مرّ ثلاث سنوات، وظهرت سلاسل DeFi البيئية بشكل أسرع من تطبيقات الهواتف المحمولة. لكن عند التدقيق ستكتشف أن السلاسل التي يمكن للمؤسسات الاستثمارية الاطمئنان للمشاركة فيها قليلة جدًا. السبب الرئيسي ببساطة هو أن الابتكار والتنظيم دائمًا في سباق — فرق المشاريع تسرع في الأمام، والجهات التنظيمية تلاحقها في الخلف بعقوبات، وأخيرًا يُحاصر المستخدمون بينهما، لا يعرفون هل هم يستثمرون أم يغامرون.

لكن هذا الوضع بدأ يتغير. مؤخرًا، لاحظت وجود فكرة مختلفة تمامًا لسلسلة عامة: لم تختَر تجاوز التنظيم، بل أدخلت متطلبات الامتثال مباشرة في الكود. قد يبدو الأمر سحريًا، لكن عند التفكير، هو تصميم مبتكر جدًا ويُعد بمثابة فتح أفق جديد.

**ما هو جوهر المشكلة؟**

عند إصدار الأصول على البلوكتشين التقليدي، العقود الذكية تتولى الجانب التقني فقط: "هل يمكن لهذا العنوان إجراء تحويل؟ هل الرصيد كافٍ؟". لكن بالنسبة للأصول الخاضعة للرقابة مثل الأوراق المالية، السندات، والصناديق الخاصة، هناك حاجة لطبقة إضافية من التحقق من الامتثال: "هل يتوافق هذا المستثمر مع المتطلبات القانونية؟ هل تتجاوز هذه المعاملة حد الاستثمار المسموح؟".

كانت الحلول المبكرة تتم خارج السلسلة — الأصول تُسجل على السلسلة، لكن فحص الامتثال يتم خارجها. المشكلة أن المؤسسات لا تثق تمامًا، والتنظيمات يصعب تتبعها بشكل كامل.

**ما هو الفكر الجديد؟**

باستخدام تقنية الإثبات بصفر معرفة، وهي أداة من أدوات التشفير، يمكن جعل الكود على السلسلة ينفذ فحوصات الامتثال تلقائيًا. المنطق الأساسي هو: التحقق على السلسلة فقط من "النتيجة المتوافقة" (مثل "هوية المستثمر تم التحقق من خلال KYC" أو "حجم الاستثمار ضمن الحدود القانونية")، دون الكشف عن هوية المستثمر أو تفاصيل المعاملة.

بمعنى آخر، كل معاملة على السلسلة تُراجع تلقائيًا، وعملية المراجعة تكون غير مرئية للمستخدم وشفافة. المؤسسات تحمي خصوصية عملائها، وفي الوقت ذاته تثبت للجهات التنظيمية التزامها الكامل — كل سجلات المعاملات وعمليات المراجعة موجودة على السلسلة، لا يمكن حذفها أو تعديلها.

**هل تم تطبيقها عمليًا؟**

ليست نظرية فقط. هذا الحل تم إطلاقه على الشبكة الرئيسية العام الماضي، وبلغ حجم المعاملات أكثر من 500,000 معاملة. استثمرت البيئة أكثر من عشرات الملايين من الدولارات في دعم تطوير المشاريع ذات الصلة. هذا ليس اختبارًا بسيطًا، بل هو بناء بنية تحتية مالية جديدة بشكل فعلي.

الأهم من ذلك، أن هذا الهيكل عند نضوجه، يمكن أن يُستخدم لنقل الأصول الكبيرة في التمويل التقليدي مثل الأسهم، السندات، وصناديق العقارات إلى السلسلة. لماذا؟ لأن كل خطوة على السلسلة من وجهة نظر قانونية قابلة للمراجعة، ولا يمكن تعديلها، ومتوافقة تمامًا مع متطلبات التنظيم. كانت المؤسسات تتجنب الاستثمار في الأصول على السلسلة خوفًا من المخاطر التنظيمية، لكن هذا الهيكل يقضي على تلك المخاوف بشكل مباشر.

**ماذا يعني ذلك للأشخاص العاديين؟**

تخيل سيناريو: في المستقبل، يمكنك باستخدام محفظتك المشاركة مباشرة في تمويل أسهم شركة تكنولوجيا أوروبية ناشئة، أو شراء رموز لصناديق عقارية متوافقة. العملية كلها شفافة، والأصول موجودة بشكل حقيقي، والجهات التنظيمية توافق عليها. لم يعد الأمر مجرد مقامرة على ارتفاع سعر مشروع معين، بل هو مشاركة حقيقية في نمو شركة.

هذه هي المساحة الحقيقية لتخيل DeFi — ليست مجرد مضاربة على عملات وهمية بأسعار خيالية، بل تحرير سيولة الأصول المالية العالمية. من الأسهم إلى السندات، ومن الصناديق الخاصة إلى العقارات، كل هذه الأصول ذات القيمة الحقيقية يمكن أن يكون لها قناة رسمية تصل إلى عالم البلوكتشين.

**المفتاح هو**: هل يمكن أن تصبح "قناة الامتثال" هذه الخيار الافتراضي للمؤسسات العالمية؟ إذا حدث ذلك، فإن نقل الأصول المالية إلى السلسلة لن يكون مجرد تجربة نادرة، بل هو الوضع الطبيعي الجديد.