خطة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية تتغير بشكل كبير: احتمالية يناير فقط 5%، وخفض الفائدة مرتين في 2026 يتأجل نصف سنة

تتجه وتيرة خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي نحو تحول واضح. وفقًا لأحدث الأخبار، توقعات السوق لخفض الفائدة في يناير انخفضت إلى 5%، مما يعني أن التوقف عن خفض الفائدة أصبح نتيجة شبه مؤكدة. في الوقت نفسه، تم تأجيل توقعات خفض الفائدة مرتين في عام 2026 إلى يونيو وسبتمبر، مما يطيل المدة المتوقعة مقارنةً بالتوقعات السابقة. وراء هذا التحول، تكمن إشارات معقدة تصدر عن سوق العمل الأمريكي.

تناقضات وتوازنات بيانات التوظيف

يظهر سوق العمل الأمريكي في ديسمبر حالة دقيقة من “توظيف منخفض، تسريح منخفض”. من ناحية، انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.4%، مما أوقف الاتجاه التصاعدي المستمر، وهو إشارة إيجابية للاقتصاد. من ناحية أخرى، لا تزال بيانات التوظيف الجديدة تظهر تباطؤًا، وقد يتم تعديلها لاحقًا لتخفيضها أكثر.

هذا التناقض في البيانات يوفر للاحتياطي الفيدرالي مبررًا لوقف خفض الفائدة. أشارت تقارير من كاتي هيثون إلى أنه نظرًا لعدم ارتفاع معدل البطالة بشكل كبير بعد، ومع استمرار مؤشرات التوظيف في إظهار مخاطر تباطؤ سوق العمل الأمريكي منخفضة، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه مجال لوقف خفض الفائدة بعد ثلاث عمليات خفض متتالية.

إعادة تسعير توقعات خفض الفائدة

تشير بيانات CME إلى أن تسعير السوق لخفض الفائدة في يناير أصبح حذرًا جدًا. يعكس ذلك وعي المستثمرين الكامل بتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ويؤكد أن بيانات التوظيف الحالية كافية لدعم قرار الاحتياطي الفيدرالي بعدم تغيير المعدلات.

اختبار السيولة في سوق العملات الرقمية

في هذا السياق الكلي، يبدو أن تحركات Tether ذات دلالة كبيرة. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، زاد Tether من إصدار 10 مليارات دولار من USDT هذا الأسبوع، وهو جزء من إجمالي إصدار 37.5 مليار دولار من USDT وUSDC خلال الأيام السبعة الماضية. سجل حجم التداول في العملات المستقرة رقمًا قياسيًا بلغ 33 تريليون دولار في عام 2025، مما يعكس استمرار الطلب على السيولة في السوق.

قد يعكس هذا التدفق من السيولة تكيّف السوق مع تأجيل خفض الفائدة. في ظل توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة، وعدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية، يبقى المتداولون حذرين من تقلبات محتملة، ويقدم إصدار العملات المستقرة دعمًا سيولياً لهذا الحذر.

العوامل الحاسمة القادمة

سيكون إعلان مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي إشارة مهمة للسياسة القادمة. وفقًا للأخبار، قرر ترامب اختيار مرشحه للرئاسة القادمة للاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع الإعلان عن ذلك هذا الشهر. قد تؤثر تصريحات الرئيس الجديد بشكل كبير على توقعات السوق بشأن وتيرة خفض الفائدة في 2026.

لهذا السبب، تؤكد التقارير بشكل خاص أن الأحداث التي قد ترفع توقعات خفض الفائدة في المستقبل تعتمد بشكل رئيسي على تعيين وتصريحات الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي. قد يجلب كل رئيس توجهات سياسية مختلفة، مما يؤثر مباشرة على توقعات السيولة في سوق العملات الرقمية.

الخلاصة

تحول الاحتياطي الفيدرالي من خفض مستمر للفائدة إلى التوقف عن ذلك يعكس إعادة تقييم لمرونة الاقتصاد الأمريكي. احتمالية خفض الفائدة في يناير بلغت فقط 5%، مما يضع نهاية محتملة لسياسة التخفيف، بينما تم تأجيل خفض الفائدة مرتين في 2026 إلى النصف الثاني من العام، مما يتطلب من السوق التكيف مع بيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن هذا التحول يفرض ضغوطًا على السيولة، ويخفف من ذلك من خلال زيادة إصدار العملات المستقرة مثل Tether. المتغير الحقيقي هو توجهات السياسة التي يتبعها الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي، والتي ستحدد ما إذا كانت توقعات خفض الفائدة ستتغير مرة أخرى في المستقبل.