#GateLaunchpadIMU 2026年加密市场从炒作转变为“谁在买、钱从哪来”

进入2026年，加密市场正在经历一次“内功升级”——价格可能不会像以前那样疯狂上涨，但市场的“底层结构”正在发生深刻变化。
وفقًا لأحدث توقعات KK السنوية، فإن هذا التغيير يأتي بشكل رئيسي من جانبين:
الأول هو عدم اليقين في الاقتصاد الكلي (مثل التضخم، أسعار الفائدة، تباطؤ النمو الاقتصادي)
الثاني هو تزايد سيطرة المؤسسات على اتجاه سعر البيتكوين.
وأشار الاقتصادي في KK، توماس بيرفومو، إلى أنه على الرغم من أن البيتكوين لا يزال بمثابة “مؤشر مناخ السوق” لقياس مزاج المخاطر، إلا أن القوى الدافعة وراء السعر قد تغيرت. في السابق، كانت المضاربة من قبل المستثمرين الأفراد هي التي تحدد الاتجاه، أما الآن فصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة وبعض الشركات التي تعتبر البيتكوين أصولًا ضمن محفظتها (مثل MicroStrategy) هي التي تؤثر على السوق.
كمثال: في عام 2025، اشترت هذه المؤسسات مجتمعة ما يقرب من 44 مليار دولار من البيتكوين، ومع ذلك لم يشهد سعر البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا، بل كان هناك نوع من “خيبة الأمل”. لماذا؟ لأن العديد من حاملي البيتكوين على المدى الطويل (مثل المستثمرين الأوائل) قاموا ببيع جزء من ممتلكاتهم، مما عكس ضغط الارتفاع الناتج عن تدفق الأموال الجديدة. النتيجة: تدفقت الأموال، لكن السعر لم يرتفع بشكل كبير — وهذا يختلف تمامًا عن الماضي حينما كانت “أي زيادة في التمويل تؤدي إلى ارتفاع حاد”.
يعتقد بيرفومو أن البيئة الكلية الآن هي العامل الحاسم في تحديد اتجاه السوق. تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، واستمرار التضخم، وتباطؤ وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، كلها تضع ضغوطًا على الأصول ذات المخاطر (بما في ذلك العملات المشفرة).
كما حذر: أن الهدوء الظاهر لا يعني الأمان، فبمجرد أن تتشدد السيولة السوقية فجأة (مثل سحب البنوك أو المؤسسات للأموال)، قد تنفجر التقلبات فجأة.

العملات المستقرة والتنظيم: ركيزتان رئيسيتان لعام 2026
بالإضافة إلى سيولة المؤسسات، أشار KK بشكل خاص إلى اتجاهين رئيسيين:
أولاً، تزايد أهمية العملات المستقرة: مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار، حيث بلغ حجم تداولها مستويات قياسية. فهي ليست مجرد وسيلة للتداول، بل أصبحت “دماء” السيولة على السلسلة.
ثانيًا، تسريع تطبيق التنظيمات في الولايات المتحدة: مثل تشريعات قانون “GENIUS” الخاص بالعملات المستقرة، وإصلاحات أوسع لقواعد السوق المشفرة. ستحدد هذه السياسات مستقبل “كيفية دخول الأموال إلى السلسلة” و”أماكن الابتكار”.
لكن، قد تواجه هذه القوة الدافعة أيضًا عوائق. ففي عام 2025، كانت تدفقات الأموال إلى صناديق البيتكوين المتداولة أبطأ من عام 2024؛ والشركات التي تعتمد على إصدار الأسهم لجمع الأموال لشراء البيتكوين، تقلصت قيمة أسهمها، وأصبح التمويل أصعب. إذا لم تظهر “مشاعر تفاؤل السوق” (risk-on)، فسيكون من الصعب عليها أن تثير موجة جديدة من السوق.

البيتكوين ليس ذهبًا، لكنه يساعدك على تنويع المخاطر
عبّر المستثمر الشهير كاثي وود عن رأي مماثل في توقعاتها لعام 2026. وقالت: في عام 2025، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 65%، بينما انخفض البيتكوين بنسبة 6%. لكن لا تنس أن الذهب يمكن استخراجه باستمرار، بينما إجمالي عرض البيتكوين محدود دائمًا عند 21 مليون وحدة — وهو أكثر ندرة. والأهم من ذلك، أن العلاقة بين البيتكوين والأصول الرئيسية الأخرى (مثل الأسهم والسندات) منخفضة جدًا. وقالت وود: “علاقة البيتكوين بالذهب أقل حتى من علاقة مؤشر S&P 500 بالسندات.” هذا يعني أنه إذا كنت تريد أن يكون محفظتك أكثر استقرارًا في فترات الاضطراب، مع سعي لتحقيق عوائد أعلى، فإن البيتكوين هو أداة جيدة لـ”تنويع المخاطر”.

هل سيرتفع إلى 100,000 دولار قريبًا؟ للمضاربين على المدى القصير، السؤال الأهم هو: هل اقترب البيتكوين من 100,000 دولار حقًا، أم أن الأمر مجرد استراحة مؤقتة؟ يعتقد روسلان لينخا، مدير السوق في YouHodler، أن البيتكوين مقيم حاليًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بأسهم الولايات المتحدة. ويتوقع أن يعود السعر إما ليختبر دعمًا عند حوالي 90,000 دولار، أو يواصل الارتفاع إلى 100,000 دولار — حيث سيكون هذا السعر هو نقطة المقاومة التالية.
ليس البيتكوين وحده، فالصناعة بأكملها تتطور أيضًا
كما أشار KK إلى أن الفرص الأكبر في عام 2026 قد لا تكون في البيتكوين نفسه، بل في توكن الأصول وDeFi (التمويل اللامركزي).
مثل تحويل العقارات، والسندات، وحتى أسهم الشركات الكبرى مثل أبل ومايكروسوفت إلى رموز رقمية على البلوكشين. وتبني ستاندرد تشارترد هذا الاتجاه، خاصة أن إيثريوم ستستفيد أكثر، حيث أن العديد من المؤسسات تنقل الأصول الحقيقية إلى إيثريوم. خلال العام الماضي، شهدت هذه الأصول المرقمنة نموًا سريعًا. وإذا استطاع الناس العاديون شراء وبيع “أسهم رقمية” على إيثريوم عبر هواتفهم، فسيؤدي ذلك إلى طلب عالمي جديد ونشاط تداول على السلسلة.

ملخص القول: سوق التشفير في 2026 قد لا يكون مجرد دورة “ارتفاعات وانخفاضات جنونية” كما كان، بل اختبار ضغط يقوده الاقتصاد الكلي، وسلوك المؤسسات، والإطار التنظيمي.
من يشتري، كيف تدخل الأموال، وكيف تُحدد القواعد — هذه التغييرات في “القواعد الأساسية” قد تكون أهم من السعر نفسه.