90%، ويجب أن تضربهما، أي 72%، وهو احتمال نجاحك في هذا الموقف.

وبهذه الطريقة، إذا حسبنا، فإن 72% هو احتمال النجاح، و28% هو احتمال الفشل. وإذا نجحت، كم ستربح؟ وإذا فشلت، كم ستخسر؟ الخسارة هنا تعني الخسارة الدائمة، وما هو مدى مساحة الانخفاض للمخاطرة؟ بمجرد حساب ذلك، يمكنك تحديد حجم مركزك. إذن، في سياق امتلاك الأسهم، أجب على سؤالك، وهو: ما هو حجم مركزك؟ مثلا، إذا حسبت أن حجم مركزك هو 25%، فهذه الأسهم لا يمكنك أن تستثمر فيها أكثر من 25%. صحيح، كلما انخفض السعر، زادت قدرتك على الشراء، لأنك تبتعد عن الحدود. كما قلت في برامج أخرى، يجب أن تقسم عمليات الشراء إلى عدة مراحل، عادة ثلاث مرات.

إذا كان حجم مركزك الإجمالي يشكل 25% من أموالك، ولديك رأس مال إجمالي قدره 100 ألف، فبحساب حجم المركز، يكون 25%. وإذا قررت أن تشتري الشركة على ثلاث مراحل، فكل مرة تستخدم حوالي 8% من رأس مالك الإجمالي، وتشتري بها. وإذا انخفض السعر أكثر، لا يمكنك أن تشتري أكثر، لأنك لا تستطيع أن تتجاوز 25%، وهذه قاعدة مهمة للسيطرة على المخاطر. الإنسان لا يعرف كل شيء، ولا يمكنه أن يشتري فقط لأنه رأى السعر منخفضًا، ويقلل من تكاليفه، لأن أمواله محدودة.

لذا، في هذا المجال، المخاطرة تأتي في المقام الأول، وأنا لا أؤيد وضع حد للخسارة، لكن من ناحية السيطرة على المخاطر، يجب تحديد الحد الأقصى للمركز. لماذا؟ لأن قدراتك محدودة، وكل ما ذكرته عن دراسة الشركة يعتمد على مدى معرفتك بنفسك. قدراتك محدودة، والأسواق المالية محدودة، لكن الفرص والمخاطر غير محدودة.

عندما تستخدم أموالك المحدودة في سوق مليء بالمخاطر والفرص غير المحدودة، يجب أن تتحكم في المخاطر. ولهذا السبب، فإن السيطرة على حجم المركز وإدارة الأموال مهمة جدًا. أقدم لكم هذا الحل، وهو استخدام معادلة حساب حجم المركز، لحساب حجم مركزك الإجمالي، ثم تقسيم عمليات الشراء، وعند الانخفاض، لا تشتري أكثر من ذلك. إذا تجاوزت 25%، فلا تشتري أكثر. هنا، عليك أن تتغلب على جشعك وغرورك، وأحيانًا عندما ينخفض السوق، دع الأمر يمر، لأنه سيتعدل.

عليك أيضًا أن تضع في اعتبارك أن رأس مالك الإجمالي هو 25%. لا تخف من السوق، إلا إذا تغيرت الأسباب الأساسية التي دفعتك للشراء. هل تغيرت العوامل الرئيسية التي قررت بناءً عليها؟ إذا تغيرت، فلا تشتري. مثلا، كوكاكولا، الجميع يعتقد أنها جيدة، لكن إذا أصبح الناس يعتقدون أن السكر مرتفع جدًا، ولم يعودوا يشربونها، فهنا عليك أن تبيع أسهمك، لأن تغيير المفاهيم هو عامل طويل الأمد.

لكن، على العكس، شركة مثل مياو تاي، قد تتأثر بقضية المواد البلاستيكية، والجميع يستخدم البلاستيك، لكن مكافحة الفساد مؤقتة، وهذه ليست عاملًا يؤثر على جوهر الشركة على المدى الطويل، فهي مجرد تقلبات قصيرة الأمد. في مثل هذه الحالة، لا تبيع، ولا تبيع فقط لأن السعر انخفض، ووسائل الإعلام تقول ذلك، فهذه ليست مبررًا للبيع. لقد ذكرت سابقًا موضوع السيطرة على حجم المركز.

لكن السوق لديه خاصية، وهي أن تقلبات الأسهم على المدى القصير غير فعالة، لأنها غالبًا تكون نتيجة للمشاعر، وليست مرتبطة بقيمة الشركة الحقيقية. سواء كانت سوق هابطة أو صاعدة، على المدى الطويل، يكون الأمر فعالًا، إذا استمرت الأسهم في الانخفاض، فهناك دائمًا مستثمرون في القيمة، وإذا تباعدت قيمة الشركة عن سعرها، فإن هذا التباعد لن يدوم للأبد. وإذا استمر التباعد، فسيكتشف المستثمرون أن الشركة يجب أن تعود إلى قيمتها الأصلية، أي أن السعر سيعود إلى القيمة الحقيقية، ويعني ذلك أن هناك من يشتري باستمرار.

