#以太坊价格与ETF 看完Murphy的链上数据分析，我得说这套逻辑相当硬核。成本378美元的远古筹码每次在4000美元上方集中出逃，之后ETH就开始阶段性见顶，这已经不是巧合了——这是实实在在的筹码博弈写在链上的故事。

特别关注到两个细节：一是24年中那两波天量级别的利润套现（6月10亿美元），这背后都跟ETF的扩容节奏有关。大机构入场确实推高了币价，但也给了这些持币多年的老铁完美的出逃窗口。二是虽然远古供应量在下降，但2010万枚ETH的存量依然够撬动市场。

对跟单策略的启示是：当看到这类大额筹码集中解锁的信号，就该开始调整仓位配置。不是说一定要反向操作，而是要意识到接下来的回调幅度可能比预期更深。之前我就是因为忽视了这个信号，在25年9月那波追高，结果硬吃了一波回撤。现在的策略是在这类风险信号出现时，自动降低跟单的仓位杠杆，或者切换到风格更保守的操盘手账户。

实战出真知，链上数据从来不会骗人。