ارتفاع سهم دفاع كراتوس: هل الارتفاع الأسبوعي بنسبة 45% مبرر؟

زيادة الإنفاق الدفاعي تدفع الزخم

شركة كراتوس للدفاع والحلول الأمنية (NASDAQ: KTOS) شهدت قفزة ملحوظة بنسبة 45% في سعر السهم هذا الأسبوع، مدفوعة بشكل رئيسي بعاملين رئيسيين: فوزها بعقد كبير وإشارات متفائلة بشأن زيادة الإنفاق الحكومي على الدفاع.

اقتراح ميزانية الدفاع الأمريكية لعام 2027 يمثل علامة فارقة، حيث اقترح المشرعون رفع المخصصات إلى 1.5 تريليون دولار—زيادة كبيرة من الميزانية المخصصة لعام 2026 والتي تبلغ تريليون دولار. من المتوقع أن تركز هذه الزيادة على تكنولوجيا العسكرية المتطورة، مما يعود بالفائدة المباشرة على شركات مثل كراتوس التي تتخصص في أنظمة الدفاع المتقدمة.

مكانة كراتوس في الحرب الحديثة

لقد حجزت الشركة لنفسها مكانة في أنظمة الطائرات بدون طيار وتقنية الاتصالات عبر الأقمار الصناعية. مؤخراً، حصلت كراتوس على عقد مع مشاة البحرية الأمريكية لتطوير منصات طائرات بدون طيار من الجيل التالي مصممة للعمل جنباً إلى جنب مع الطائرات المقاتلة المأهولة، بما في ذلك منصة F-35.

هذا الفوز في العقد يسلط الضوء على تحول أوسع في الصناعة: الأنظمة الذاتية والغير مأهولة أصبحت محوراً رئيسياً في الاستراتيجية العسكرية الحديثة. يدعم زخم إيرادات كراتوس هذا الاتجاه، حيث أظهر الربع الأخير نموًا بنسبة 26% على أساس سنوي. وتتوقع الشركة توسعًا في الإيرادات بنسبة 15%-20% في 2026، يتسارع إلى 18%-23% في 2027.

مخاوف التقييم تظلل التوقعات

على الرغم من السرد المتفائل، فإن تقييم كراتوس الحالي يمثل قصة تحذيرية للمستثمرين. السهم الآن يملك قيمة سوقية تبلغ $1 مليار مقابل إيرادات سنوية قدرها 1.3 مليار دولار—وهو علاوة كبيرة مقارنة بمقاولي الدفاع المنافسين.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو نسبة السعر إلى الأرباح، التي تجاوزت 900 مرة—مضاعف مرتفع بشكل استثنائي بأي معيار. بينما تتجاوز معدلات النمو نظراء الصناعة، لا تزال عقود الدفاع عملًا منخفض الهامش مقيدًا بتنظيمات الشراء الحكومي. هذا القيد الهيكلي يجعل التقييمات المفرطة محفوفة بالمخاطر بشكل خاص للأداء على المدى الطويل.

حالة الاستثمار: التوقيت مهم

الارتفاع السريع في سعر السهم غالبًا ما يشير إلى الإفراط في التقدير بدلاً من الفرصة. عند المستويات الحالية، يبدو أن كراتوس قد أدركت جزءًا كبيرًا من إمكانات نموها في 2027. الجمع بين مضاعفات مرتفعة والتعرض للدورة الاقتصادية للإنفاق الحكومي يخلق مخاطر هبوطية ذات مغزى.

يجب على المستثمرين توخي الحذر عند الدخول في مراكز بعد مثل هذه الزيادات الحادة. على الرغم من أن خارطة طريق التكنولوجيا الخاصة بالشركة وخط أنابيب العقود لا تزال قوية، إلا أن الانضباط في التقييم يظل أمرًا أساسيًا في تحديد نقاط الدخول الجذابة حقًا في قطاع الدفاع.