الأسواق المشفرة تقدم يوميًا عرضًا بصريًا مذهلاً. احتفالات NFT، والانفجارات في عملات Meme، وظهور سلاسل جديدة واحدة تلو الأخرى، كلها تجذب الأنظار بأرقام وقصص لافتة. لكن ماذا عن DUSK؟ غالبًا ما يُغمر هذا المشروع بصخب السوق، ويبدو هادئًا وباردًا.

لكنني منذ سنوات أراقب هذا القطاع وأريد أن أشاركك شيئًا مختلفًا. الأشياء غير المرئية غالبًا ما تكون هي الأمور الحاسمة — أصول بقيمة تريليونات الدولارات تتدفق عبر قناة سرية، وهي مصممة لتكون "غير مرئية". لا يمكنك رؤيتها وهي ترقص على السلسلة، ليس لأنها غير موجودة، بل لأنها ببساطة لا تحتاج إلى الظهور.

**لماذا فشل مؤشر TVL هنا**

الأداة الشائعة لقياس بيئة DeFi هي TVL (إجمالي القيمة المقفلة). على منصات مثل Compound أو Aave، ماذا يعني 1 مليار دولار من TVL؟ يعني أن هذا المبلغ يُقرض ويُستثمر ويُدور بين البروتوكولات، مما يخلق نشاطًا مستمرًا على السلسلة.

أما مع DUSK، فإن نفس الـ1 مليار دولار من TVL تظهر بشكل مختلف تمامًا. قد لا تشارك هذه القيمة في أي تفاعل DeFi — على سبيل المثال، بنك خاص قام بتوكنة حصص صندوق عقارات العملاء، واحتفظ بها على السلسلة. هذه التوكنات تمثل 100 عميل ذوي ثروات عالية، وإجمالي أصول حقيقية بقيمة 10 مليارات دولار. لكن هذه التوكنات تبقى هادئة، وتُنقل بشكل محدود ضمن إطار قانوني.

لن تدرّ عليها أرباحًا من خلال بروتوكولات الإقراض، أو تساهم في تعدين السيولة، ولن تُدار بواسطة خوارزميات "برك الرصاص". من ناحية النشاط على السلسلة، تبدو خامدة جدًا. لكن وراء كل توكن، هناك وثيقة قانونية مهمة وأصول مادية حقيقية.

**نظرية الجبل الجليدي: ما تراه هو السطح فقط**

كثيرون يستخدمون TVL لتقييم قيمة سلسلة معينة، وهذا مثل أن تحكم على حجم جبل جليدي كامل من خلال قطعة صغيرة تطفو على السطح — والنتيجة ستكون خاطئة حتمًا.

القيمة الأساسية لـ DUSK لا تكمن في المالية التقليدية، بل في إثبات الملكية والتوثيق. ما هي مشاكل التمويل التقليدي؟ عدم الشفافية، وسهولة التزوير، وصعوبة إثبات الملكية عبر الحدود. البلوكشين يعالج هذه المشكلات تمامًا. ملكية عقار، سند دين، حقوق ملكية فكرية — بمجرد توكنتها على السلسلة، تحصل تلقائيًا على طابع زمني، وإثبات غير قابل للتغيير.

مقارنةً بـ 10 مليارات دولار التي تتنقل على السلسلة وتُظهر نشاطًا، مقابل القيمة التي تحصل عليها من خلال إثبات الملكية الدائم على السلسلة، أيهما أكثر أهمية؟ هذا يعتمد على وجهة نظرك. محبي DeFi يركزون على الأول، لكن المؤسسات المالية الحقيقية تضع أهمية أكبر على الثاني.

**شكل جديد من التمويل يتشكل بصمت**

تخيل مستقبل التمويل: عقاراتك، سنداتك، مجموعات الفن، حصص الأسهم الخاصة، كلها موجودة على شكل توكنات على السلسلة. ليس بهدف المضاربة، ولا للمشاركة في برامج التعدين، بل لإثبات ملكية عالمي غير قابل للتغيير ويمكن التحقق منه في أي وقت. التحويلات الدولية، الوراثة، الرهن — كل ذلك يصبح أكثر شفافية، وكفاءة، وأقل تكلفة.

هذه ليست لعبة DeFi فحسب، بل ثورة في البنية التحتية الأساسية للنظام المالي بأكمله. وما يفعله DUSK هو تمهيد الطريق لهذه الثورة.

حاليًا، يبدو هادئًا جدًا. بيانات النشاط على السلسلة غير لافتة، والأخبار لا تتصدر العناوين. لكن من يقيمونه بالمؤشرات التقليدية يشبه من يحمل عدسة مكبرة لمشاهدة منظر بانورامي — يرى التفاصيل، لكنه يفوته الصورة الكاملة. القصة الحقيقية تتكشف ببطء في أعماق المحيط.