最近币圈又见识到了什么叫大手笔——某个项目一口气解锁了数亿美元的代币，这种操作对价格的冲击自然可想而知。但仔细看，这反而说明了一个问题：代币经济模型到底怎么设计，直接影响项目能走多远。

有些项目天生就容易被这种供应冲击打懵，但像Walrus Protocol这样的项目就显得从容得多。$WAL的整个经济体系压根不是为了短期炒作而生，反倒是把治理权和长期建设放在核心位置。用户被激励着参与治理、参与生态建设，这样一来，持有者的构成就变得更加稳定，不会都是冲着快速获利来的。

项目还在流动性设计上下了功夫，目的就是缓冲市场波动。你想啊，在一个随时可能遭遇供应冲击的环境里，有内在效用支撑、有长期持有激励机制的资产，显然更抗风险。短期的价格波澜对它的影响，相比那些纯炒作型的代币来说，要温和多了。

对于投资人来说，这其实是个提示：别光盯着短期波动，真正能穿越周期的资产，往往是那些有扎实价值沉淀、经济模型经得起推敲的项目。这才是在牛熊更替中站稳脚跟的秘诀。