## مقياس مزدوج في سوق العملات الرقمية: كيف أصبحت انتقادات البيتكوين أداة تسويق

في الآونة الأخيرة، تكشف الانخفاضات الحادة في أسواق الأصول — من الفضة إلى العملات الرقمية — عن نمط مثير للاهتمام: نفس آلية السوق تُقيّم بشكل مختلف تمامًا اعتمادًا على الأصل المعني.

### انخفضت الفضة بنسبة 14%، وانخفض البيتكوين بنسبة 30% — لماذا النتائج مختلفة تمامًا؟

عندما انهارت الفضة بشكل غير متوقع من $84 إلى $72 خلال ساعة (انخفاض بنسبة 14%) نتيجة لزيادة متطلبات الهامش في CME، بدأ الخبراء على الفور في الحديث عن ذلك كفرصة شراء. زادت متطلبات الهامش من مراكز الاقتراض، وأدت عمليات التصفية القسرية إلى تدمير مليارات الدولارات — ويُنظر إليها على أنها تصحيح سوقي طبيعي.

ومع ذلك، عندما شهد البيتكوين تصحيحًا مماثلاً بنسبة 30% من أعلى مستوياته التاريخية باستخدام نفس الآليات (الرافعة المالية، والتصفية، والمبيعات الفنية)، كانت النتيجة مختلفة تمامًا. بدلاً من الحديث عن فرصة، كانت الاتهامات بـ"الاحتيال" والتوقعات بـ"انخفاض القيمة إلى الصفر" هي السائدة.

هذا التباين يشبه أسطورة أسعار التوليب خلال فقاعة القرن السابع عشر — حيث يُعتبر السوق طبيعيًا لأصل واحد ودليلًا على الكارثة لآخر. يثير هذا التصور سؤالًا منطقيًا: هل هو تحليل موضوعي أم تحيز منهجي؟

### تاريخ الانتقادات: من $5 إلى $93K

قرر الخبير المالي شانكا بيريرا إعداد قائمة بالاتهامات التي كانت تُوجه سابقًا للبيتكوين من قبل نقاد مؤثرين. تكشف هذه السلسلة الزمنية عن نمط مثير للاهتمام:

- عند $5 — اتهامات بـ"الاحتيال"
- عند $1,000 — مقارنة بـ"جنون التوليب"
- عند $3,800 — "باهظ الثمن للشراء"
- عند $90,000 — مرة أخرى "احتيال" وضمان عدم الصلاحية

حتى يناير 2026، يتداول البيتكوين عند حوالي $93.03K. على الرغم من هذه التوقعات المتكررة بالانهيار، لا يزال الأصل في مركز النقاش العالمي حول قيمة وإمكانات الأصول الرقمية.

### وراء الكواليس: عندما يتحول النقد إلى تسويق

أكثر ملاحظة حادة لـPerera كانت تتعلق ليس بالنقد ذاته، بل بمن يقف وراءه. تبين أن شركة SchiffGold (شركة نقدية) تقبل البيتكوين كوسيلة دفع، وابن هذا الناقد يمتلك البيتكوين، وهو يظهر بانتظام في مؤتمرات العملات الرقمية. في الوقت نفسه، تحصل منشوراته المعادية للبيتكوين على تفاعلات واستشهادات أكثر بكثير من تعليقاتها عن الذهب.

أدى هذا الملاحظة إلى استنتاج: أن النقد المستمر للبيتكوين قد يكون جزءًا من استراتيجية تواصل تخلق ظهورًا ونقاشًا أكبر بكثير من التحليل التقليدي للمعادن الثمينة. في عالم المحتوى ووسائل التواصل الاجتماعي، كما هو معروف، أي حديث هو حديث جيد.

### موقف مجتمع العملات الرقمية

دعم المعلقون على الإنترنت في سوق العملات الرقمية هذا النقد، مشيرين إلى أن البيتكوين أصبح محركًا رئيسيًا للظهور لبعض المعلقين. عبّر أحد المستخدمين بشكل أكثر عاطفية: "البيتكوين ليس هدفًا، إنه محرك. النقد المستمر يضمن تدفق التفاعلات من المجتمع، والذي لا يولّدها التحليل التقليدي للذهب."

وبالتالي، فإن النقاش ليس حول ما إذا كان ينبغي الاستثمار في البيتكوين، بل حول ما إذا كانت المعايير المطبقة على الأسواق المختلفة متساوية.

### الأسئلة الشائعة

**ما الذي أدى إلى انخفاض الفضة بنسبة 14%؟**
زيادة متطلبات الهامش في CME أدت إلى سلسلة من التصفية القسرية في سوق الفضة، مما تسبب في مبيعات فنية دمرت مراكز اقتراض بمليارات الدولارات.

**لماذا اعتبر الخبراء انخفاض الفضة فرصة شراء؟**
يعتقد العديد من المشاركين في السوق أن الانخفاضات الحادة الناتجة عن عوامل ميكانيكية (متطلبات الهامش، التصفية)، هي تصحيحات مؤقتة، ويجب أن يعيد الأصل الأساسي تقييمه إلى وضعه الطبيعي بعد ذلك.

**كيف يؤثر هذا التصور على التنظيم؟**
تزيد هذه التحركات السوقية القصوى من قلق المنظمين بشأن الرافعة المالية المفرطة في أسواق المشتقات، مما يدفع إلى تعزيز الرقابة على المخاطر.

**هل يؤثر هذا الصراع على التطور طويل الأمد للبيتكوين؟**
طالما أن كلا الأصلين لا يزالان متقلبين، فإن النقاش حول مدى ملاءمة تطبيق معايير موحدة سيستمر على الأرجح. ستكون التصحيحات المستقبلية في السوق اختبارًا لتناسق المبادئ الاستثمارية.