الفائزون المخفيون في طفرة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي: لماذا تتفوق أسهم تخزين البيانات على سوق الرقائق

ثورة الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل استثمارات التكنولوجيا بطرق لم يدركها العديد من المستثمرين بالكامل. بينما ظل التركيز على عمالقة أشباه الموصلات والهايبرسكرولرز، كانت هناك قصة أداء متفوقة بشكل أكثر هدوءًا تتكشف في قطاع تخزين البيانات. ثلاثة لاعبين رئيسيين في هذا المجال قد تجاوزوا بشكل كبير المكاسب التي شهدناها من الأسهم الأوسع نطاقًا في أشباه الموصلات، مما يكشف عن المكان الذي يتدفق فيه المال الذكي فعليًا.

فهم جوع مركز البيانات وراء الانتعاش

يقع وراء كل نظام ذكاء اصطناعي مكون حاسم وغالبًا ما يُغفل عنه: مكان وجود كل تلك البيانات فعليًا. مراكز البيانات الحديثة مستهلكة شرهة للموارد—الكهرباء، الماء، والأهم من ذلك، سعة التخزين. يتطلب تدريب نماذج اللغة الكبيرة معالجة تيرابايتات من المعلومات، ويجب أن تُخزن تلك البيانات فعليًا في مكان يمكن الوصول إليه للرجوع إليها في المستقبل وتكرارات التدريب.

هذا الطلب الهائل على البنية التحتية خلق فرصة غير مرئية. بينما تسيطر شركات أشباه الموصلات على العناوين وتسيطر شركات الهايبرسكرولرز على المحادثات حول اعتماد الذكاء الاصطناعي، فإن الشركات التي توفر حلول التخزين الأساسية تشهد طلبًا متفجرًا. الآن، يقارن قطاع التخزين سوق البرمجيات من حيث الأهمية الاستراتيجية لنظام الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك يتداول بتقييمات أكثر معقولية.

الارتفاع الأخير في أسهم تخزين الذاكرة ليس ظاهرة مرتبطة فقط بالذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن ذلك هو الدافع الأساسي بالتأكيد. هناك ثلاثة عوامل إضافية تعزز الحركة:

تغير ديناميكيات العرض والطلب: شهدت أقراص الصلب (HDDs) وتخزين فلاش NAND فائضًا كبيرًا في العرض بعد الجائحة، مما ضغط على الهوامش عبر الصناعة. مع ارتفاع الطلب وتفريغ المخزونات الحالية، تعود قوة التسعير إلى المصنعين. هذا الانتعاش الدوري يوفر نافذة فرصة.

تدوير رأس المال نحو الألعاب الفعالة: قيّم شركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الكبيرة بشكل كبير، مما دفع المستثمرين المؤسساتيين للبحث عن عروض قيمة أفضل. مزودو البنية التحتية الذين يوفرون تعرضًا للذكاء الاصطناعي بدون تقييمات عالية يصبحون أكثر جاذبية. معادلة التكلفة لكل جيجابايت مهمة جدًا عند توسيع العمليات، وتوفر شركات التخزين تلك الكفاءة.

ثمار إعادة الهيكلة الاستراتيجية: قامت بعض شركات التخزين بإجراء تغييرات تنظيمية كبيرة تترجم بالفعل إلى تحسينات تشغيلية وتوسيع الهوامش. مع استمرار الطلبات المعلقة حتى عام 2026 وما بعده، فإن هذه التحسينات الهيكلية تعزز من ميزاتها التنافسية.

ثلاثة شركات تخزين تعيد تعريف أداء السوق

تُظهر العوائد منذ بداية عام 2025 قصة مقنعة عن مكان هجرة رأس المال. بينما حققت أسهم أشباه الموصلات مكاسب محترمة تجاوزت 40%، فإن ثلاثة متخصصين في تخزين البيانات قد تفوقوا بشكل كبير على هذا المعيار:

Western Digital: لعبة كفاءة الأقراص الصلبة

أنهت Western Digital فصلًا استراتيجيًا لوحدات أعمالها في وقت سابق من هذا العام، مما أطلق قيمة كبيرة. فصلت عمليات الأقراص الصلبة عن أقسام ذاكرة الفلاش، مما سمح لكل منها بالعمل بشكل مستقل والتركيز على فرص السوق الخاصة بها.

