هبوط بالانتير في يناير: دوران السوق أم عملية جني أرباح؟

الإعداد

شركة Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) تعرضت لضربة يوم الجمعة، حيث انخفضت بنسبة 5.9% حتى الساعة 1:41 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. لم تكن هناك أخبار مفاجئة خاصة بالشركة—بل كانت عاصفة مثالية من ديناميكيات السوق تآمرت ضد عملاق الذكاء الاصطناعي لبدء عام 2026.

ثلاثة عوامل وراء البيع

تدوير التكنولوجيا على مستوى القطاع

شهد قطاع البرمجيات بأكمله ضعفًا يوم الجمعة، مما يشير إلى تحول أوسع في مواقف المستثمرين. في الوقت نفسه، حققت أسهم أشباه الموصلات أداءً قويًا غير معتاد، مما يشير إلى تدوير رأس المال داخل قطاع التكنولوجيا. كان هذا الديناميكيات وحدها كافية لسحب أسهم برمجيات عالية الجودة مثل Palantir، بغض النظر عن أساسيات الشركة الفردية.

تحسين الضرائب في نهاية العام

إليك زاوية تقنية قد يغفل عنها الكثيرون: ارتفعت أسهم Palantir بنسبة 138% خلال عام 2025، مدعومة بأرباح متتالية وتزايد النمو الربعي الذي تراوح بين 40% و60%. من المحتمل أن العديد من المستثمرين احتفظوا بأسهمهم حتى نهاية العام، ثم باعوها استراتيجيًا في أول يوم تداول لتأجيل التزامات ضريبة الأرباح الرأسمالية حتى أبريل 2027. إنها خطوة ذكية، حتى لو تسببت في ضغط مؤقت على السعر.

تأثير دائرة المؤسسين

يحتفظ Peter Thiel، أحد مؤسسي Palantir، بروابط طويلة الأمد مع بعض شخصيات صناعة التكنولوجيا—صلات تعود إلى أيام الشركات الناشئة في أوائل 2000. عندما أعلنت Tesla عن تسليمات سيارات في الربع الرابع بلغت 418,227 وحدة (أقل بكثير من تقدير وول ستريت البالغ 440,907)، مما يمثل انخفاضًا متتاليًا في التسليمات للسنة الثانية، انتشرت المشاعر السلبية عبر منظومة المؤسسين الأوسع. على الرغم من عدم وجود ارتباط تشغيلي مباشر بين الشركتين، إلا أن بعض المستثمرين يجمعون بين الأسهم المرتبطة بهذه المجموعة المترابطة من رواد التكنولوجيا، مما يخلق تأثيرات تسرب خلال اضطرابات السوق.

سؤال التقييم

عند 390 مرة أرباحها السابقة حتى بعد الانخفاض، تبدو أسهم Palantir من الناحية التقليدية مبالغًا فيها. ومع ذلك، قد يكون هذا المضاعف الذي يبدو فلكيًا مبررًا إذا تمكنت الشركة من الحفاظ على زخمها في 2025. لقد وضعت Palantir نفسها كمنصة رائدة لتحويل قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى قيمة أعمال قابلة للقياس—سرد مقنع إذا استمرت التنفيذات.

ما القادم؟

ما إذا كان التقييم الحالي سيظل مستدامًا في النهاية يعتمد على متغير واحد حاسم: هل يمكن لـ Palantir أن تستمر في مسار النمو الهائل لعام 2025، أم أن التباطؤ الحتمي في الانتظار؟ السوق في النهاية ستطالب بإجابة.