الطاقة النووية في سباق الذكاء الاصطناعي: هل أوكلو هو حقًا خيار الاستثمار الجدير في 2026؟

الماضي المشرق لا يضمن أرباح المستقبل

لقد شهد عام 2025 رحلة قطار سريعة غير متوقعة للأسهم المرتبطة بالطاقة النووية، خاصة شركة Oklo Inc. (OKLO). تقع هذه الشركة في سانتا كلارا، كاليفورنيا، وتختص في تطوير مفاعلات نووية صغيرة موديولار قادرة على العمل لمدة عقدين دون الحاجة إلى إضافة وقود. سجلت أسهم OKLO نموًا ملحوظًا، حيث زاد سعرها حتى 6.5 مرات مقارنة بالسعر الأصلي. ومع ذلك، جلب الربع الأخير من العام أمطارًا باردة عندما فقدت الأسهم أكثر من 50% من قيمتها، مما سبب خيبة أمل عميقة للمستثمرين الذين شاركوا في ذروة السوق.

هذا الانخفاض لم يكن ناتجًا تمامًا عن تقييم مفرط. وفقًا لجوزيف شانغراو، محلل في وود ماكنزي، السبب الرئيسي يعود إلى تحول في توجه السوق. على الرغم من الإمكانات طويلة الأمد للطاقة النووية، فإن محطات الطاقة بالفحم ومشاريع توسيع مراكز البيانات تجذب الموارد والانتباه بشكل أقوى من القطاع.

الطلب على الطاقة من الذكاء الاصطناعي: فرصة عابرة؟

بالتأكيد، أدى تطور الذكاء الاصطناعي إلى طلب مستمر على الطاقة. تتطلب مراكز البيانات موارد حسابية هائلة، ويتوقع أن يستمر هذا حتى عام 2026 وما بعده. استهلاك الطاقة في ارتفاع ملحوظ هو واقع لا مفر منه.

الضعف يكمن في أن السوق المالية غالبًا ما تسبق التوجهات هذه. معظم التفاؤل تم عكسه في التقييمات الحالية. بالنسبة للشركات التي لم تحقق إيرادات بعد مثل Oklo، تحديد مدى إمكاناتها المستقبلية محسوب في سعر السهم بشكل معقد وغير مؤكد.

المالية الخاصة بـ Oklo: أرقام حقيقية

أعلنت Oklo عن نتائج الربع الثالث في 11 نوفمبر، حيث بلغ EPS -$0.20، وهو أدنى بكثير من توقعات المحللين البالغة -$0.13. لا تزال التوقعات المالية سلبية: من المتوقع أن يكون EPS الربع الرابع -$0.17 ولعام 2026 كامل -$0.63.

على الرغم من أن هذه الأرقام الخاسرة تبدو مقلقة، إلا أن إدارة الشركة لا تزال تتبنى موقفًا إيجابيًا. حيث يبررون أن معدل استهلاك النقدية ضمن الخطة، وأن الاحتياط النقدي البالغ 1.2 مليار دولار يدعم أنشطة البحث والتطوير المستمرة. وأكد كل من المدير التنفيذي والمدير المالي على أهمية التركيز على المعالم القانونية، وتنفيذ المشاريع، والتقدم في البحث والتطوير، وليس على المؤشرات المالية قصيرة الأجل.

بالنسبة لشركة في مرحلة النمو المبكرة، قد لا يكون تحقيق الأرباح أولوية قصوى. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن Oklo لا تزال استثمارًا عالي المخاطر في مجال الطاقة النووية وتقنية الذكاء الاصطناعي.

وجهة نظر مجتمع التحليل

يوجد حاليًا تسعة عشر محللًا يتابعون OKLO، مع حوالي نصفهم يصدر تصنيف “شراء قوي”. ومع ذلك، فإن سبعة توصيات “احتفاظ” تعكس انقسامًا في وجهات النظر حول آفاق الشركة. متوسط السعر المستهدف هو 108.56 دولار، أي بزيادة قدرها 13.6% من السعر الحالي. هناك توقعات أكثر تفاؤلاً، مع هدف أعلى يصل إلى 175 دولار، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع بنسبة 84%.

شهد ديسمبر المبكر ترقية إيجابية من قبل المحللين، مما يوفر دعمًا قصير الأمد للسهم.

الطاقة النووية: عندما تتغير الاتجاهات

حاليًا، تحظى الطاقة النووية بدعم سياسي، لكن توجهات السوق تشير إلى شيء مختلف. تفوقت أسهم محطات الطاقة بالفحم على أسهم الطاقة النووية، رغم استمرار المخاوف البيئية. هذا يوحي بأنه إذا استمر القطاع في التركيز على توسيع القدرات التقليدية لمراكز البيانات، فقد تتخلف شركات مثل Oklo عن الركب.

يجب على المستثمرين مراقبة الاتجاهات الأوسع في القطاع، وعدم التركيز بشكل مفرط على شركة واحدة فقط. قد يكون فورة ارتفاع سعر OKLO قد ولت، والنجاح المستقبلي يعتمد على عوامل أبعد من سيطرة الشركة.