المقامرة: رهانات GameStop الجذرية على Ryan Cohen

أطلقت GameStop إطار تعويض غير مسبوق يعتمد على كل أو لا شيء، يربط مكافأة ريان كوهين بالكامل بأداء شديد القسوة. لا يوجد وسط هنا—إما أن تحقق الشركة أهدافها أو يخرج كوهين بدون شيء.

إليك ما يلزم لفتح الحزمة: يجب على GameStop أن تصل إلى قيمة سوقية $100 مليار وتحقق EBITDA تراكمي بقيمة $10 مليار. الحساب وراء ذلك مذهل. يمتلك كوهين خيارات لشراء 171.5 مليون سهم من فئة أ بسعر 20.66 دولار للسهم، وهو عائد سيحطم أي مكافأة تنفيذية سابقة في تاريخ الشركة.

لكن هناك حد أدنى أيضًا. إذا فشلت GameStop في الوصول إلى حد أدنى من القيمة السوقية البالغ $20 مليار و EBITDA تراكمي بقيمة $2 مليار، فإن جميع الخيارات لن تتفعل. لا سهم واحد.

الواقع الحالي

في الوقت الحالي، يبدو هذا الفارق هائلًا. تقف GameStop عند حوالي 9.3 مليار دولار من القيمة السوقية—مما يعني أنها بحاجة إلى زيادة 11 مرة للوصول إلى الحد الأدنى. سجلت الشركة صافي دخل قدره 77.1 مليون دولار خلال الربع الثالث، وخسرت أسهم GME 36% من قيمتها خلال العام الماضي. أغلقت الأسهم يوم الأربعاء عند 21.29 دولار ( بزيادة 3.05%)، وتتداول حاليًا عند 21.40 دولار في بورصة نيويورك.

صاغ مجلس الإدارة هذا الهيكل على أنه توافق: ربط تعويض التنفيذيين مباشرة بعوائد المساهمين ومكافأة التنفيذ الحقيقي والاستثنائي فقط. إنه إشارة جريئة أن رؤية كوهين تتطلب نتائج تحويلية.

ما وراء التجزئة والمقتنيات

قاد كوهين GameStop إلى مجالات المقتنيات، وبطاقات التداول، واحتياطيات كبيرة من البيتكوين منذ انضمامه إلى المجلس في أوائل 2021 وتولي منصب الرئيس التنفيذي. ومع ذلك، لا تزال الشركة تفتقر إلى خارطة طريق مفصلة تشرح كيف تصل فعليًا إلى المقياس الذي تفرضه هذه الأهداف الجديدة. تفرض حزمة الحوافز هذه النقاش: إما إثبات أن الاستراتيجية تعمل على نطاق واسع، أو التخلي عن المكافأة كاملة.