كيف حولت Dollar General خسارة المخزون إلى قوة ربحية

شركة دوجلار جينرال [DG] تعيد كتابة كتاب اللعب في تجارة التجزئة، وكل ذلك بفضل معالجة مشكلة لطالما أزعجت تجار التجزئة لسنوات: تقليل (خسائر المخزون من السرقة والهدر).

الأرقام تحكي القصة

في الربع الثالث من السنة المالية 2025، بلغت هامش الربح الإجمالي لشركة DG 29.9%، بزيادة قدرها 107 نقطة أساس على أساس سنوي. البطل الحقيقي؟ تحسن في تقليل الخسائر بمقدار 90 نقطة أساس في ربع واحد—متجاوزًا التوقعات الداخلية للإدارة.

إليكم ما هو مذهل: ليست مجرد حالة واحدة. اكتشفت الشركة أن breakthroughs تقليل الخسائر تحدث في كل مكان، وليس فقط في المتاجر التي أُزيل منها الدفع الذاتي. حوالي 6,500 موقع لم يركبوا الدفع الذاتي لا تزال تظهر تقليلًا ملحوظًا في الخسائر. هذا يشير إلى أن هذا التحسن له استدامة وليس حلاً مؤقتًا.

استراتيجية المخزون وراء المكاسب

لم تكتفِ DG بالتمني والأمل. قامت الشركة بتقليل عدد رموز المنتجات (SKU) بأكثر من 2,500 منتج يومي خلال العامين الماضيين وخفضت مخزونات البضائع بنسبة 6.5% على أساس سنوي إلى 6.7 مليار دولار. ومع ذلك، على الرغم من إدارة المخزون بشكل أكثر صرامة، ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.5% في الربع الثالث، مدفوعة بنمو حركة المرور بنسبة 2.5%. الترجمة: منتجات أقل، عملاء أكثر، نتائج أقوى.

ما هو القادم: توسع هامش الربح لا يزال مستمرًا

وجهت الإدارة بتحقيق مزيد من تحسينات الخسائر في الربع الرابع من السنة المالية 2025، على الرغم من أن الوتيرة ستكون أبطأ نظرًا للمقارنات الصعبة على أساس سنوي. يتوقع المحللون توسعًا آخر بمقدار 50 نقطة أساس في هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع و90 نقطة أساس للسنة المالية كاملة.

كيف تقارن DG

بالنسبة لنظرائها شركة تارجت [TGT] و كوستكو للمبيعات بالجملة [COST]، ارتفع سهم DG بنسبة 87.3% خلال العام الماضي—بينما انخفض تارجت بنسبة 26.7% وتراجع كوستكو بنسبة 4.9%. عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 19.80، تتداول DG أقل من متوسط صناعة التجزئة البالغ 29.44 وأرخص بكثير من كوستكو الذي يبلغ 42.22، على الرغم من أنها أعلى من تارجت الذي يبلغ 13.26.

تتوقع إجماع زاكز أن يحقق أداء DG في السنة المالية الحالية نموًا في المبيعات بنسبة 4.8% ونموًا في الأرباح بنسبة 9.3%، مع استمرار الزخم المماثل في العام المقبل. السؤال الرئيسي: هل يمكن لهذا التحسن في تقليل الخسائر أن يستمر، أم أنه سيتلاشى مثل العديد من مبادرات التجزئة؟ تشير العلامات المبكرة إلى أنه متين—مما يجعل توسيع هامش الربح رياحًا طويلة الأمد وليس مجرد ظاهرة ربع واحد.