بدأ العام منذ عشرة أيام فقط، وأطلقت السياسات الأمريكية سلسلة من الإشارات المهمة. ولتعزيز الحشد، فإن الثمانية سياسات الاقتصادية التي تم طرحها مؤخرًا كادت أن تمس جوهر نقاط الألم في السوق — وهذه النقاط بالذات هي العوامل الرئيسية التي كانت تضغط على أداء الأصول المشفرة على المدى الطويل. لنقم بتحليلها واحدًا تلو الآخر لنفهم ماذا تعني هذه التحركات بالنسبة لمجتمع العملات الرقمية.

**تحول في سياسة الفائدة — أعظم دعم للأصول ذات المخاطر**

أوضح وأبرز تغيير هو في موقف السياسة تجاه الفائدة. حيث تم التأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتعديل سعر الفائدة إلى مستوى منخفض عند 1%، مع وضع حد أقصى بنسبة 10% على أسعار بطاقات الائتمان، وخطة لشراء سندات الرهن العقاري بقيمة 2000 مليار دولار لخفض معدلات الرهن العقاري.

قد يظن الكثيرون أن هذا ينتمي إلى نطاق التمويل التقليدي، وليس له علاقة بسوق العملات الرقمية. لكن الأمر ليس كذلك. لقد أثبتت البيانات التاريخية أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية تتسم بعلاقة سلبية واضحة مع أسعار البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من الأصول المشفرة الرئيسية. عندما تكون الفائدة مرتفعة، يميل المستثمرون إلى تخصيص أموالهم للسندات ذات المخاطر المنخفضة والعوائد المستقرة، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. وعندما تنخفض الفائدة بشكل كبير إلى مستوى منخفض عند 1%، تنخفض جاذبية السندات بشكل مباشر، مما يعني أن كمية كبيرة من السيولة تحتاج إلى وجهة جديدة. ويصبح سوق العملات الرقمية المرن هو المكان الرئيسي لاستيعاب جزء من هذه السيولة. هذه هي أبسط منطق للسيولة — عندما لا تجذب عوائد الأصول الآمنة، يتجه الناس تلقائيًا نحو مجالات ذات مخاطر أعلى وعوائد أعلى.

**التأثير غير المباشر لإدارة التضخم**

بالإضافة إلى سياسة الفائدة، فإن التغير في توقعات التضخم يستحق الانتباه. فالتوقعات المستقرة لإدارة التضخم ستعزز من تفضيل المخاطر بشكل عام، وتدعم سردية "مضاد للتضخم" للأصول مثل البيتكوين. ومن خلال دورات التاريخ، فإن التحول نحو التيسير غالبًا ما يكون النافذة الحاسمة لبدء انطلاق الأصول المشفرة.

**الاعتبارات العملية لسيولة السوق**

الودّية في السياسات لا تعني أن السوق سيرد بسرعة. ولكن من ناحية التخصيص، عندما تكون إشارات السياسة واضحة بما فيه الكفاية، فإن المؤسسات الكبرى والأموال الكبيرة غالبًا ما تتقدم على المستثمرين الأفراد. الوضع الحالي هو أن التوقعات السياسية تعيد تشكيل توزيع الأصول ذات المخاطر في السوق. بالنسبة للمستثمر العادي، المفتاح في هذه المرحلة هو فهم تفاعل دورات السياسة مع دورات السوق، وليس التسرع في الشراء عند ارتفاع الأسعار بشكل أعمى.

**نصائح عملية**

هل هناك احتمالية لتغيرات في هذه السياسات؟ بالطبع، هناك. فالأوضاع السياسية الدولية، البيانات الاقتصادية، وردود الفعل العامة كلها قد تؤثر على مدى تنفيذ السياسات. ولكن من الإشارات الحالية، السوق يعيد تقييم توقعاته لبيئة التيسير. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل في الأصول المشفرة، فإن البيئة الداعمة للسياسات ذات أهمية بحد ذاتها. أما المتداولون على المدى القصير، فيجب عليهم مراقبة تقدم تنفيذ السياسات وتفاعل السوق بشكل دقيق. في النهاية، ما يحتاجه المشاركون في السوق الآن هو وضوح الرؤية واستراتيجية ثابتة، وليس التفاؤل الأعمى.