انخفض سهم الطاقة النووية النانوية بنسبة 26.6% في ديسمبر: إليك ما حدث حقًا

أسهم شركة نانو للطاقة النووية (ناسداك: NNE) شهدت انخفاضًا حادًا بنسبة 26.6% الشهر الماضي، لكن هذا البيع قد يكون بالضبط ما كان ينبغي أن تفعله السوق في وقت سابق. بينما تواصل قطاع الطاقة النووية ركوب موجات حماس المستثمرين المدعومة بطلبات الكهرباء لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، فإن الأساسيات الأساسية لهذه الشركة المحددة تصور صورة مختلفة تمامًا.

الواقع القاسي: لا إيرادات، فقط خسائر

دعونا نختصر الضوضاء. على الرغم من سنوات من البيانات الصحفية التي تروج لشراكات مع وزارة الطاقة الأمريكية وإنجازات الترخيص المختلفة، تظل شركة نانو للطاقة النووية شركة بدون إيرادات تجارية. والأكثر إثارة للقلق، أنها تنزف نقدًا بمعدل مقلق — حيث تحترق خلال $37 مليون دولار من التدفق النقدي الحر السلبي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

هذا الحرق النقدي لا يتم تمويله من عمليات مربحة؛ بدلاً من ذلك، تقوم الشركة بتخفيف ملكية المساهمين باستمرار للبقاء على قيد الحياة. الأرقام تروي القصة: زاد عدد الأسهم بنسبة 77% منذ ظهور الشركة للجمهور قبل أقل من عامين. هذا التخفيف المستمر يخلق عائقًا هيكليًا سيقيد نمو الأرباح لكل سهم والتدفق النقدي الحر لكل سهم لسنوات قادمة، بغض النظر عن حركة سعر السهم.

الرهان على تقنية غير مثبتة

ما يجعل هذا الوضع أكثر خطورة هو أن المنتج الأساسي لشركة نانو للطاقة النووية — المفاعلات الصغيرة — لا يزال نظريًا تمامًا. لا تمتلك الشركة مفاعلًا معتمدًا من هيئة التنظيم النووي، ولا نموذجًا عمليًا، ولا جدولًا زمنيًا واضحًا لأي منهما. طموحات الشركة تشمل تخصيب اليورانيوم، التطبيقات الفضائية، ونقل الوقود، لكن هذه الخطط موجودة فقط على الورق وفي العروض التقديمية.

قارن هذا برأس مال سوقي قدره 1.56 مليار دولار لشركة بدون إيرادات، وستبدأ في فهم سبب تراجع المستثمرين. التقييم يبدو غير متصل بالتقدم الفعلي نحو التسويق التجاري.

سياق السوق الأوسع

نعم، شركات الطاقة النووية الأخرى قبل تحقيق الإيرادات مثل أوكلو وصلت إلى تقييمات تتجاوز $14 مليار، مدفوعة بطفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لكن حماس المستثمرين لا يخلق مفاعلات وظيفية. تظل تقنية المفاعلات الصغيرة غير مثبتة بشكل أساسي على نطاق واسع، ولم تتجاوز شركة نانو للطاقة النووية حتى العقبة الأولى وهي الموافقة التنظيمية لنموذج عملي.

حكم الاستثمار

الانهيار الأخير بنسبة 26.6% يعكس الشكوك المتأخرة. حتى تظهر شركة نانو للطاقة النووية تقدمًا نحو تصميم معتمد من NRC مع نموذج عملي، يجب أن تظل الأسهم على الهامش للمستثمرين الحكيمين. مزيج من التخفيف المستمر للمساهمين، الحرق النقدي المستمر، وعدم اليقين التكنولوجي يجعل من هذا استثمارًا عالي المخاطر يتظاهر بأنه لعبة طاقة نووية.