#预测市场 رأيت سجل تلك الصفقة بقيمة 1000 دولار تحولت إلى مليوني دولار على Polymarket، وقضيت وقتاً طويلاً في التأمل فيها. على السطح، هذه قصة أرباح ضخمة، لكن المنطق العميق يستحق التفكير فيه.

سر الربح لهذه الأموال الذكية لا يكمن في دقة التنبؤ نفسه، بل في اكتشاف فجوة زمنية في تسعير صناع السوق — وخلق فرص المراجحة في الأنظمة الآلية. هذا يذكرني بموجة الـ ICO في 2017، عندما جنت أموال ضخمة أرباحاً ضخمة من خلال الفجوات المعلوماتية وعدم تطابق السيولة، حتى نضجت السوق تدريجياً وزاد عدد المشاركين وتحسنت الكفاءة، فتم ضغط فرص المراجحة.

تبدو أسواق التنبؤات الآن في مرحلة مشابهة. من جانب، التوزيع الاحتمالي لتنبؤات أسعار البيتكوين على Polymarket (احتمالية انخفاضه عن 80 ألف دولار في ديسمبر بنسبة 9% فقط)، يعكس إجماع السوق الإيجابي؛ من جانب آخر، تدفق عدد كبير من متداولي التردد العالي يثبت وجود عدم كفاءة واضحة في التسعير هنا. هذه عملية حتمية يمر بها أي سوق ناشئ.

التاريخ يخبرني أنه كلما ظهرت أرباح ضخمة في مجال ما، فهذا غالباً يعني حدوث ثلاثة أمور في نفس الوقت: الفجوات المعلوماتية لم تُحسم بعد، القواعد لم تكتمل بعد، مستويات المشاركين غير متساوية. وعندما تأتي جميع الأموال الذكية، تبدأ فرص المراجحة بالتقلص. مستقبل أسواق التنبؤات لا يكمن في من يمكنه اكتشاف ثغرات الأسعار بأسرع ما يكون، بل في مقدار وظيفة اكتشاف القيمة الحقيقية التي يمكن لهذا النظام البيئي توفيرها في النهاية.

قد تكون العوائد التي تبدو مجنونة الآن مجرد أرباح انتقالية من سير السوق من الفوضى نحو النظام.