طويل مقابل قصير: لماذا يبدو البيع على المكشوف سهلاً ولكنه في الواقع خطير

الكثير من المتداولين المبتدئين في البداية يرغبون في تجربة الربح السريع من خلال البيع على المكشوف، معتقدين أن البيع في سوق الدببة يمكن أن يحقق لهم أرباحًا بدون عناء. لكن الواقع غالبًا ما يكون مؤلمًا — المنطق الرياضي وراء البيع على المكشوف يوضح مدى خطورة هذه الطريقة.

عدم التوازن الرياضي: لماذا الحد الأقصى للربح من البيع على المكشوف منخفض جدًا

هذه هي النقطة الأهم. عند الشراء (الطول)، إذا انخفض الأصل إلى 0، تكون الخسارة كاملة (خسارة 100%)، لكن مساحة الارتفاع غير محدودة. العملة التي اشتريتها بـ100 دولار يمكن أن ترتفع إلى 1000، 10000 أو أكثر. أما البيع على المكشوف فهو العكس تمامًا: الحد الأقصى للربح هو 100% (عندما ينخفض الأصل إلى 0)، لكن الخسارة يمكن أن تكون غير محدودة.

كمثال، إذا اقترضت عملة للبيع على المكشوف، وارتفعت بنسبة 200%، ستكون خسارتك 200%. إذا ارتفعت بنسبة 500%، ستكون خسارتك 500%. وإذا حدث ارتفاع مفاجئ بنسبة 1000%؟ مبروك، خسارتك بالفعل أصبحت 10 أضعاف رأس مالك، ولم نحسب بعد احتمالية التصفية (爆仓). هذا هو السبب في أن البيع على المكشوف دائمًا “عائد محدود، ومخاطر غير محدودة”.

التاريخ يعيد نفسه: القاعدة الثابتة للسوق الصاعد على المدى الطويل

عند مراجعة التاريخ، يتضح الأمر. مؤشر S&P 500 على مدى العقود الماضية ارتفع بألفات النقاط، رغم وجود أزمات مالية، وأزمات سوق الأسهم، لكن الاتجاه العام كان صعوديًا. وراء ذلك النمو الاقتصادي، وزيادة أرباح الشركات، والتضخم الذي يدفع أسعار الأصول للارتفاع.

أصعب شيء في البيع على المكشوف هو التنبؤ بدقة بموعد الانخفاض، وليس فقط الاتجاه. قد تتوقع بشكل صحيح الاتجاه، لكن توقيت الانخفاض قد يختلف بضعة أشهر، والنتيجة أن الاتجاه الصاعد على المدى الطويل يطحنك حيًا. لهذا السبب، معظم المتداولين المحترفين لا يعتمدون على البيع على المكشوف كمصدر رئيسي للأرباح.

الفخاخ في العمليات الفعلية

بمجرد أن تختار البيع على المكشوف، تبدأ المشاكل في الظهور. أولًا، عليك اقتراض الأصول من البورصة أو من متداولين آخرين، وهذا يتطلب دفع فوائد. ثانيًا، عندما يرتفع السعر بسرعة، نسبة الهامش الخاص بك تنخفض بسرعة، وتواجه خطر التصفية (margin call). أحيانًا، مع ارتفاع السوق بشكل مفاجئ، تتعرض لتصفية مركزك على المكشوف مباشرة، وتكون الخسارة أكبر بكثير من المتوقع.

على المدى الطويل، هذه التكاليف غير الظاهرة ستقضي على هامش أرباحك بشكل كبير.

لماذا الطول هو الطريقة لتحقيق الأرباح على المدى الطويل

على العكس، فإن الشراء (الطول) رغم أن أرباحه أحيانًا تبدو أقل إثارة، إلا أن مخاطره قابلة للتحكم. أسوأ سيناريو هو خسارة رأس المال بالكامل (خسارة 100%)، لكن لا يوجد خسارة غير محدودة. كما أنك لست بحاجة إلى التنبؤ الدقيق بالسوق، فقط الانتظار. الاتجاه الصاعد على المدى الطويل سيساعدك على تحقيق الأرباح، حتى مع وجود تقلبات مؤقتة يمكنك تحملها.

بالإضافة إلى ذلك، لا تحتاج لدفع فوائد اقتراض العملة، ولا يوجد خطر التصفية القسرية، مما يقلل من الضغط النفسي أثناء التداول.

الخلاصة

يبدو أن البيع على المكشوف سهل لتحقيق أرباح سريعة، لكن القوانين الرياضية وتاريخ السوق يخبرانك نفس الحقيقة: أن الشراء هو الخيار الأكثر أمانًا والأكثر قدرة على تحقيق أرباح طويلة الأمد. عند الشراء، هامش الربح غير محدود، والخسارة محدودة. أما البيع على المكشوف، فهو يتطلب أن تربح في كل صفقة لتعويض الخسائر، مما يجعل احتمالية الفشل أعلى.