في ظل توقعات التضخم، يعتقد عدد متزايد من الناس أن الاقتراض أصبح الخيار العقلاني. تنتشر في مجتمع Lista DAO مثل هذه الأصوات: "إذا لم نقتنص الفرصة الآن، فلن تتكرر لاحقًا. التضخم سيأكل تدريجيًا هذه الديون. البروتوكول يريد ضمان نمو TVL، بالتأكيد سيستمر في تخفيف حد الدين." يبدو الأمر منطقيًا، لذا بدأ الجميع يقارنون مستوى الرافعة المالية لديهم.

لكن هذا المنطق القائم على "الديون اللامعنى" مليء بالثغرات. Lista DAO يحدد حدود دين صارمة لكل نوع من الضمانات (مثل slisBNB، ETH، BTCB)، وهذا ليس للعب بالعلوم الغيبية، بل لمنع تركيز المخاطر بشكل مفرط على نوع معين من الضمانات. بمجرد الوصول إلى الحد الأقصى، لن ينفعك أي فائدة إضافية — البروتوكول سيقوم مباشرة بإيقاف العمل، وسيتم إغلاق قناة إصدار lisUSD بشكل مادي. إذا كانت استراتيجيتك تعتمد على فرضية "يمكنك دائمًا الاقتراض"، فحين تحتاج فعليًا إلى تعديل مراكزك، ستجد أن الصنبور قد أُغلق بالفعل.

النقطة الأساسية هي أن تآكل الديون بسبب التضخم هو عملية طويلة الأمد على المستوى الكلي، تستغرق من بضعة أشهر إلى عدة سنوات. أما التصفية؟ فهي حدث فوري على المستوى الجزئي. آلية التصفية عبر المزاد الهولندي للبروتوكول تهدف إلى تصفية الضمانات بسرعة عند هبوط السوق بشكل حاد، ولا تهتم أبدًا بمدى جمال نظريات التضخم لديك.

النهج العملي هو: مراقبة تقدم استهلاك حدود كل حوض ضمان بشكل دوري. بمجرد ملاحظة أن نسبة الاستخدام في حوض معين تكاد تصل إلى الحد الأقصى، يجب تعديل المراكز مسبقًا، وحتى تقليل الرافعة المالية بشكل استباقي. في ظروف السوق القصوى، القدرة على التكيف بمرونة هي من يحقق الفوز الحقيقي. حتى لو كانت السردية الكلية جميلة، فهي لا تتفوق على القيود الواقعية التي يفرضها التحكم في المخاطر عبر الكود.