تسجل شركة كرَتوس للدفاع ارتفاعًا في الأسهم نتيجة التفاؤل بشأن الإنفاق العسكري ومنح عقد كبير

المحفز وراء الانتعاش الدرامي لهذا الأسبوع

شهدت شركة Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 45% خلال الأسبوع، مدفوعًا بعدة محفزات إيجابية توافقت في السوق. تشمل العوامل الأساسية التي تغذي حماس المستثمرين تصاعد التوترات الجيوسياسية، المقترحات بزيادة مخصصات الدفاع الوطني، وعقد هام تم تأمينه مع مشاة البحرية الأمريكية. أصبحت الشركة المتخصصة في الأنظمة غير المأهولة والاتصالات التكتيكية محورًا لتدفقات رأس المال في قطاع الدفاع.

فهم الخلفية الكلية

حصل قطاع الدفاع الأوسع على دفعة بعد تصاعد الديناميات الدولية. والأهم من ذلك، أن صانعي السياسات في الولايات المتحدة يشيرون إلى تخصيصات عسكرية أعلى بشكل كبير. يقترح ميزانية الدفاع المقترحة لعام 2027 — والتي تُقدر بـ 1.5 تريليون دولار مقارنة بـ $1 تريليون تم تخصيصه لعام 2026 — تمويلًا واسعًا للتقنيات العسكرية الناشئة.

تتخصص Kratos تحديدًا في هذه المجالات: المنصات الجوية الذاتية القيادة المصممة للعمل جنبًا إلى جنب مع الطائرات المقاتلة المأهولة مثل F-35، بالإضافة إلى بنية الاتصالات الفضائية والفضائية. ستستفيد الشركة بشكل كبير إذا وافق المشرعون على زيادة الإنفاق على قدرات الدفاع من الجيل القادم.

فحص الأساسيات

على الصعيد التشغيلي، أظهرت Kratos مرونة في دورة أرباحها الأخيرة. توسع الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي، مع توقع الإدارة نموًا يتراوح بين 15% و20% لعام 2026 (15%-20%)، وتسارع معتدل في 2027 (18%-23%). يثبت عقد مشاة البحرية الذي أُعلن هذا الأسبوع — وهو جهد تعاوني مع مورد كبير في مجال الطيران لتطوير أنظمة جوية غير مأهولة من الجيل القادم — الطلب على قدرات الشركة.

ومع ذلك، فإن الارتفاع السريع في سعر السهم يثير اعتبارات مهمة بشأن التقييم. تحمل Kratos الآن قيمة سوقية تبلغ $19 مليار مقابل إيرادات سنوية قدرها 1.3 مليار دولار. وهذا يشير إلى مضاعف إيرادات أعلى بكثير من نظرائه في الصناعة. والأكثر إثارة: ارتفع نسبة السعر إلى الأرباح للسهم فوق 900 — وهو مضاعف مفرط وفقًا للمعايير الاستثمارية التقليدية.

سؤال التقييم

بينما قد يشير المستثمرون الباحثون عن النمو إلى معدل توسع Kratos مقارنة بنظرائه الأقل نموًا، فإن هيكل هوامش أرباح العقود الحكومية الأمريكية يتطلب الحذر. عادةً، تعمل مشتريات الدفاع ضمن هوامش ربح منظمة، مما يحد من توسع الأرباح حتى مع تسارع المبيعات الإجمالية. هذا القيد الهيكلي يوحي بأن الافتراضات الحالية للتقييم قد تضع في الحسبان سيناريوهات نمو يصعب تحقيقها.

لقد أدت تجمعات المشاعر الإيجابية، والانتصارات في المشتريات، والدعم الميزانياتي إلى خلق جاذبية حقيقية بين المستثمرين المهتمين بالدفاع. ومع ذلك، فإن حجم هذا الأسبوع من الارتفاع — بالإضافة إلى المقاييس التقييمية المرتفعة بالفعل — يشير إلى أن الحماسة الأخيرة قد تتجاوز الدعم الأساسي. ينبغي على المستثمرين المحتملين موازنة فرصة النمو المشروعة مقابل التسعير السوقي الحالي قبل تخصيص رأس مال.

الخلاصة

تمتلك Kratos Defense تعرضًا مشروعًا لاتجاهات طويلة الأمد في تحديث الجيش وتطوير الأنظمة الذاتية. يمثل عقد مشاة البحرية واقتراحات زيادة الإنفاق الدفاعي محركات أعمال حقيقية. ومع ذلك، فإن ارتفاع سعر السهم بنسبة 45% خلال الأسبوع، فوق مضاعفات التقييم المرتفعة أصلًا، يتطلب وجهة نظر متوازنة من المستثمرين عند تقييم نقاط الدخول. قد يكون فرضية الاستثمار سليمة؛ لكن توقيت السعر والنقطة السعرية يستحقان دراسة دقيقة.