تعثر بالانتير في بداية العام: ما الذي أخاف السوق حقًا

قوة برمجيات الذكاء الاصطناعي بالانتير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR) شهدت تراجعًا حادًا يوم الجمعة، حيث انخفضت بنسبة 5.9% مع بدء التداول لعام 2026. على الرغم من عدم وجود إعلانات مباشرة من الشركة، إلا أن عوامل متعددة متداخلة يبدو أنها أدت إلى الانسحاب.

دوران القطاعات واستراتيجيات تحسين الضرائب

واجه قطاع البرمجيات الأوسع مقاومة يوم الجمعة، حيث بدا أن المستثمرين يعيدون توجيه رؤوس أموالهم نحو الأسهم المتعلقة بالرقائق والمعالجات. هذا التحول المنهجي عبر فئات التكنولوجيا أصاب بالانتكاسة شركة بالانتير على الرغم من قوتها الأساسية.

طبقة أخرى من القصة تتعلق باستراتيجيات توقيت الضرائب. بعد أن قفزت بنسبة 138% طوال عام 2025 — مدفوعة بأرباح مستمرة وتسريع الإيرادات الفصلية التي تتراوح بين 40-60% — من المحتمل أن يرى العديد من المستثمرين أن أول يوم تداول في العام الجديد هو فرصة مناسبة لتحقيق الأرباح. من خلال البيع في يناير بدلاً من ديسمبر، يمكن للمساهمين تأجيل التزامات ضريبة الأرباح الرأسمالية حتى موسم تقديم الضرائب في عام 2027، وهو مناورة تقليدية لنهاية العام تظهر الآن في أوائل 2026.

ارتباط مافيا بايبال

بعيدًا عن هذه العوامل التقنية، قد يعكس تراجع بالانتير أيضًا تأثيرات من معنويات السوق حول نظام مافيا بايبال الأوسع. المؤسس المشارك بيتر ثيل يحتفظ بعلاقة طويلة الأمد مع إيلون ماسك تعود إلى أيام بايبال، ويبدو أن بعض المستثمرين يجمعون أسهم الشخصيات المرتبطة كحزمة موضوعية. الاضطرابات الأخيرة التي أثرت على أسماء أخرى في هذه الدائرة قد تكون خلقت ضغطًا غير مباشر على تقييم بالانتير، حتى بدون محفزات خاصة بالشركة.

مراجعة واقعية للتقييم

عند المستويات الحالية، يبدو أن سهم بالانتير مبالغ فيه بنسبة تقارب 390 مرة الأرباح السابقة، حتى بعد تراجع يوم الجمعة. ومع ذلك، قد يصمد هذا المضاعف المرتفع إذا استمرت الشركة في الحفاظ على النمو الهائل الذي حققته في 2025، عندما وضعت نفسها كمنصة رائدة لتحويل قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى نتائج أعمال قابلة للقياس.

السؤال الحاسم الآن: هل يمكن لبالانتير الحفاظ على هذا الزخم في 2026، أم أن النمو سيتباطأ حتمًا؟ فقط الوقت كفيل بإظهار ما إذا كانت رياح الذكاء الاصطناعي ستستمر في رفع السهم إلى أرقام قياسية جديدة أم أن الواقع سيلحق أخيرًا بالتقييم.