تفتقر أقراص الصلب إلى سرعة حلول التخزين المعتمدة على الفلاش، لكنها تقدم شيئًا ذا قيمة مساوية على نطاق واسع: الكفاءة من حيث التكلفة. عندما تقوم شركات الهايبرسكرولرز ببناء البنية التحتية لأكثر التطبيقات تطلبًا في سوق البرمجيات، فإن ميزة السعر لكل جيجابايت لتقنية HDD تصبح مقنعة. أكد التنفيذيون أن العملاء الرئيسيين قد حجزوا التزامات شراء تمتد حتى 2026، مع ظهور طلبات أولية لعام 2027 بالفعل.

ارتفعت أسهم Western Digital بأكثر من 170% منذ بداية العام، حيث شكل الربع الأخير وحده 115% من تلك المكاسب. تظهر وضعية السهم الفنية قوة، حيث يتداول فوق متوسطاته المتحركة على المدى المتوسط والطويل.

Sandisk: الفائز في ذاكرة الفلاش

ثبت أن عودة Sandisk كشركة عامة مستقلة كانت واحدة من أنجح قصص السوق في 2025. بعد انفصالها عن Western Digital في أوائل 2025، ارتفعت الأسهم بحوالي 480% خلال الأشهر الثلاثة الماضية فقط مع استمرار الطلب على تخزين NAND flash في التسارع.

تجاوز إعلان أرباح الشركة الأخير التوقعات على عدة جبهات. جاءت أرباح السهم تقريبًا مضاعفة لما توقعه المحللون، بينما تجاوزت الإيرادات البالغة 2.31 مليار دولار التوقعات بحوالي $190 مليون. تجاوز نمو الإيرادات على أساس سنوي 22%، مما يدل على سرعة الطلب.

حجز طلبات Sandisk بالكامل حتى 2026، ويتوقع الإدارة تنفيذ زيادات سعرية مهمة خلال العام القادم. أدى رد فعل الأرباح إلى شراء مؤسسي كبير، مع ظهور العديد من المؤشرات الفنية الصعودية في رسم السعر. ملاحظة واحدة: يشير مؤشر الزخم إلى أن السهم قد يكون في حاجة إلى فترة تصحيح بعد ارتفاعه المفاجئ.

Pure Storage: نموذج الإيرادات المتكررة

تعمل Pure Storage من خلال نموذج عمل مختلف تمامًا عن نظرائها. بدلاً من بيع وحدات الأجهزة المنفصلة، تعتمد الشركة على نهج قائم على الاشتراك لتوفير بنية تخزين فلاش لعمليات الذكاء الاصطناعي. هذا النموذج من الإيرادات المتكررة يولد تدفقات نقدية ثابتة وي Aligns حوافز العملاء على المدى الطويل.

حققت الشركة نموًا بنسبة 18% سنويًا في الإيرادات المتكررة، مما يبرز جاذبية نموذج عملها. وعلى الرغم من أن ذلك يتفوق على هوامش الهايبرسكرولرز، فإن النهج القائم على الاشتراك يوفر رؤية واستقرارًا أفضل من مبيعات الأجهزة التقليدية.

أسهم Pure Storage ارتفعت بنسبة 46% منذ بداية العام، وهو أداء محترم رغم أنه يتخلف عن نظرائه الأكثر انفجارًا. قبل إعلان أرباحها الأخير، شكل السهم نمطًا فنيًا سبق ارتفاعًا بنسبة 32% بعد نتائج استثنائية وزيادة التوجيه. مع تحديد موعد الأرباح في أوائل ديسمبر، فإن وضعية السهم بالقرب من مستويات دعم فنية رئيسية تشير إلى تموضع قبل محفزات محتملة.

ما الذي يدفع هذا الت realloc

يعكس التحول نحو شركات التخزين البيانات فهمًا متقدمًا لمكان الحاجة فعليًا لإنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مع استمرار توسع سوق البرمجيات ونشر الهايبرسكرولرز لرأس المال بمعدلات غير مسبوقة، تظل الأجهزة غير المرئية ولكن الأساسية التي تمكّن ذلك جميعًا في نقص شديد. تشير الطلبات المعلقة الممتدة حتى 2026 إلى أن هذا القيد في العرض سيستمر، مما يدعم قوة التسعير وتوسيع الهوامش عبر القطاع.

لقد استفادت الشركات الثلاثة المذكورة أعلاه من مزيج من العوامل المواتية—تحسينات دورية في الصناعة، وإعادة هيكلة استراتيجية، وطلب غير مسبوق مدفوع بالذكاء الاصطناعي—التي تخلق سردًا مقنعًا على المدى القصير مع الحفاظ على تقييمات معقولة مقارنة ببدائل أشباه الموصلات والهايبرسكرولرز.