2026-01-11 08:23:46

بخصوص $UNI هناك عدة مسائل أساسية تستحق الاهتمام.

**مخاطر على المستوى التنظيمي**
اتجاهات التشريعات الأخيرة تتخذ موقفاً أكثر صرامة تجاه DeFi، وقانون هيكل أسواق العملات المشفرة على وشك التصويت عليه. قد تؤثر هذه التغييرات السياسية بشكل مباشر على مساحة التشغيل لبروتوكولات DeFi، وUNI كرمز حوكمة منصة تبادل لامركزية رائدة، يواجه أساسياً عدم اليقين السياسي. رد فعل السوق الحذر بهذا الشأن معقول تماماً.

**ضغط المعروض من الرموز**
الكمية المتداولة حالياً 630 مليون رمز، بينما لا تزال هناك 270 مليون رمز غير مفتوحة. وفقاً للخطة المحددة، يتم إصدار 20 مليون رمز سنوياً، مما يعني أن السوق تحتاج إلى امتصاص مستمر للعرض الجديد. بناءً على حجم الفتح الأخير البالغ 5 ملايين رمز، يتطلب امتصاص السوق 40 يوماً على الأقل. لا يمكن تجاهل هذا التأثير المستمر على السيولة - بجوهره هذه مسألة ضغط تضخمي.

المقارنة مع عملات VC واضحة جداً: بينما تواجه كلاهما ضغط الفتح، فإن دورة الفتح لمدة 10 سنوات لـ UNI تعني أن الضغط أكثر تشتتاً وأكثر استمراراً.

**نقاش آلية الإصدار الإضافي**
الورقة البيضاء تسجل بوضوح أن UNI يمكن أن يزيد الإصدار بحد أقصى 2% سنوياً. يمكن للمتطلبات المالية للمشروع تفعيل الإصدار الإضافي من خلال التصويت على الحوكمة. آلية الحرق التي يركز عليها السوق حالياً (حوالي 0.44% سنوياً) أقل بكثير من مساحة الإصدار الإضافي المحتملة.

الحرق كأداة انكماشية موجود بالفعل، لكن تأثير التعويض محدود. النقطة الأساسية هي أن القرص المتداول لـ UNI زاد بشكل ملحوظ مقارنة بأعلى المستويات التاريخية - من الحجم في 2021 إلى الكمية المتداولة الحالية البالغة 630 مليون، المقسوم عليه مختلف تماماً. هذا يؤثر بشكل مباشر على المساحة الرياضية لزيادة الأسعار في الدورة القادمة.

**النظر الشامل**
قد يتابع السوق قصيراً تذبذبات المؤشر الموسع، لكن الأساسيات متوسطة الأجل تواجه هذه الضغوط الهيكلية. يجب على المستثمرين إجراء التقييم بناءً على الكمية المتداولة الفعلية البالغة 630 مليون، وليس على إجمالي المعروض، وهذا يتعلق بالتسعير الدقيق للمخاطر.

UNI‎-0.84%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 21

أعجبني
21
9
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

WhaleShadow

· 01-14 07:00

咦，2.7亿枚未解锁悬在头顶，这压力属实有点硬啊真就拿销毁来自嗨，0.44%年化抵啥啊... 得了吧流通量翻了多少倍了，这届韭菜算账能力堪忧监管一来DeFi就瑟瑟发抖，UNI能撑多久说不准 10年解锁周期听着分散，但还是每天在砸盘啊一年2%增发空间这么大，项目方真的不动心吗 6.3亿分母在这儿呢，别傻乎乎看总量去估值了