لذا، أنت لست المستثمر الوحيد في السوق، وهناك مستثمرون آخرون أذكى منك. بشكل عام، لا تتكبر، لأنه في مثل هذه الحالة، هناك تناقض يجب حله. أحدهما هو أن السوق غير فعال على المدى القصير، ويمكنك أن تشتري أكثر عندما ينخفض السعر، لأنه غير فعال على المدى القصير، لكن على المدى الطويل، السوق فعال، لأن القيمة ستُكتشف في النهاية. لذلك، لا يمكنك أن تتوقع أن السوق لن يكتشف قيمة الشركة، وأنك على حق دائمًا، فالأحداث غير المتوقعة قد تحدث، وربما لا تفهم الشركة جيدًا، أو تظن أنها شركة سيئة، وأنها ستنهار دائمًا.

الجميع لديه مخاوف، خاصة أثناء انخفاض السعر، وتظهر أفكار سلبية، ويبدأ الخوف في الظهور. لذلك، عند انخفاض الأسهم، يجب أن تتحكم في أمرين: أحدهما أن تثق في حكمك، والآخر أن تكون حذرًا، وتتحكم في حجم المركز، ولا تتجاوز قدراتك، ولا تضع كل أموالك، وتشتري أكثر مع الانخفاض فقط لتخفيض التكاليف، فهذا خطأ كبير. إذن، الحد الأقصى للمركز هو الذي يحد من مخاطر السوق.

بالإضافة إلى ذلك، لا يمكنك أن تحتفظ بالسهم إلى الأبد، لأنه قد يصبح صفراً في النهاية، إذا أخطأت في حكمك. السبب الثاني هو أن الوقت يمثل مخاطرة، فحجم المركز هو مخاطرة زمنية، وإذا استغرقت 10 أو 20 سنة، ولم تربح شيئًا، فإن ذلك يمثل تكلفة فرصة، لأنك لم تشتري العديد من الأسهم الجيدة، وتواجه خطر الفوت.

لذا، كما ذكرت سابقًا، فإن شركة جيدة لديها فرصة كبيرة للانتعاش، وسيتم اكتشاف ذلك مبكرًا. ذكرت ذلك في برامج أخرى، فكلما كانت الشركة أفضل، زاد جذب المستثمرين في القيمة، وإذا استثمروا، سيرتفع سعر السهم. لذلك، بعد الانخفاض، تعود الشركات الجيدة بسرعة، وقد تحدثت عن ذلك في برامج أخرى. إذا نظرت إلى قاع شركة جيدة، سترى أن القاع غالبًا يكون حادًا، أو غير مستوي.

لماذا غير مستوي؟ لأنه يوجد مشترون، وليس أنت المستثمر الذكي الوحيد. إذا لم يشتر أحد، فالأمر متعلق بالمشاعر. وإذا لم يشتر أحد على المدى الطويل، فاحذر. السوق مليء بالأسهم والصناديق، وكل حجر يُقلب، وإذا كانت هناك فرصة حقيقية، حتى لو كانت مخلوطة بالرمل، فسيتم العثور عليها، لأن الكثيرين يبحثون عنها. والسؤال التالي هو: كم من الوقت يجب أن تحتفظ بالسهم؟

قد تكون قدراتنا محدودة، وربما أخطأنا في الحكم. لذلك، أقدم لكم طريقة عملية، وهي أن الأسهم التي تنخفض، عادةً، ستعكس مسارها، وغالبًا لا تتجاوز مدة ذلك ثلاث إلى أربع سنوات. ذكرت ذلك في برامج أخرى، وهو خبرتي، وليس شرطًا أن تحتفظ لمدة ثلاث أو أربع سنوات، لأنك قد تكون اشتريت بعد أن انخفضت السهم بالفعل لمدة عامين.

عند الاستثمار، وفقًا لهذه الخبرة، لا ينبغي أن تتجاوز مدة الاحتفاظ عامين. وإذا استمر الانخفاض لمدة أربع سنوات، فربما تكون الشركة سيئة جدًا. لأنني ذكرت سابقًا، أن كل حجر يُقلب، إلا إذا كانت هناك ظروف استثنائية، فالسوق بأكمله يخطئ في المنطق. هذا موضوع آخر، ولن أوسع فيه، لكن من ناحية الاحتمالات، من غير المحتمل أن تنخفض الأسهم لمدة أربع سنوات متتالية. وإذا تجاوزت ذلك، فالأرجح أن يكون خطأ في حكمك، وليس خطأ السوق.