رد0

DegenDreamer

· 01-14 05:35

تضخم uni لا يمكن تحمله حقًا، والإفراج الخطي على مدى 10 سنوات هو قنبلة زمنية --- الرقابة على رأس الهرم، وVCs يهربون، فكيف يمكن لـ uni الصمود؟ --- حجم التداول البالغ 6.3 مليار، والفرص المتاحة ضيقة، لا أمدح ولا أذم --- إضافة 20 مليون سنويًا، هل يحتاج السوق إلى 40 يومًا لاستيعابها؟ سأفكر في هذا المنطق... --- حرق 0.44% لا يعوض إمكانات إصدار 2%، العجز واضح جدًا --- عندما تبدأ تصويتات حوكمة uniswap في زيادة الإصدار، انتهى الأمر، لا تتوقع شيئًا يا أخي --- من 2021 حتى الآن، تضاعف حجم التداول، والنمو المحتمل واضح من الناحية الرياضية --- في المدى القصير يتبع السوق، وفي المدى المتوسط يُضغط من قبل العرض، قصة uni بسيطة جدًا --- الرقابة + التضخم يقتلان، ولا تجد سببًا للشراء --- تقييم بناءً على الحجم الحقيقي للتداول وليس الإجمالي، هذا الفهم الخاطئ يمكن أن يوقع الناس في الفخ

شاهد النسخة الأصليةرد0

BlockchainDecoder

· 01-11 10:52

تُظهر البيانات أن حجم التداول تضاعف ولكن نسبة الحرق فقط 0.44%، مع وجود إمكانات إصدار سنوية تصل إلى 2%، وهذا الفارق يستحق الانتباه. من ناحية الهيكل التقني، فإن فتح قفل UNI على المدى الطويل يخفف بالفعل الضغط على VC، لكن مع تغير المقام، يتغير اللعبة، وتم تقييد مساحة الارتفاع التالية بهذا العلاقة الرياضية. كما أن الجهات التنظيمية لا ينبغي أن تكون متفائلة جدًا، فالمخاطر الأساسية لا يُستهان بها.

شاهد النسخة الأصليةرد0

hodl_therapist

· 01-11 08:53

6.3 مليار حجم التداول موجود هنا، حرق 0.44% لا يؤثر على الإطلاق ضغط الإفراج عن التوكنات لمدة عشر سنوات هو أيضًا ضغط، والرقابة تلوح بسكين على الرقبة بصراحة، مفهوم UNI تغير تمامًا، في عام 2021 لا يمكن مقارنته بما هو عليه الآن

شاهد النسخة الأصليةرد0

WhaleWatcher

· 01-11 08:53

إلغاء قفل الضغط في أقصى حد، والرقابة تتشدد مرة أخرى، وضع UNI ليس جيدًا جدًا

شاهد النسخة الأصليةرد0

ChainSpy

· 01-11 08:53

uniهذه الموجة فعلاً تعاني من بعض القيود، فكشف الضغط وتراكم التنظيمات غير المؤكدة، يجب أن نستيقظ في المدى المتوسط --- 6.3 مليار حجم التداول، هل نعيد حساب التقييم مرة أخرى يا أصدقاء --- الرقابة معلقة، من يجرؤ على استثمار كبير في رموز إدارة DEX هو حقاً رجل شجاع --- الحرق لا يمكنه تعويض مساحة الإصدار المتزايدة، هذه المنطق يسبب بعض الإزعاج --- فترة فك التشفير لمدة عشر سنوات تبدو متفرقة، لكنها في الواقع تعني استمرار نزيف السوق --- بدلاً من محاولة الشراء عند القمة، من الأفضل انتظار انتهاء مخاطر الأساسيات في هذه الدورة --- من أعلى نقطة في 2021 إلى الآن، تضاعف حجم التداول، من الناحية الرياضية، لم يتبق الكثير من مساحة الارتفاع --- الضغوط التضخمية واضحة، من المحتمل أن تنخفض مع الأصول ذات المخاطر على المدى القصير

شاهد النسخة الأصليةرد0

SelfCustodyBro

· 01-11 08:48

الضغط البيعي كبير جدًا، ولا بد من الاعتماد على الحرق لإنقاذ الوضع، الأمر يبدو مريبًا قليلاً

شاهد النسخة الأصليةرد0

MEVSandwichVictim

· 01-11 08:25

6.3 مليار حجم التداول يضغط بشدة، لا عجب أن UNI لم يكن نشيطًا طوال الوقت يجب الانتظار 40 يومًا أخرى لفتح القفل والتخلص من ذلك، هذا الضغط التضخمي فعلاً حاد الرقابة مهددة، حقوق الإصدار الإضافي بنسبة 2% معلقة هناك، والتدمير لا يكفي لمواجهة الأمر الرياضيات أصبحت محبوسة في مكانها

شاهد النسخة الأصليةرد0