لقد ذكرت أن السوق فعال على المدى الطويل، وغير فعال على المدى القصير، وأن القيمة ستعود، وأعطيتكم خبرة ثلاث إلى أربع سنوات. إذا انخفض السهم لمدة عامين ونصف، وكنت تعتقد أنه منخفض جدًا، فيجب أن تشتري، لكن لا تحتفظ أكثر من عام ونصف أو عامين. هكذا، لديك قاعدة خبرة، وتعرف حدودك.

وأيضًا، يشمل ذلك حجم المركز، ويمكنك حسابه باستخدام المعادلة، وحتى لو حسبت، أقدم لك قاعدة خبرة، مثل وارن بافيت، الذي استثمر لمدة 60 سنة، ولم يملك فقط سهمًا واحدًا، وكان يمتلك شركة تومسون، ولفترة قصيرة، كانت تمثل 40% من محفظته، ولم يطول الاحتفاظ بها. نحن جميعًا أقل من بافيت، أليس كذلك؟ لذلك، لا تتكبر، وضع لنفسك حدًا أعلى.

أنصحك بعدم امتلاك أكثر من سهم واحد، بغض النظر عن مدى معرفتك بالشركة، أو مدى ثقتك بنفسك، أعتقد أن لا تتجاوز 30% من محفظتك في سهم واحد. ولهذا، أؤمن أن عدد الأسهم التي تملكها يجب ألا يقل عن 4 أسهم. إذن، لخصنا الموضوع اليوم، وهو أن الشراء مع الانخفاض هو الصحيح، لكن يجب أن يكون هناك حد أعلى للمركز، وهذا الحد هو بسبب قدراتنا المحدودة، وعدم تكافؤ المعلومات، واحتمال الفشل، ويمكن حساب ذلك باستخدام الاحتمالات ونسبة العائد.

وبعد حساب حجم المركز، إذا انخفض السعر أكثر، لا تشتري أكثر، وإذا تجاوزت 25%، فلا تشتري أكثر. وإذا كنت واثقًا جدًا، حتى لو كانت ثقتك 100%، فالأفضل ألا تتجاوز 30% من محفظتك، وهو رقم خبرة، وليس له أساس منطقي عميق. استنادًا إلى وارن بافيت، الذي استثمر 60 سنة، وواجه العديد من الفرص، وكان لديه سهم واحد فقط تجاوز 40%. قدراتنا أقل من قدراته، فهو الملياردير، وهو أعظم مستثمر في العالم. نحن عامة الناس، فكن متواضعًا، واحتفظ بحجم مركزك في الأسهم أقل من 30%. لأن السوق فعال على المدى الطويل، وغير فعال على المدى القصير، لماذا؟ لأنك لست المستثمر الوحيد، وهناك العديد من المستثمرين في القيمة، وكل حجر يُقلب، وإذا لم يُقلب خلال أربع سنوات، فهذا يعني أن جميع المستثمرين الأذكى يعتقدون أنه لا فائدة، وأن السعر لن يرتفع، وربما يكون حكمك خاطئًا.

ببساطة، أنت على الأرجح تسيء تقدير قدراتك، أو تسيء فهم الشركة، وربما تكون شركة سيئة، وستنهار دائمًا. في مثل هذه الحالة، مدة احتفاظك بالسهم عادةً تتراوح بين ثلاث إلى أربع سنوات، وإذا انخفضت لمدة عامين أو أكثر، فربما لا يجب أن تستمر في الاحتفاظ، ويجب أن تفكر في التخلي بعد سنة أو اثنين، وهو خبرة أيضًا.

هذه خبرتي الاستثمارية لسنوات، وتناسب بشكل كبير سوق الأسهم الأمريكية. السوق الصينية أطول، وقد يحدث بعض الانحرافات، لكن أعتقد أن الشركات الجيدة ستُكتشف في النهاية. أذكر ذلك في برامج أخرى، فكلما كانت الشركة جيدة، زاد جذب المستثمرين في القيمة، وإذا استثمروا، سيرتفع سعر السهم. لذلك، أعتقد أن مدة ثلاث سنوات تعتبر زمنًا دقيقًا، وإذا كانت الشركة ليست شركة ممتازة جدًا، مثل شركة دورية أو صناعة تقليدية، فربما يكون أربع سنوات أكثر ملاءمة.

لأنها تحتاج إلى عبور دورة اقتصادية. وأخيرًا، أشارككم بعض المنطق وراء الخبرة، وأعطيكم قاعدة، حتى يكون لديكم فهم أثناء التنفيذ.

**$AIXBT **